El 15 de mayo, el mercado de criptomonedas vio un aumento del 5,5% en la capitalización total tras la publicación de los datos de inflación y ventas minoristas de Estados Unidos. Sin embargo, Ether (ETH) no logró capitalizar completamente este impulso alcista. Ether no ha cerrado por encima de los USD 3,000 en más de cinco días y ha tenido un rendimiento inferior al de la criptomoneda líder, Bitcoin (BTC), en un 22% desde el inicio de 2024.
Los datos macroeconómicos de EE. UU. respaldan el rally en algunos activos escasos
Los mercados de criptomonedas respondieron positivamente a los datos del índice de precios al consumidor (IPC) de EE. UU., que mostraron un aumento del 3,4% interanual en abril, lo que estaba alineado con las expectativas del mercado. Sin embargo, los datos de ventas minoristas de abril, publicados el 15 de mayo, inquietaron a los inversores al indicar estabilidad respecto al mes anterior, contrario a las previsiones de los economistas de un aumento del 0,4%. Este desarrollo aumentó la probabilidad de que la Reserva Federal de EE. UU. (Fed) implementara medidas para estimular la economía.
Incluso si la Fed de EE. UU. decide mantener las tasas de interés por encima del 5,25% durante un período prolongado para controlar la inflación, el banco central puede recurrir a acciones como la compra de valores gubernamentales para aumentar la oferta monetaria y reducir la tasa de descuento a la que los bancos toman prestado del banco central. Esencialmente, incluso una insinuación de provisión continua de liquidez puede moldear las expectativas y comportamientos económicos.
Contrariamente a lo que podría esperarse, una actividad económica más débil a menudo se ve como un indicador de que se inyectará más dinero en el sistema, lo que beneficia las inversiones en activos escasos como acciones, oro y criptomonedas. Eventualmente, el gobierno necesitará emitir más deuda para financiar estas medidas expansivas destinadas a prevenir una recesión económica. Con el tiempo, es probable que la inflación aumente debido al dinero adicional en circulación, independientemente de la tasa de interés.
Algunos analistas creen que la próxima decisión de la Comisión de Valores de EE. UU. (SEC) el 23 de mayo sobre la solicitud de ETF de Ethereum al contado de VanEck es una razón clave para la incapacidad de Ethereum de superar el nivel de resistencia de USD 3,000. La incertidumbre en torno a este evento lleva a los traders a posponer sus decisiones de inversión hasta que el resultado sea más seguro, lo cual es lógico. No importa cuán optimista se sea sobre las perspectivas a largo plazo de Ethereum, un rechazo de la SEC podría llevar a una corrección del mercado a corto plazo.
Eric Balchunas, analista senior de ETF en Bloomberg, ha expresado dudas sobre la aprobación de un ETF de Ethereum al contado en 2024, dada la cautela del regulador hacia productos que pueden ser clasificados como valores, particularmente aquellos que incluyen servicios de staking nativos. Este escepticismo también es evidente en los mercados de derivados de Ether.
Los mercados de derivados de Ether reflejan una falta de optimismo
Para entender cómo están posicionados los traders profesionales, es esencial examinar los mercados de futuros y opciones de ETH. En condiciones de mercado neutrales, los contratos de futuros de Ether se suelen cotizar entre un 5% y un 10% por encima de los precios spot regulares de ETH para tener en cuenta el período de liquidación extendido.
Actualmente, la prima de futuros de Ether (tasa base) está en 9%, una cifra que ha permanecido estable durante las últimas dos semanas. Este nivel indica una falta general de entusiasmo respecto a la decisión sobre el ETF al contado, sugiriendo un sentimiento neutral entre los traders.
En el mercado de opciones, hay un equilibrio incluso en la demanda de opciones de compra (call) y de venta (put), ya que ambos tipos de instrumentos se están negociando a niveles de precios similares. Típicamente, si los traders esperan una caída en los precios de Ether, la métrica de sesgo delta del 25% superará el 7%. Por el contrario, los períodos de alta emoción en el mercado a menudo resultan en un sesgo negativo del 7%.
Si hubiera habido una mayor demanda de operaciones alcistas en anticipación de la decisión del ETF de Ethereum al contado, las ballenas y los creadores de mercado probablemente habrían aumentado los precios de los contratos que proporcionan protección ante una subida de precios. Esto reflejaría su expectativa de precios futuros más altos y su intención de capitalizar la disposición de los traders a pagar más por posibles ganancias.
Aunque es difícil identificar las razones exactas detrás de la incapacidad de Ethereum de capitalizar las ganancias de hoy en el sector de criptomonedas, los inversores en ETH no parecen particularmente optimistas sobre las posibilidades de aprobación del ETF de Ethereum al contado. Además, otros factores, como el suministro de ETH volviéndose inflacionario por primera vez en 18 meses, debido a la reducción de las tarifas de transacción, también pueden estar contribuyendo a mantener los precios de ETH por debajo de los USD 3,000.
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