Por Frances Yue
Bienvenido de nuevo a Libro mayor distribuido. Esta es Frances Yue, reportera de MarketWatch.
Crecen los temores en los mercados financieros de que los legisladores de EE. UU. no puedan llegar a un acuerdo para aumentar el límite de deuda del país para la fecha X, o la fecha en que el gobierno de EE. UU. no pueda cumplir con sus obligaciones de deuda.
El Departamento del Tesoro ha advertido que la fecha X podría llegar el 1 de junio.
Los analistas de JPMorgan Chase & Co. (JPM) dijeron el miércoles que ven las probabilidades de que los negociadores del techo de la deuda no logren llegar a un acuerdo a principios de junio en «alrededor del 25% y en aumento».
Las preocupaciones en torno a un incumplimiento técnico de la deuda del gobierno de EE. UU. han contribuido a la volatilidad en los mercados financieros, haciendo que las letras del Tesoro con vencimiento en los primeros ocho días de junio superen el 6 %. Los rendimientos de tales letras superaron brevemente el 7% el jueves.
A medida que los inversores buscan refugios de tal tumulto, el oro y el bitcoin a menudo se citan como refugios potenciales.
Aún así, los futuros del oro han retrocedido desde que el contrato más activo alcanzó su segundo acuerdo más alto registrado el 4 de mayo.
Bitcoin, que repuntó casi un 60 % en lo que va del año, también ha registrado un desempeño deslucido en las últimas semanas, un 5,8 % menos que el mes pasado.
¿Son el oro y el bitcoin coberturas efectivas contra un incumplimiento técnico de la deuda del gobierno de EE. UU.? ¿Por qué no vemos un repunte a medida que se acerca la fecha X? Me puse al día con varios analistas para pedirles su opinión.
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¿Es el oro el refugio?
«En términos generales, el oro prospera cuando hay períodos de incertidumbre», dijo Rhona O’Connell, analista de StoneX Group. «Pero si llevas esa incertidumbre demasiado lejos, llegamos a etapas en las que la gente está sentada de brazos cruzados y sin hacer mucho y eso es lo que sucedió aquí».
Los futuros de oro para entrega en junio GCM23 el jueves cayeron $20,90, o un 1,1 %, a $1943,70 la onza en Comex, y los precios del contrato más activo registraron su cierre más bajo desde el 21 de marzo, según datos de FactSet.
A medida que el precio de los futuros del oro cae por debajo de los 2.000 dólares, «supongo que es discutible que los alcistas estén un poco decepcionados», dijo O’Connell. Pero «es probable que haya un retroceso» con el aumento de la prima del precio del oro en las últimas semanas, según O’Connell.
«El hecho de que el oro no haya logrado subir más dada la gravedad potencial de las consecuencias económicas en caso de que no se llegue a un acuerdo antes de la fecha límite de junio refleja la opinión predominante de que, en última instancia, los mercados creen que se puede encontrar un término medio a tiempo», Rupert Rowling, analista de Kinesis Funds, en una nota reciente.
Aún así, el precio del oro se mantiene elevado en niveles que no se han visto muchas veces en la historia.
¿Qué hay de bitcoin?
Teniendo en cuenta el repunte que tuvo Bitcoin en lo que va del año, «no es una locura ver un poco de retroceso», según Steven Lubka, director gerente de Swan Bitcoin.
Bitcoin ganó casi un 60% en lo que va del año, mientras que todavía bajó más del 60% desde su máximo histórico en 2021.
Aún así, si EE. UU. termina incumpliendo su deuda y «todos se asustan, bitcoin podría funcionar muy bien en ese escenario», dijo Lubka, citando el suministro limitado de bitcoin, las propiedades descentralizadas y no soberanas.
Sin embargo, no todos están de acuerdo. Según Lapo Guadagnuolo, director de S&P International Ratings, no hay suficiente evidencia para respaldar la afirmación de que Bitcoin podría servir como cobertura contra el tumulto del techo de la deuda.
“No podemos hacer ese argumento porque no vemos eso en los datos”, dijo Guadagnuolo.
Un dólar en alza
La fortaleza reciente del dólar estadounidense también ha pesado sobre Bitcoin y el oro.
El jueves, el índice ICE del dólar estadounidense, que mide la fortaleza de la moneda frente a una canasta de seis rivales importantes, subió por encima de 104 a su nivel más alto desde el 17 de marzo, según datos de mercado de Dow Jones.
Aunque un incumplimiento técnico de la deuda del gobierno de EE. UU. podría dañar la reputación del dólar a largo plazo, podría tener poca relación con la reacción inmediata, que se parecería a un movimiento alcista instintivo, como explicó aquí mi colega Joseph Adinolfi.
Como el oro está denominado principalmente en dólares estadounidenses y los principales pares comerciales de bitcoin son monedas estables denominadas en dólares, un dólar fuerte podría afectar a ambos activos.
Aún así, la debacle del techo de la deuda a largo plazo podría fortalecer la narrativa en torno a bitcoin y el oro, ya que «se cuestiona la gobernanza del sistema fiduciario mundial», según Greg Magadini, director de derivados de Amberdata.
Cripto en un instante
Bitcoin perdió un 2,8% la semana pasada y se cotizaba a alrededor de $26 360 el jueves, según datos de CoinDesk. Ether disminuyó un ,9% en el mismo período a alrededor de $ 1,805
-Frances Yue
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Lecturas obligadas
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