Panorama del mercado antes de la reunión del FOMC
El IPC de EE.UU. para el mes de mayo se enfrió, lo que provocó una fuerte caída del dólar antes de la declaración del FOMC y de las previsiones actualizadas que se publicarán a las 19:00 (Reino Unido). Para obtener cobertura en tiempo real, lea nuestro informe del IPC de EE. UU. elaborado por el estratega senior Nicholas Cawley.
A primera vista, fue un buen informe, ya que las medidas generales de inflación básica y general estuvieron por debajo de las expectativas en términos anuales y mensuales. Los funcionarios de la Fed consideran la inflación de los servicios y la inflación súper subyacente (servicios que excluyen la vivienda y la energía) como indicadores clave del impulso de la inflación. Más recientemente, los funcionarios han estado interesados en ver que el IPC subyacente mensual rompa la tendencia de cifras sucesivas del 0,4% que ahora se ha materializado después del 0,3% de abril y ahora del 0,2% de mayo.
Fuente: Refinitiv, Elaborado por Richard Nieve
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El S&P 500 obtiene otra excusa para abrir nuevos caminos
En el período previo a las cifras de inflación, es justo decir que los mercados de valores estadounidenses se mostraron vacilantes y se consolidaron en torno al máximo reciente. Ahora, cuando la inflación vuelve a encaminarse en la dirección correcta, los mercados han vuelto a poner sobre la mesa un segundo recorte de tipos, proporcionando a las acciones un nuevo vigor.
La Reserva Federal debe actualizar su proyección de diagrama de puntos de la probable tasa de los fondos federales para 2024. En marzo, los funcionarios proyectaron tres recortes de tasas de un cuarto de punto, pero los datos de inflación de mayo podrían revisar esa cifra a solo dos o, en un caso extremo, a uno. Sin embargo, la perspectiva de tasas futuras más bajas hace que las acciones coticen al alza, siendo 5.500 el siguiente nivel de interés al alza.
Gráfico diario del S&P 500
Fuente: TradingView, elaborado por Richard Nieve
¿Qué pasó con los problemas del euro en medio de los shocks políticos?
El euro se ha recuperado frente al dólar a pesar de la debilidad que se presentó al comienzo de la semana cuando los mercados se enteraron del anuncio electoral anticipado del presidente francés Macron.
Las debilidades del euro persisten a pesar de la medida reaccionaria, pero están en un segundo plano y es probable que resurjan a medida que nos acerquemos a la primera vuelta de las elecciones parlamentarias francesas el 30 de junio. Por ahora, los mercados se centran en los datos estadounidenses y la próxima reunión del FOMC.
El EUR/USD se ha disparado desde el cierre de ayer, casi absorbiendo la liquidación posterior a las NFP. 1,0855 es el nivel de resistencia más cercano, seguido por el máximo de 1,0916 y la zona de resistencia alrededor de 1,0950; sin embargo, esto sólo puede ser alcanzable en el caso de que la Reserva Federal reduzca no uno sino dos recortes de tipos de sus perspectivas de marzo. El soporte se sitúa en 1,0795.
EUR/Dólar estadounidense Gráfico diario
Fuente: TradingView, elaborado por Richard Nieve
USD/JPY retrocede antes de la reunión del BoJ
La depreciación del yen y una volatilidad indeseable han afectado a los funcionarios japoneses desde hace algún tiempo, pero los últimos datos del IPC de Estados Unidos dieron cierto margen de respiro. El Banco de Japón (BoJ) se reunirá en las primeras horas de la mañana del viernes, donde probablemente se centrará más en aliviar las compras agresivas de bonos, permitiendo que el rendimiento de los bonos del gobierno japonés aumente libremente por encima del 1%. Esto puede verse como el siguiente paso en el camino del Banco hacia la normalización de una manera que es poco probable que desestabilice los mercados.
La economía de Japón ha revelado dificultades, lo que complica un ciclo de subidas de tipos más rápido que el que estamos experimentando. Persisten algunas dudas sobre la sostenibilidad de la inflación más allá del 2% en el mediano plazo y los funcionarios han comunicado su deseo de que las presiones salariales continúen fuera de las negociaciones/revisiones anuales. El compromiso de desacelerar el ritmo de las compras de bonos podría respaldar al yen; sin embargo, todo depende de si el mercado considera que cualquier reducción por parte del BoJ es suficiente para provocar tal respuesta.
El USD/JPY baja con la SMA de 50 y el nivel psicológico de 155,00 en foco. Resistencia en 157,70.
Gráfico diario USD/JPY
Fuente: TradingView, elaborado por Richard Nieve
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— Escrito por Richard Snow para DailyFX.com
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