Configuraciones en dólares estadounidenses: (EUR/USD, AUD/USD, USD/CHF)
- Se vislumbra un camino hacia un dólar más bajo a medida que se deterioran los datos
- El EUR/USD en la mira antes del recorte del BCE
- Los alcistas del dólar esperan un AUD/USD más bajo a medida que disminuye el apetito por el riesgo y los precios del mineral de hierro bajan
- El franco suizo avanza a buen ritmo pero las advertencias de sobrecalentamiento se ponen rojas
Se vislumbra un camino hacia un USD más bajo a medida que los datos se deterioran
Ha habido una caída notable en la suerte de Estados Unidos en lo que a datos económicos se refiere. El crecimiento económico se ha moderado y ahora parece poco probable que regrese después de que el pronóstico GDPNow de la Reserva Federal de Atlanta revelara un cambio masivo en el crecimiento del segundo trimestre, desde un 4+ por ciento anterior a un miserable 1,8%. La proyección del 1,8% no representa una gran mejora con respecto a la cifra del 1,6% del primer trimestre, que fue impactante dado que la estimación anticipaba un crecimiento del 2,5% para el mismo período.
Fuente: Banco de la Reserva Federal de Atlanta
Además, después de analizar los datos de inflación del IPC y PCE de abril, parecería que la narrativa de desinflación ha vuelto a la normalidad, lo que permite a la Reserva Federal dar un ligero suspiro de alivio mientras busca identificar el momento más apropiado para bajar la tasa de interés.
De hecho, a medida que los datos van llegando, estamos viendo una acumulación de datos concretos más débiles de lo esperado, así como de «datos blandos», como las encuestas de opinión. La más reciente fue la encuesta PMI manufacturera del ISM de ayer, que colocó al sector en una mayor contracción debido a que los subíndices de ‘nuevos pedidos’ y ‘precios pagados’ decepcionaron. La acumulación de datos más débiles se puede observar a través del índice de sorpresa económica de EE. UU., que ha continuado la tendencia a largo plazo después de caer a la baja esta semana.
Índice de sorpresa económica de EE. UU.
Fuente: Refinitiv, elaborado por Richard Nieve
Los mercados todavía anticipan al menos un recorte de tasas este año con la posibilidad de un segundo. La dificultad radica en el momento de las reuniones, ya que noviembre no tiende a atraer ningún movimiento de la Reserva Federal en un año electoral como muestra de su independencia de la arena política. Esto deja a septiembre y diciembre como fechas más probables para los ajustes de las tasas de interés.
Recortes de puntos básicos implícitos en el mercado a finales de año
Fuente: Refinitiv, elaborado por Richard Nieve
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El EUR/USD en la mira antes del tan esperado recorte de tipos
El BCE se está preparando para aplicar su primer recorte de tipos después de subir los tipos de interés a un ritmo récord para calmar la inflación. Sin embargo, la reacción del mercado después del evento podría ser más bien moderada dado que numerosos funcionarios han señalado junio como una fecha preferible para comenzar a bajar las tasas. Por lo tanto, es probable que se preste más atención al camino de los próximos recortes de tasas, pero nuevamente, los funcionarios del BCE han advertido contra la opinión de que habrá recortes de tasas en reuniones sucesivas. En cambio, se ha comunicado un enfoque más mesurado, lo que significa que es posible que no haya mucha información nueva este jueves.
El EUR/USD ha subido tras datos más débiles de EE.UU., intentando una ruptura alcista. Hasta ahora ha faltado esta convicción. Una prueba de resistencia del canal (ahora soporte inmediato) podría proporcionar una indicación si el movimiento tiene el impulso deseado para seguir adelante. Para un movimiento alcista sostenido, los datos de EE.UU. deben suavizarse aún más, algo que podría verse favorecido por un recorte agresivo por parte del BCE -que es muy difícil de lograr-, pero el comité con toda probabilidad buscará transmitir un mensaje equilibrado y cauteloso con respecto a más recortes.
La caída del EUR/USD presenta una serie de desafíos. En primer lugar, el dólar muestra poco impulso alcista y en segundo lugar, los mercados ya han descontado un recorte de 25 puntos básicos en Europa y aún así el par sube. Sin embargo, un retorno a 1,0800 y el soporte del canal sigue siendo un área clave para los bajistas.
Gráfico diario EUR/USD
Fuente: TradingView, elaborado por Richard Nieve
El franco suizo avanza a buen ritmo pero las señales de sobrecalentamiento parpadean en rojo
Continuando con las configuraciones bajistas del USD, el USD/CHF proporciona otro ejemplo para los bajistas. El USD/CHF se ha desplomado en los últimos tres días y hoy parece probable que la tendencia se extienda. El promedio móvil simple (SMA) de 200 días presenta una amenaza inmediata al impulso reciente junto con el RSI, que ha entrado en territorio de sobreventa. Dado que este par avanza mucho en un corto período de tiempo, puede ser prudente esperar mejores entradas, algo que la SMA 200 puede proporcionar si se respeta.
El franco suizo ha cobrado fuerza tras los comentarios del presidente del Banco Nacional Suizo, Thomas Jordan, después de que identificara un franco más débil como un riesgo para las perspectivas de inflación. El BNS fue el primero en actuar frente a los principales bancos centrales desarrollados, recortando ya los tipos de interés en marzo, lo que hizo que la moneda se depreciara frente a las monedas del G7.
Gráfico diario USD/CHF
Fuente: TradingView, elaborado por Richard Nieve
Los alcistas del dólar apuntan a una caída del AUD/USD a medida que disminuye el apetito por el riesgo y los precios del mineral de hierro disminuyen
En caso de un USD más fuerte, el AUD/USD puede proporcionar un par que valga la pena analizar. El dólar australiano pronto podría perder fuerza ya que el apetito por el riesgo parece deslucido al comienzo de la semana. La moneda de ‘beta alta’ precedió a un comienzo de día más bajo para el S&P 500, con el que tiende a tener una correlación positiva con el tiempo. Esto puede deberse a que los mercados han adoptado una estrategia de esperar y ver antes de los datos del NFP del viernes.
Los metales también han tenido dificultades para encontrar un impulso alcista, ya que el oro, la plata, el cobre y el mineral de hierro han cotizado a la baja en las últimas semanas. El mineral de hierro es la principal exportación de Australia y normalmente tiene como destino China. Es preocupante que la potencia económica haya revelado un menor apetito por el producto básico mientras busca recuperarse de sus propios problemas económicos.
El AUD/USD no logró volver a probar el reciente máximo de 0,6714 y posteriormente bajó. La próxima prueba de potencial bajista se sitúa en 0,6644, que anteriormente limitó al par en numerosas ocasiones. A partir de entonces, aparece 0,6580.
Gráfico diario del AUD/USD
Fuente: TradingView, elaborado por Richard Nieve
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Grandes eventos de riesgo futuros
El PMI de servicios de EE. UU. proporcionará información crucial sobre el sector que más contribuye al PIB de EE. UU. El jueves tendremos noticias del BCE y muy probablemente veremos el primer recorte de tipos. Sin embargo, el viernes es el evento principal, con las NFP de EE. UU. y los ingresos promedio por hora.
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— Escrito por Richard Snow para DailyFX.com
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