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Travis Kling es el director de inversiones de la empresa de gestión de criptoactivos, Ikigai.
Averi Gerberding
- Travis Kling es el director de inversiones de la empresa de gestión de criptoactivos, Ikigai.
- Las acciones tradicionales y las criptomonedas están demasiado acopladas para que Bitcoin sea una cobertura contra la inflación, dice Kling.
- El ex gerente de cartera de Point72 analiza el caso alcista de ethereum.
El dominio del mercado de Bitcoin alcanzó un mínimo de cuatro años el jueves.
La criptomoneda, que cotizaba a $19 856, no había logrado esa pequeña participación de mercado desde marzo de 2018. Bitcoin representó el 39,06 % del mercado con una capitalización de $387 850 millones, según CoinMarketCap.
Sin embargo, todas las criptomonedas principales se han desplomado, y el valor de la industria se ha reducido en alrededor de dos tercios desde su punto máximo. Tanto ethereum como bitcoin están más del 70% por debajo de sus máximos históricos, respectivamente.
Travis Kling, el CIO de la firma de gestión de evaluación de criptografía Ikigai, dice que el caso de inversión de bitcoin, sin embargo, es el más débil en años.
«El caso de inversión de Bitcoin es el más desafiante que he visto en los cinco años que le he estado prestando mucha atención», dijo a Insider el ex gerente de cartera de Point72. «No fue una cobertura de inflación del IPC».
Los maximalistas han promocionado a bitcoin como una cobertura contra la inflación debido a su suministro fijo de 21 millones y su reserva de valor, comparable a inversiones alternativas como el oro o las bellas artes.
En los 13 años de historia de bitcoin, las tasas de interés han sido bajas, lo que posiblemente no haya puesto a prueba esta narrativa hasta hace poco. Y a medida que los factores económicos agitan los mercados, la alta correlación de las criptomonedas con las acciones tradicionales ha demostrado lo contrario.
«No esperaba que no tuviera correlación, aunque tampoco esperaba que la correlación fuera tan estrecha durante tanto tiempo», dijo Kling.
Sin embargo, a medida que la Reserva Federal sigue subiendo las tasas de interés, los inversores parecen no correr riesgos en todos los ámbitos. El S&P está en camino de registrar tres trimestres consecutivos de pérdidas, lo que no ha ocurrido desde la crisis financiera de 2008. Los formuladores de políticas anticipan que los aumentos continuarán hasta el próximo año, según la perspectiva más reciente de la Fed, con tasas de alrededor de 1,5 puntos porcentuales desde su nivel actual.
«Es todo un comercio», dijo. «Este es el mundo de Jay en este momento y las criptomonedas van a vivir y morir por él, junto con todos los demás activos en el planeta Tierra», agregó, refiriéndose al presidente de la Fed, Jerome Powell.
Existe un «riesgo macro multifacético» que también ha tenido una hemorragia en los criptomercados, dijo Kling a Insider, citando duras condiciones macro como un clima geopolítico incierto, una crisis energética inminente en la UE y políticas monetarias agresivas.
Si no es bitcoin, ¿entonces qué?
Kling dice que bitcoin tuvo un «rendimiento muy inferior» en el último ciclo de mercado y cuando la Fed entre en un «ciclo de relajación», su dominio sobre el mercado podría seguir disminuyendo.
«Cuando todo este espacio vuelva a estallar», dice Kling, «sería mi caso base que el bitcoin tendrá un rendimiento inferior y que, en esa situación, alcanzará nuevos mínimos en el dominio del mercado».
Ren Yu Kong, gerente de cartera de DeFi en el fondo de cobertura criptográfico BKCoin Capital, predice que ethereum podría cambiar bitcoin por capitalización de mercado en los próximos cinco años.
«A principios de este año, si le preguntaba a cualquier profesional de inversiones, la respuesta de facto era definitivamente el costo promedio en dólares en BTC», dijo anteriormente el joven de 25 años a Insider. «Si realmente quisiera correr un poco más de riesgo, podría asignar un poco a ETH. Creo que eso definitivamente ha cambiado ahora».
Sin embargo, la capitalización de mercado de Ethereum es actualmente la mitad de la de Bitcoin. La capitalización de mercado de Bitcoin tiene una muesca de $ 372 mil millones, mientras que la de Ethereum es de $ 162 mil millones.
Algunos ejecutivos son aún más optimistas con ethereum y creen que podría superar a bitcoin en capitalización de mercado dentro del próximo año.
En una nota de agosto a los clientes, Sean Farrell, vicepresidente de activos digitales de Fundstrat, dijo que la empresa estaba en alerta porque Bitcoin seguía teniendo un rendimiento inferior y Ethereum pasaba de un mecanismo de consenso de Prueba de trabajo a Prueba de participación.
«Creemos que tanto desde una perspectiva narrativa como fundamental, Ethereum ahora tiene una buena posibilidad de superar a Bitcoin en capitalización de mercado en los próximos 12 meses», dijo Farrell.
