Hoy, el DTCC y el Digital Dollar Project (DDP) del sector privado compartieron los resultados de su Securities Settlement Pilot usando dos cadenas de bloques. Un libro mayor distribuido (DLT) era para la moneda digital del banco central simulado (CBDC), y el otro era para valores tokenizados en el prototipo de Red de Liquidación Digital DTCC. Una característica distintiva del piloto es que conserva un rol para una contraparte central, que algunas soluciones de blockchain buscan eliminar.
El Digital Dollar Project es una iniciativa privada fundada en enero de 2020 por Accenture y expresidente de la Commodity Futures Trading Commission (CFTC) J. Christopher Giancarlo’s Digital Dollar Foundation. El año pasado, Accenture acordó financiar cinco de los programas piloto de CBDC de DDP. En cuanto a la DTCC, sus subsidiarias procesaron $ 2,4 billones en transacciones de valores en 2021.
“Como una posible alternativa digital al efectivo, una CBDC de EE. UU. debe explorarse cuidadosamente en consulta con las partes interesadas clave de los sectores público y privado”, dijo Jennifer Peve, directora general de DTCC, directora de estrategia y desarrollo comercial. “El programa piloto de DTCC con DDP evaluó el uso de una CBDC y una DLT simuladas para la liquidación de DvP en los mercados mayoristas de EE. UU. a través del compromiso directo con los participantes del mercado”.
Esos participantes del mercado fueron Bank of America, Citi, Nomura, Northern Trust, State Street, Virtu Financial y Wells Fargo.
Uno de los hallazgos fue que una red de CBDC mejoraría la eficiencia operativa y la transparencia.
Cómo funcionó el piloto de liquidación de DTTC
Mirando la funcionalidad de la solución blockchain, esencialmente involucra el depósito en garantía. El efectivo en forma de CBDC se deposita hasta que se produzca el acuerdo de seguridad. Del mismo modo, en el otro lado de la operación, cuando se acuerda el precio de una transacción de seguridad, el token de seguridad se deposita o grava. Debe liberarse para la transferencia cuando se libere el pago de CBDC. Este depósito en garantía ocurriría a lo largo del día con la liquidación del pago (compensada) una vez al día, ya sea en el mismo día (T0), al día siguiente (T1) o en dos días (T2), como es la convención actual.
Una cuestión clave es cómo garantizar que la transferencia de tokens de valores en el libro mayor de DTCC ocurra al mismo tiempo que la transferencia de efectivo en el libro mayor de CBDC. Se tomó la decisión de utilizar un «orquestador» externo neutral (automatizado) para garantizar que la liquidación se produzca de forma atómica en las dos redes DLT.
Este tercero (en este caso, también DTCC) asume un papel similar al de una contraparte central (CCP), como NSCC, propiedad de DTCC. Además, la función incluye almacenar las claves para liberar tokens del depósito en garantía en ambas redes.
A veces puede haber fallas en las transacciones. Uno podría pensar que simplemente revierte la transacción después de un tiempo de espera. Pero, ¿qué sucede si el CBDC se desbloqueó y transfirió, pero la comunicación falló por algún motivo? Sería incorrecto si un tiempo de espera significara que usted devolvió el valor al vendedor a pesar de que se realizó el pago. Lo que debería suceder es que se complete la transferencia de seguridad al comprador. Pero eso requeriría una intervención. Resolver este tipo de problemas también es el papel del tercero de confianza.
En términos de tecnología, el proyecto no mencionó qué cadena de bloques se usó, pero la terminología implicaba que era la cadena de bloques empresarial Corda de R3.
Otras iniciativas de DTCC DLT
Esa es la misma tecnología de contabilidad distribuida utilizada por DTCC en Project Ion, el sistema de liquidación de acciones de DTCC que entró en producción en agosto. Otro proyecto de DTCC DLT es la plataforma de gestión de valores digitales (DSM) para digitalizar acciones privadas. Y el DTCC tiene un proyecto DLT particularmente grande a punto de lanzarse, el Almacén de información comercial para derivados de crédito.
