Los analistas de criptomonedas en X (la plataforma de redes sociales antes conocida como Twitter) y en entrevistas de YouTube han estado llenos de conversaciones sobre la tendencia de Bitcoin que sale de los exchanges centralizados.
El 29 de agosto, la cantidad de Bitcoin (BTC) en los exchanges experimentó un declive, alcanzando su nivel más bajo desde enero de 2018. Aunque pueden existir varios factores detrás de este movimiento, los expertos que analizan datos de blockchain suelen interpretar este cambio como un indicador positivo. Los traders ahora se preguntan qué podría haber estado causando la incapacidad de Bitcoin para superar los USD 31,000, pues esta acción de precio no concuerda con su visión de que menos monedas en los exchanges es alcista para el precio de BTC.
La perspectiva sobre la disminución de Bitcoin en los exchanges centralizados se basa en la noción de que cuando los traders retiran sus monedas, esto indica un sentimiento alcista. Esto suele estar asociado con una estrategia de mantener los activos bajo custodia propia a largo plazo.
Aunque estas suposiciones carecen de evidencia concluyente, su persistencia probablemente proviene de precedentes históricos. Sin embargo, establecer una relación causal entre estos eventos y una causa específica sigue siendo esquivo, independientemente de la frecuencia de tales ocurrencias. Si bien vender en los exchanges podría requerir depositar moneda fiduciaria con antelación, lo contrario no es necesariamente cierto.
Los datos no muestran correlación entre la acción on-chain y el precio de Bitcoin
Los datos de las transacciones en la cadena de bloques muestran una reducción constante en los depósitos de Bitcoin en los exchanges desde mediados de mayo. Al mismo tiempo, la trayectoria de precios de Bitcoin no ofrece indicaciones sustanciales de un repunte alcista, excepto por un breve aumento a mediados de junio que coincidió con la presentación de una solicitud de BlackRock para un fondo cotizado en bolsa (ETF) de Bitcoin.
Vale la pena señalar que el período que abarca un aumento del 30% desde el 12 de marzo hasta el 19 de marzo presenció un aumento en los depósitos en los exchanges, lo que contrasta con las predicciones del análisis on-chaon. A pesar de esta contradicción, los casos en que los influyentes abordan las debilidades de estos mitos perdurables son escasos. Esto podría atribuirse a la simplicidad de vincular los depósitos en los exchanges a una mayor inclinación para vender.
Ciertamente, todos los indicadores son propensos a inexactitudes ocasionales y depender únicamente del análisis on-chain para dictar las tendencias del mercado no es prudente. Sin embargo, la noción de que los retiros de los exchanges se destinan predominantemente a la transferencia a almacenamiento en frío carece de fundamentos sustanciales y existe en gran medida como una propuesta hipotética. Por ejemplo, existen 3 posibles razones que explican la reducción de los depósitos en los exchanges, no relacionadas con una disminución de la intención de venta a corto plazo.
Los holders de Bitcoin optaron por una solución de custodia confiable
La principal explicación de por qué los retiros de Bitcoin (BTC) de los exchanges no necesariamente indican una disminución en la presión de venta a corto plazo es la creciente confianza en las soluciones de custodia. Esto implica que estas monedas podrían haber sido adquiridas en el pasado y solo recientemente el propietario se sintió cómodo moviéndolas. Custodios notablemente reputados como Prime Have confidence in sorprendieron a los inversores cuando buscaron protección por bancarrota del Capítulo 11 en Delaware debido a una escasez de fondos de los clientes. Además, una suma asombrosa de aproximadamente USD 35 millones en cripto activos fue robada a los usuarios de Atomic Wallet en junio. La falta de confianza prevaleciente en las soluciones de custodia podría explicar el enfoque cauteloso que los inversores adoptaron antes de iniciar retiros de los exchanges.
Los inversores han perdido confianza en los exchanges centralizados
El 5 de junio, la SEC presentó una demanda legal contra Binance, alegando la oferta de valores no registrados. Justo un día después de la demanda contra Binance, la comisión centró su atención en Coinbase por motivos análogos, argumentando que las altcoins prominentes ofrecidas por el trade cumplen con los criterios para ser consideradas valores. Agravando aún más las cuestiones, un informe del 2 de agosto de Semafor reveló que funcionarios del Departamento de Justicia de EE.UU. expresaron preocupaciones acerca de que una acusación contra Binance desencadenara una corrida en el trade, comparable a los eventos que rodearon a FTX en noviembre de 2022. Estas acciones regulatorias pueden haber influido en la decisión de los usuarios de mantener sus monedas depositadas lejos de los exchanges, independientemente de sus intenciones de venta, lo que hace que los retiros no estén relacionados con las fluctuaciones de precio.
La disminución del interés de los compradores podría equilibrar la tendencia
Incluso si uno postula que la mayoría de los Bitcoins que salen de los exchanges realmente se dirigen a billeteras en frío, lo que implica que los titulares tienen una propensión reducida a participar en ventas a corto plazo, la demanda también ha enfrentado sus propios desafíos. Por ejemplo, una búsqueda de «comprar Bitcoin» en Google Tendencies ha tenido dificultades para superar el 50% de su pico anterior de dos años.
De manera related, el volumen de operaciones al contado de Bitcoin ha promediado modestos USD 7 mil millones por día en agosto, lo que representa menos de la mitad de la actividad comercial observada entre enero y marzo.
Como resultado, los datos subrayan un interés decreciente por parte de los compradores, lo que a su vez refleja la falta de impulso alcista de Bitcoin. Esta tendencia paralela se alinea con la disminución en el número de monedas depositadas en los exchanges. En consecuencia, a pesar de que los depósitos de Bitcoin en los exchanges han caído a niveles no vistos desde 2018, el efecto en el equilibrio entre la oferta y la demanda es insignificante, debido a la actividad comercial moderada que ha prevalecido.
En última instancia, aunque el análisis de métricas en la cadena puede proporcionar un soporte basic para la idea de que las monedas están pasando a manos de poseedores a largo plazo, este punto de vista ofrece escaso respaldo en términos de dinámica de precios, ya que el movimiento puede reflejar una renuencia más amplia a comerciar activamente el activo.
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