Por ahora existe un sesgo bajista, pero los datos básicos de PCE siguen siendo clave

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Los precios del oro se desplomaron esta semana después de alcanzar brevemente un máximo histórico el lunes, hundiéndose más del 3% para ubicarse ligeramente por debajo de la marca de 2.335 dólares. La liquidación fue impulsada principalmente por el repunte de los rendimientos de los bonos del Tesoro a corto plazo tras las duras actas de la Fed y los datos del PMI de EE.UU. mejores de lo esperado, que mostraron que la actividad empresarial en el sector de servicios se aceleró a su ritmo más fuerte en más de dos años en mayo, un señal de que la economía se está resistiendo notablemente bien y es capaz de tolerar tipos de interés más altos durante más tiempo.

Dado que las presiones inflacionarias resultan ser más duras de lo previsto inicialmente y las perspectivas de que el banco central relaje su postura debido a la resiliencia económica, los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE.UU. pueden tener espacio para subir un poco más en el corto plazo, especialmente aquellos en el extremo frontal de la curva. . Esto, a su vez, podría mantener al dólar estadounidense sesgado al alza, impidiendo que el lingote haga otro intento de alcanzar nuevos récords de cara a fin de mes.

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Si bien las perspectivas del oro a muy corto plazo parecen neutrales o ligeramente bajistas, tendremos que reevaluar esta visión a finales de la próxima semana, cuando se publiquen nuevos datos sobre los precios de los gastos de consumo personal básicos, la medida de inflación preferida de la Reserva Federal. Las estimaciones de consenso indican que el deflactor subyacente del PCE avanzó un 0,3% en abril, con lo que la lectura anual bajó al 2,7% desde el 2,8% anterior, un pequeño paso en la dirección correcta y una buena noticia para las autoridades.

Para que el oro cambie de rumbo y reanude su tendencia alcista, los alcistas necesitan ver que el informe PCE principal sorprenda a la baja. Un resultado así podría reavivar el optimismo de que la tendencia desinflacionaria, que comenzó a finales de 2023 pero se estancó a principios de este año, está volviendo a encarrilarse, fortaleciendo el argumento para que la Reserva Federal comience a reducir sus políticas de moderación a principios del otoño. Tal como están las cosas, hay alrededor de un 45% de posibilidades de que se produzca un recorte de tipos de 25 puntos básicos en la reunión del FOMC de septiembre.

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PROBABILIDADES DE REUNIÓN DEL FOMC

Fuente: CME

En el caso de cifras de inflación al rojo vivo que superen los pronósticos de Wall Street, es probable que las expectativas de tasas de interés aumenten a medida que los operadores posterguen el momento del primer recorte de tasas, posiblemente para noviembre o diciembre. Esto podría impulsar los rendimientos y el dólar, fomentando un entorno hostil para los metales preciosos. Los rendimientos más altos suelen reducir el atractivo de los activos que no devengan intereses, como el oro y la plata, mientras que un dólar más fuerte aumenta su costo para los compradores extranjeros, suprimiendo su demanda.

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ANÁLISIS TÉCNICO DEL PRECIO DEL ORO

El oro (XAU/USD) se desplomó esta semana, deslizándose por debajo de una línea de tendencia clave en 2.360 dólares y el retroceso de Fibonacci del 38,2% del avance de 2024 en 2.335 dólares. Con el impulso bajista aparentemente acelerándose, los vendedores pronto podrían hacer un movimiento en la SMA de 50 días en $2,310. En caso de una mayor debilidad, la atención se centrará en el umbral psicológico de 2.300 dólares, seguido de 2.280 dólares, el mínimo de mayo.

En caso de un rebote del mercado, la resistencia podría manifestarse cerca de la zona de $ 2,375. Superar este techo técnico podría resultar un desafío, pero una ruptura podría animar a los compradores a lanzar un asalto a los 2.420 dólares. Las ganancias adicionales más allá de este punto podrían preparar el escenario para un repunte hacia los 2.430$, con el máximo histórico de 2.450$ representando el próximo objetivo alcista notable a tener en cuenta.

TABLA TÉCNICA DEL PRECIO DEL ORO

Gráfico de precios del oro creado con TradingView