bitcóin‘s (BTC -1,98%) El precio se duplicó con creces en los últimos 12 meses, ya que las aprobaciones de sus primeros ETF de precio al contado, la reducción a la mitad de sus recompensas mineras y la estabilización de las tasas de interés trajeron de vuelta a los alcistas. La forma más sencilla de beneficiarse de la recuperación de Bitcoin era simplemente comprar la criptomoneda o invertir en uno de los nuevos ETF.
Sin embargo, el repunte de Bitcoin también encendió un incendio en acciones como Coinbase (MONEDA -1,47%)uno de los principales intercambios de criptomonedas del mundo, y Microestrategia (MSTR -1,93%)una antigua empresa de software program empresarial que comenzó a acaparar Bitcoin en 2020. Durante los últimos 12 meses, las acciones de Coinbase han subido más del 280% y las acciones de MicroStrategy más del 270%. Veamos cuál de estas acciones criptográficas populares es una mejor compra en este momento.
Fuente de la imagen: Getty Photographs.
El negocio de Coinbase finalmente se está estabilizando
Coinbase genera la mayor parte de sus ingresos a partir de tarifas de transacción, por lo que su crecimiento está estrechamente ligado al mercado de criptomonedas en standard. En 2023, generó el 34% de su volumen de operaciones a partir de Bitcoin, el 20% de Éter (ETH -,88%)y el 11% de sus monedas estables. El 35% restante provino de altcoins más pequeñas y otros criptoactivos.
Los ingresos de Coinbase se dispararon un 514% en 2021 a medida que los controles de estímulo, los rumores en las redes sociales y el miedo a perderse algo (FOMO) impulsaron a más inversores al mercado de las criptomonedas. Sin embargo, sus ingresos cayeron un 59% en 2022 cuando el aumento de las tasas hizo estallar esa burbuja especulativa.
Sus ingresos disminuyeron otro 3% en 2023 cuando el «invierno criptográfico» enfrió su negocio. Pero en el cuarto trimestre de 2023 y el primer trimestre de 2024, su volumen de operaciones y sus ingresos totales volvieron a aumentar secuencialmente. Esa estabilización fue impulsada en gran medida por los vientos de cola antes mencionados para Bitcoin y otras criptomonedas.
Coinbase también continuó creciendo a medida que varios de sus mayores competidores se vieron descarrilados por desafíos regulatorios, y se convirtió en el custodio principal de la mayoría de los nuevos ETF de precio place de Bitcoin del mercado. Los analistas esperan que sus ingresos aumenten un 80% durante todo el año.
El margen de ganancias ajustadas antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización (EBITDA) de Coinbase también volvió a ser positivo en 2023, ya que recortó agresivamente los costos. Los analistas esperan que su margen EBITDA ajustado aumente del 31% en 2023 al 49% en 2024 cuando finalmente termine el criptoinvierno. Según esas expectativas, las acciones de Coinbase todavía parecen razonablemente valoradas en 19 veces el EBITDA ajustado de este año.
MicroStrategy sigue apostando por Bitcoinorte
El negocio principal de software package de MicroStrategy vende principalmente computer software de análisis de datos para grandes clientes empresariales. Durante la última década, se ha enfrentado a una intensa competencia de empresas de análisis basadas en la nube como Fuerza de ventasplataformas diversificadas de infraestructura en la nube como Amazonas Servicios world wide web (AWS) y microsoft Azure y empresas de inteligencia empresarial más pequeñas.
MicroStrategy amplió gradualmente sus servicios basados en suscripción para compensar la disminución de sus ingresos por licencias y soporte. Pero ese proceso fue lento y la compañía cambió inesperadamente de rumbo en agosto de 2020 al comprar 250 millones de dólares en Bitcoins. A finales del primer trimestre de 2024, había gastado 7.540 millones de dólares en la compra de 214.400 Bitcoins a un coste medio de 35.180 dólares por Bitcoin.
Al momento de escribir este artículo, las tenencias de Bitcoin de MicroStrategy ahora valen $13.8 mil millones, lo cual es más de la mitad de su valor empresarial de 25.300 millones de dólares.
Los alcistas creen que la estrategia de acaparamiento de Bitcoin de MicroStrategy la convertirá en una empresa mucho más grande incluso si el crecimiento de su negocio principal se estanca. Sin embargo, los analistas todavía esperan que los ingresos de la compañía caigan alrededor de un 1% este año mientras lucha por vender más application.
La compañía también está asumiendo más deuda para financiar sus compras de Bitcoin, y los analistas esperan que este año vuelva a dejar de ser rentable según los principios de contabilidad generalmente aceptados (GAAP), a medida que acumula más costos por deterioro de sus compras de Bitcoin. Los analistas esperan que su EBITDA ajustado crezca un 8% este año, pero sus acciones parecen caras, 277 veces esa estimación.
El ganador obvio: Coinbase
Coinbase seguirá siendo un eje y un referente del creciente mercado de las criptomonedas, mientras que MicroStrategy es simplemente una empresa de software package de lento crecimiento que está apostando por Bitcoin. Coinbase también está creciendo más rápido y cotiza con valoraciones más bajas que MicroStrategy. Es posible que ambas acciones sigan subiendo a medida que el mercado de las criptomonedas se recupere, pero Coinbase es claramente una inversión a largo plazo más prometedora que MicroStrategy en este momento.
John Mackey, ex director ejecutivo de Total Foods Market place, una filial de Amazon, es miembro de la junta directiva de The Motley Fool. Leo Sunshine tiene posiciones en Amazon. The Motley Fool tiene posiciones y recomienda Amazon, Bitcoin, Coinbase Global, Ethereum, Microsoft y Salesforce. The Motley Fool recomienda las siguientes opciones: llamadas largas de enero de 2026 de $ 395 en Microsoft y llamadas cortas de enero de 2026 de $ 405 en Microsoft. The Motley Idiot tiene una política de divulgación.
