Pronóstico fundamental del oro: el oro brilla intensamente en el segundo trimestre mientras la Fed alcanza su punto máximo
Avanzando hacia el segundo trimestre de 2023, los precios del oro están cobrando impulso en línea con la crisis bancaria mundial y la incertidumbre que rodea a la Reserva Federal. Los riesgos de contagio de los temores del mercado financiero han permitido que el atractivo del oro como refugio seguro lleve a los alcistas a la causa, pero esto puede ser fugaz durante un período trimestral. El aumento de la volatilidad ha sido otro contribuyente a los lingotes más brillantes, según lo medido por el gráfico GVZ a continuación. Esto mide el movimiento de precios de 30 días esperado del mercado en el SPDR Gold Trust (el fondo cotizado en bolsa (ETF) de oro con respaldo físico más grande del mundo).
ÍNDICE DE VOLATILIDAD DE ETF DE ORO CBOE (GVZ) – 2023
Fuente: Cboe.com
Los últimos volúmenes de GLD respaldan el alza reciente con volúmenes que fluyen hacia el fondo aumentando constantemente durante marzo, destacando la asociación mayoritariamente positiva entre GVZ y GLD respectivamente. La pregunta sigue siendo, ¿continuará esta tendencia hasta el segundo trimestre o no?
Recomendado por Warren Venketas
¿Qué niveles técnicos podrían desarrollarse en la Q2?
SPDR GOLD TRUST (GLD) VOLÚMENES NEGOCIADOS (2022-2023)
Fuente: ETF.com
Eso nos lleva a la decisión sobre las tasas del FOMC de marzo, donde las tasas de interés se elevaron 25 pb al 5 % en un entorno de mercado laboral ajustado junto con presiones inflacionarias elevadas. El diagrama de puntos de la Fed actualizado se muestra en el gráfico a continuación y actualmente está respaldado por los precios del mercado monetario que se muestran a través de las probabilidades implícitas de la tasa de interés de los fondos de la Fed. Parece que hemos llegado al pico del 5%; sin embargo, con la inflación todavía ‘pegajosa’ y la economía de EE. UU. relativamente robusta, la Reserva Federal se enfrenta a una decisión difícil para sofocar la inflación.
Gráfica de puntos del FOMC 22 de marzo de 2023
Fuente: Reserva Federal
PROBABILIDADES DE TASA DE FONDOS FED
Fuente: Refinitiv
Los rendimientos reales son quizás la variable más influyente para los precios del oro, teniendo en cuenta que el metal amarillo no genera intereses y, por lo tanto, reacciona negativamente a tasas de interés más altas y rendimientos reales de EE. UU. Desde finales de 2022, los rendimientos reales se han visto limitados entre el 1 % y el 1,75 % sin un sesgo direccional real, pero con la orientación prospectiva reciente de la Fed, los rendimientos reales pueden seguir a la baja durante el segundo trimestre, lo que deja al oro inflexible ante las tensiones a la baja.
RENTABILIDAD REAL A 10 AÑOS EN EE. UU.
Fuente: Refinitiv
Resumiendo el entorno actual del mercado, es más probable que haya un aumento en los precios del oro, especialmente si los datos de inflación muestran signos de disminución en medio de un ciclo de alzas de precios del banco central de EE. UU. Los puntos de datos económicos serán clave para avanzar durante este período de cautela, lo que dará como resultado la posibilidad de un movimiento más limitado hasta que se asegure una mayor claridad.
