El gobernador del Banco de Italia, Fabio Panetta, pronunció un discurso convincente sobre los peligros de no emitir una moneda digital del banco central minorista (CBDC). Si bien es un orador persuasivo, irónicamente este podría ser su discurso más contundente a favor de un euro digital. Y lo dio tras dejar su cargo como líder del proyecto del Banco Central Europeo (BCE).
Anteriormente, el BCE declaró que un impulsor clave del euro digital es reducir la dependencia de la Unión Europea de las redes de pago internacionales como Visa y Mastercard. La esencia no es nueva, pero Panetta desarrolló los detalles de manera bastante elocuente.
Visa, Mastercard y competencia
En el frente de Visa y Mastercard, se destacaron tres puntos clave. En primer lugar, a medida que el dinero se vuelve más digital, también aumenta la dependencia de redes de tarjetas que no están basadas en la UE. En segundo lugar, a pesar de que la UE introdujo regulaciones sobre las tasas de intercambio en 2015, el costo promedio de los pagos con tarjeta es ahora más alto. Y dentro de la UE, las tarifas de los sistemas de tarjetas internacionales casi se duplicaron entre 2016 y 2021.
Finalmente, la Iniciativa Europea de Pagos, originalmente respaldada por 31 bancos y dos adquirentes locales, renunció a crear un competidor de Visa y Mastercard. Panetta argumentó que una razón clave era el desafío de romper el dominio de Visa/Mastercard. Sin embargo, no mencionó ni a Visa ni a Mastercard por su nombre.
Concluyó que el estado genuine de los pagos digitales por sí solo justifica la necesidad de un euro electronic. Sin embargo, también existe la amenaza de las BigTech.
La moneda electronic y la amenaza de las BigTech
Panetta también hizo tres observaciones sobre la amenaza de las BigTech. Se relacionan con un mayor dominio, privacidad y el riesgo de que lancen una moneda electronic.
En cuanto a la competencia, destacó varios ejemplos de empresas tecnológicas que se expanden hacia las finanzas. Existe la renuencia de Apple a habilitar una funcionalidad de components que permitiría competir con su propia billetera. Además, el lanzamiento de la cuenta de ahorros de Apple. X está planeando una gama completa de servicios financieros y de pago. Ant Economical y Tencent ya dominan en China y se están expandiendo en otros lugares. Y Amazon ofrece financiación de compra ahora y pago después.
Los problemas de privacidad con las BigTech son ampliamente conocidos. Pero también existen preocupaciones en torno a la privacidad y el euro digital. Panetta argumentó que la legislación garantizará que el banco central no tenga acceso a datos privados. Los reguladores de protección de datos dicen que la redacción lawful del proyecto de ley debe ser más estricta.
El tercer problema es el riesgo de que las BigTech puedan emitir sus propias monedas digitales, a las que Panetta se refirió como “instrumentos de pago digitales”. En sus palabras, estos podrían plantear «riesgos para el funcionamiento del sistema de pagos, la soberanía monetaria y la estabilidad financiera». La moneda estable de PayPal es un ejemplo. También mencionó la preocupación por los sistemas de circuito cerrado o de jardín amurallado.
Si bien Panetta destacó este punto al closing, diríamos que ésta es la verdadera preocupación. Porque las monedas estables podrían permitir que las grandes tecnologías socaven el poder de los bancos centrales. Consideremos cómo la moneda electronic Libra/Diem de Meta transformó el interés en CBDC de un espectáculo teórico secundario a un objetivo político clave del banco central.
Mientras tanto, aunque Panetta podría liderar ahora el Banco de Italia, el banco central desempeña un papel clave en las iniciativas de pagos DLT mayoristas de la UE. Propuso una de las tres soluciones de pago DLT que se probarán el próximo año, junto con la CBDC mayorista de Francia y la solución de pago activador de Alemania.
