Bitcoin duplicó con creces su valor durante el año pasado, pero estos ricos administradores de fondos de cobertura siguen siendo optimistas con respecto a la criptomoneda.
bitcóin (BTC 1,13%) se recuperó un 154% durante el año pasado. Varios factores hicieron posible ese resurgimiento, incluida una rotación hacia activos de riesgo a medida que disminuyeron los temores de recesión. Sin embargo, la aprobación de los fondos cotizados en bolsa (ETF) de Bitcoin al contado ciertamente contribuyó a esas ganancias, y podrían tener un impacto más significativo en el futuro.
Para dar más detalles, la Comisión de Bolsa y Valores (SEC) aprobó 11 ETF de Bitcoin al contado en enero. Algunos analistas calificaron esa decisión como un momento decisivo para las criptomonedas porque esos ETF podrían desbloquear la demanda de los inversores institucionales, un grupo con alrededor de 100 billones de dólares en activos bajo gestión.
He aquí que varios administradores de fondos de cobertura compraron posiciones en el recientemente aprobado Fideicomiso iShares Bitcoin (IR 1,42%) durante el primer trimestre, como se detalla a continuación.
- Israel Englander de Millennium Management compró 20,9 millones de acciones de iShares Bitcoin Trust, valoradas en 844 millones de dólares el 31 de marzo. El ETF se ubica como su duodécima posición más grande, excluyendo los contratos de opciones.
- Steven Schonfeld de Schonfeld Strategic Advisors compró 6,1 millones de acciones de iShares Bitcoin Trust, valoradas en 752 millones de dólares. El ETF se ubica como su segunda posición más grande, excluyendo los contratos de opciones.
- Ken Griffin de Citadel Advisors compró 440.709 acciones de iShares Bitcoin Trust, valoradas en 17,8 millones de dólares.
- Paul Singer de Elliot Investment Management compró 296.010 acciones de iShares Bitcoin Trust, valoradas en 12 millones de dólares.
Algunos analistas han hecho predicciones audaces tras la aprobación por parte de la SEC de los ETF de Bitcoin al contado. Por ejemplo, Anthony Scaramucci de SkyBridge Capital cree que Bitcoin podría eclipsar la capitalización de mercado del oro. Eso valora la criptomoneda en aproximadamente 800.000 dólares por moneda, lo que implica un aumento de alrededor del 1.050% respecto de su precio actual de 69.000 dólares.
De manera similar, Cathie Wood de Ark Invest cree que los ETF de Bitcoin al contado eventualmente capturarán alrededor del 5% de los activos institucionales bajo administración. Esa predicción valora la criptomoneda en aproximadamente 3,8 millones de dólares por moneda, lo que implica un aumento de alrededor del 5.400% con respecto a su precio actual.
Esto es lo que los inversores deben saber.
Los ETF al contado de Bitcoin podrían impulsar la demanda de la criptomoneda
El precio de Bitcoin está determinado en última instancia por la oferta y la demanda. Dicho esto, debido a que la oferta está limitada a 21 millones de monedas, la demanda es la variable más importante. En otras palabras, el precio de Bitcoin aumentará a medida que aumente la demanda y su precio disminuirá a medida que disminuya la demanda.
El argumento alcista a favor de los ETF de Bitcoin al contado es sencillo: ofrecen exposición directa a Bitcoin pero sin la fricción asociada con los intercambios de criptomonedas. Esa propuesta de valor podría atraer al mercado a más inversores minoristas e institucionales, desbloqueando la demanda que eleva su precio.
En concreto, los ETF de Bitcoin al contado tienden a ser menos costosos que los intercambios de criptomonedas. El iShares Bitcoin Trust tiene un índice de gastos del 0,25%, lo que significa que las tarifas anuales totalizarían 25 dólares por cada 10.000 dólares invertidos en el fondo. En comparación, Coinbase cobra entre 0,4% y 0,6% por transacción para pedidos inferiores a $10,000.
Además, los ETF de Bitcoin al contado permiten a los inversores agregar exposición a Bitcoin a las cuentas de corretaje existentes. Pero comprar Bitcoin directamente implica crear, financiar y mantener una cuenta separada en un intercambio de criptomonedas. Esto puede parecer una pequeña fuente de fricción, pero probablemente ha mantenido a algunos inversores al margen.
De hecho, esa teoría se ve corroborada por el extraordinario éxito que han disfrutado ciertos ETF de Bitcoin desde su lanzamiento. Por ejemplo, iShares Bitcoin Trust y el Fondo Bitcoin de origen sabio acumuló más activos durante sus primeros 50 días de negociación que cualquier otro ETF en la historia, según Eric Balchunas de Bloomberg.
Vale la pena comprar iShares Bitcoin Trust, pero con expectativas razonables
Cada ETF spot de Bitcoin debería hacer lo mismo: comprar Bitcoin, dividirlo en acciones y vender esas acciones en el mercado de valores. No sorprende que los inversores se hayan inclinado hacia los ETF que ofrecen comisiones más bajas, especialmente los emitidos por gestores de activos de renombre.
Como se mencionó, Roca NegraEl iShares Bitcoin Trust de Fidelity y el Wise Origin Bitcoin Fund de Fidelity han tenido mucho éxito. Esto se debe a que ambos fondos tienen un índice de gastos relativamente bajo del 0,25%, pero también a que BlackRock y Fidelity son dos de los administradores de activos más grandes del mundo. Personalmente, creo que los inversores interesados en poseer un ETF de Bitcoin al contado deberían mantener las cosas simples y seleccionar entre esos dos fondos.
Como advertencia, no hay garantía de que Bitcoin alcance alguna vez el precio objetivo de 800.000 dólares de Anthony Scaramucci, ni tampoco está garantizado que alcance el precio objetivo de 3,8 millones de dólares de Cathie Wood. Ambos resultados son plausibles (nunca me atrevería a decir que algo es imposible en lo que respecta a las criptomonedas), pero también es posible que Bitcoin llegue a cero. Especular sobre el precio futuro es relativamente infructuoso.
En cambio, los inversores deberían centrarse en los hechos. Según Ark Invest, Bitcoin superó prácticamente a todas las demás clases de activos en los últimos cinco años, incluidas acciones, bonos, materias primas, oro y bienes raíces. Esa información constituye un argumento convincente para poseer Bitcoin (o un ETF de Bitcoin al contado), pero sólo para inversores que se sientan cómodos con un alto riesgo y una volatilidad extrema.
