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Nueva York
CNN
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El mercado de valores ha logrado avances increíbles desde su recesión el año pasado, tanto que es difícil creer que la economía podría estar al borde de la recesión.
Al cierre del mercado el 16 de junio de 2022, el índice S&P 500 rondaba los 3.666,77, golpeado por la persistente inflación, las subidas de tipos de interés de la Reserva Federal y las tensiones geopolíticas.
El índice de base amplia está en 4.409,59 al cierre del 16 de junio de 2023, lo que representa una ganancia de aproximadamente el 20 % con respecto al año anterior a pesar de los colapsos de los bancos regionales, un impago de la deuda que se evitó por poco y la continua batalla de la Reserva Federal contra la inflación.
Las acciones tecnológicas de gran capitalización que se vieron afectadas por el aumento de las tasas de interés en 2022 también han experimentado un gran impulso este año. Las acciones de Apple alcanzaron un máximo histórico de 186,01 dólares el jueves pasado, en comparación con los 135,43 dólares del año anterior.
Para el año, el S&P 500 subió aproximadamente un 15%, el Dow ganó un 3,5% y el Nasdaq Composite subió un 30,8%.
Pero la reciente aceleración del repunte presagia algo de dolor en el futuro, dicen los inversionistas.
“El mercado se está comportando bastante delirante”, dijo Amanda Agati, directora de inversiones de PNC Financial Services Asset Management Group. “Gran parte de lo que está sucediendo en este momento bien puede ser que sea una especie de último hurra, el último suspiro antes de que caigamos en la contracción”.
Ya hay señales de que se están formando grietas y que pronto podrían ampliarse. El miércoles, la Reserva Federal mantuvo estables las tasas de interés, pero indicó que podría subirlas dos veces más este año. Inicialmente, eso desencadenó una fuerte liquidación antes de que los inversores hicieran caso omiso de la señal agresiva de la Fed, y las acciones volvieron a subir al cierre del miércoles. Las acciones cayeron ligeramente el viernes, pero aun así terminaron la semana al alza.
Hay varias señales de que el mercado está, al menos por ahora, en una racha.
S&P 500 alcanza territorio de mercado alcista y nuevos máximos
A finales de mayo, la aprobación por parte del Congreso del acuerdo de techo de deuda (posteriormente promulgado por el presidente Joe Biden) y un gran trimestre del fabricante de chips Nvidia impulsaron al alza los nombres tecnológicos de mega capitalización, lo que ayudó a las acciones a superar el rango de cotización en el que habían estado atrapados durante meses. .
Luego, el S&P 500 a principios de este mes entró en un mercado alcista, más del 20% por debajo de su mínimo de octubre pasado. El índice de base amplia cerró el jueves en su nivel más alto desde abril de 2022.
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Mejora de la amplitud del mercado
La amplitud del mercado ha mejorado recientemente, ya que el repunte del S&P 500 se ha ampliado de las acciones tecnológicas a otras partes del mercado, incluidos los sectores industrial, financiero y de materiales.
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Esa es una señal alentadora para los inversores preocupados de que las ganancias del S&P 500 este año hayan estado dominadas en gran medida por las acciones tecnológicas de gran capitalización, impulsadas por un vuelo hacia la seguridad antes de la incertidumbre económica y por el entusiasmo de la inteligencia artificial.
Récord de acciones tecnológicas
Las acciones de Apple cerraron en un máximo histórico el jueves, acercándose cada vez más a alcanzar una capitalización de mercado de 3 billones de dólares. Eso se produce después de que las acciones una semana antes alcanzaran un récord intradiario, el día en que la compañía presentó sus auriculares de realidad mixta Vision Pro en su conferencia anual de desarrolladores.
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Las acciones del gigante tecnológico han subido un 42% en el año.
Dan Ives, analista de Wedbush Securities, espera que las acciones de Apple alcancen un precio objetivo de $ 240 para el próximo verano y que la compañía alcance una capitalización de mercado de $ 4 billones más cerca de 2025, citando la exageración que rodea a la IA y el potencial de un producto sin precedentes. ciclo para un nuevo modelo de iPhone que se espera lanzar este otoño.
«No hay mejor acción para poseer en tecnología que Apple… a pesar de una economía que todavía está un poco nublada», dijo Ives.
Mientras tanto, las acciones de Microsoft también registraron silenciosamente un máximo histórico, cerrando en $348,10 el jueves.
La próxima prueba del rally
A pesar de algunas señales alcistas en el mercado, los inversores dicen que las matemáticas no se están sumando a un repunte sostenido, especialmente considerando que una posible recesión se avecina en el horizonte.
Y si bien la amplitud del mercado se ha ampliado en las últimas semanas, las acciones tecnológicas de mega capitalización siguen siendo responsables de la mayor parte de las ganancias, lo que podría dejar el repunte con piernas inestables. También persisten las preocupaciones en Wall Street de que la racha del mercado es exagerada.
“La valoración de algunos de estos movimientos es como Ícaro volando demasiado cerca del sol”, dijo Richard Steinberg, estratega jefe de mercado de The Colony Group.
Además, los rendimientos del Tesoro a 2 y 10 años siguen invertidos, un fenómeno que históricamente ha precedido a las recesiones económicas.
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La próxima prueba para las acciones probablemente será la próxima decisión sobre la tasa de interés de la Fed, según Agati. El presidente Jerome Powell dijo el miércoles pasado que la reunión de julio será “en vivo”, lo que significa que la decisión se debatirá.
“Creemos que la Fed dará otro paso para endurecer aún más la política en julio y, en última instancia, eso puede ser el catalizador que cree una corrección del mercado”, dijo Agati.
Aún así, algunos inversores siguen siendo optimistas, incluso si esperan algún dolor a corto plazo en el futuro.
“Creo que es probable que terminemos el año al alza o a la baja”, dijo Sylvia Jablonski, directora ejecutiva y directora de inversiones de Defiance ETF. Sin embargo, «no creo necesariamente que vayamos a obtener otro 20%, 30% o algo así del Nasdaq».
La Reserva Federal fue más agresiva de lo esperado en su reunión de junio. A los inversores no parecía importarles.
El banco central el miércoles pasado pausó las tasas de interés e indicó que podría subir las tasas dos veces más este año. Los inversores ignoraron en gran medida el mensaje, y las acciones continuaron subiendo en los días posteriores.
Luego, el gobernador de la Fed, Christopher Waller, y el presidente de la Fed de Richmond, Thomas Barkin, dijeron el viernes pasado que el banco central necesita aumentar más las tasas de interés para controlar la inflación.
“Estamos viendo que las tasas de política tienen algunos efectos en partes de la economía. El mercado laboral aún es fuerte, pero la inflación central simplemente no se está moviendo, y eso requerirá probablemente un poco más de ajuste para intentar que baje”, dijo Waller durante un evento realizado en Oslo.
El duro discurso de la Fed del viernes sacudió un poco a los inversores, lo que hizo que las acciones bajaran. Pero los tres índices principales aún ganaron durante la semana.
Hay dos razones por las que el repunte del mercado continuó esta semana a pesar de las señales agresivas de la Fed, dice Sarah Henry, gerente de cartera de Logan Capital Management. En primer lugar, Wall Street ha decidido que no hay mucha diferencia entre una o dos subidas de tipos adicionales.
Si la Fed sube las tasas una o dos veces más será menos relevante que los aumentos que los mercados ya han visto, dijo Henry. «La previsibilidad (de las decisiones de tipos de la Fed) va a ser más importante que la incrementalidad en este momento».
Además, una lista de sólidas lecturas económicas recientes ha convencido a los inversionistas de que incluso si la economía se inclina hacia una recesión, será breve y superficial, dice Henry.
He aquí algunos de esos datos:
- Un caliente informe de empleos de mayo. La tasa de desempleo aumentó más de lo esperado, a 3,7% desde 3,4%. Aún así, el mercado laboral sigue muy activo: los empleadores agregaron 339,000 empleos el mes pasado, superando los 190,000 que esperaban los economistas.
- Enfriamiento en el informe del índice de precios al consumidor de mayo. El IPC aumentó un 4% para el año que finalizó en mayo, que es el ritmo anual más lento desde marzo de 2021. Esa es una fuerte caída desde el 4,9% de abril y está ligeramente por debajo de las expectativas de los economistas del 4,1%, según Refinitiv.
- Enfriamiento en el informe del índice de precios al productor de mayo. El PPI mostró que la inflación anual de los productores midió 1.1% para los 12 meses que terminaron en mayo, enfriándose por undécimo mes consecutivo. Los precios cayeron un 0,3% mensual, mejor que las expectativas de los economistas de un 0,1%, según Refinitiv.
- Fuerte sentimiento en la encuesta de expectativas del consumidor de la Universidad de Michigan. Las expectativas de inflación de los consumidores para el próximo año cayeron por segundo mes consecutivo, descendiendo al 3,3% a principios de junio desde el 4,2% del mes pasado.
El impulso del repunte también se deriva del sentimiento positivo de los inversores, especialmente de tendencias seculares como la inteligencia artificial que han llevado a las acciones de mega capitalización a alturas estratosféricas este año, según Paul Eitelman, estratega jefe de inversiones para América del Norte en Russell Investments.
“Casi parece que todas las noticias son buenas noticias en este momento durante las últimas semanas: nos recuperamos con una Fed agresiva”, dijo Eitelman. “Estamos viendo cambios bastante notables en la psicología del mercado”.
Aún así, los inversores podrían estar adelantándose. “El mensaje que recibimos de la Reserva Federal debería enviar un tono cauteloso a los mercados de acciones”, dijo.
Lunes: El mercado de valores de EE. UU. cerró en conmemoración del diecinueve de junio.
Martes: Licencias de obras y viviendas nuevas iniciadas de mayo.
Miércoles: Audiencias de nominados de la Reserva Federal.
Jueves: Ventas de viviendas existentes de mayo para la Asociación Nacional de Agentes Inmobiliarios, solicitudes de desempleo, tasas hipotecarias e indicadores económicos líderes de EE. UU. de mayo. El presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, presenta su informe semestral de política monetaria al Comité Bancario del Senado.
Viernes: Ganancias de CarMax (KMX).
