La inflación de EE. UU. cumple con las expectativas en ambas medidas
- titular de EE. UU. IPC (diciembre) 6,5 % frente al 7,1 % anterior
- IPC subyacente de EE. UU. (diciembre) 5,7 % frente al 6 % anterior
- Las expectativas del mercado de un aumento de 25 pb el próximo mes aumentan del 77% al 95%. S&P dispara al alza, USD cae.
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Los precios de los alimentos aumentaron un 0,3 % en diciembre, mientras que el índice de energía disminuyó un 4,5 %, ya que los precios de la energía y el gas continúan cayendo en los surtidores. El mayor contribuyente al índice, la vivienda, aportó un 0,8% a la variación mensual general desde noviembre.
«El índice de gasolina fue, con mucho, el mayor contribuyente a la disminución mensual de todos los artículos, más que compensar los aumentos en los índices de vivienda» – BLS
¿Respuesta del mercado y un caso para una pausa de la Fed?
El posicionamiento de cara al informe del IPC sugería que los mercados esperaban otra etapa a la baja en el frente de la inflación. Los futuros del S&P500 subieron con anticipación, mientras que el punto de referencia para la fortaleza del USD, el índice del dólar estadounidense, se consolidó alrededor del máximo de marzo de 2020 de 103 después de una serie de fuertes pérdidas a fines del año pasado que continuaron hasta 2023.
Desde hace mucho tiempo, los datos obstinadamente elevados de viviendas en EE. UU. habían resultado en un lastre para los registros de inflación anteriores dada su gran ponderación (32,77 % de la lectura) y su naturaleza rezagada. Sin embargo, más datos de alquiler/vivienda en tiempo real apuntan a que estas lecturas tendrán una tendencia a la baja en los próximos meses.
Hacia fines de 2022, Jerome Powell destacó la inflación ex-refugio de EE. UU. como un mejor indicador de la inflación.
Con la inflación bajando y las condiciones financieras aún ajustadas, las expectativas del mercado para la reunión de fijación de tasas de interés del próximo mes se mantienen en gran medida a favor de un aumento de 25 pb (77%). Con la caída de los bienes básicos y las preocupaciones en Wall Street sobre una posible recesión, es posible que veamos un cambio en el tono de la Reserva Federal el 1 de febrero.
IPC subyacente de EE. UU. (inflación menos precios volátiles de alimentos y energía)
Fuente: Refinitiv Datastream, elaborado por ricardo nieve
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Canasta de dólares estadounidenses (DXY) Gráfico de 5 minutos
El dólar fue testigo de un pico inicial más alto, pero procedió a moverse a la baja en línea con la tendencia reciente de venta de dólares. La mayor convicción del mercado sobre una pausa de la Fed sigue siendo negativa para el dólar en ausencia de shocks externos que provoquen una carrera por la liquidez.
Fuente: Tradingview, elaborado por Richard Snow
Gráfico diario de rendimiento de EE. UU. a 2 años
El rendimiento del Tesoro a 2 años disminuyó después de los datos. El rendimiento a 2 años sigue más de cerca el marco de tiempo a mediano plazo de la Reserva Federal y, por lo tanto, tiende a reaccionar ante cambios repentinos en las expectativas de las tasas de interés. El rendimiento a 10 años también cotiza a la baja.
Fuente: Tradingview, elaborado por Richard Snow
Gráfico diario de futuros S&P500 (¡ES1!)
Las acciones estadounidenses están preparadas para otra prueba de la principal resistencia de la línea de tendencia después de superar la marca psicológicamente importante de 4000. Sin embargo, la perspectiva del índice es preocupante, ya que se espera que las preocupaciones por la recesión y las menores ganancias corporativas esperadas lleguen a partir de mañana con los grandes bancos de EE. UU.
Fuente: Tradingview, elaborado por Richard Snow
— Escrito por Richard Snow para DailyFX.com
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