Otis, el springer spaniel de Laura Skelding, tenía tres meses cuando incurrió en su primera factura veterinaria de 3.500 libras esterlinas, que se vio obligada a pagar de su propio bolsillo a pesar de tener un seguro para mascotas.
Skelding había llevado a Otis a su veterinario area en el este de Londres después de que se tragara un cálculo, donde le cobraron £ 600 por una radiografía antes de enviarlos al otro lado de la ciudad a un consultorio de emergencia, que le dijo que necesitaría cirugía.
«No pudieron confirmar cuánto costaría en ese momento», dijo Skelding, y agregó que como eran dueños de un perro por primera vez, ella y su pareja esperaban que una cobertura de seguro de £1,000 fuera suficiente. «Estábamos realmente angustiados y simplemente les dijimos que lo hicieran».
La experiencia de Skelding pone de reduce cómo los dueños de mascotas están dispuestos a pagar grandes sumas de dinero para garantizar que sus animales reciban el mejor trato. Mientras tanto, la propiedad de mascotas en el Reino Unido ha crecido de manera constante durante la última década y experimentó un auge durante la pandemia de Covid-19. El número de perros de compañía aumentó de 8,9 millones en 2018 a 11 millones en 2023, según la organización benéfica veterinaria Dispensario Well-known para Animales Enfermos (PDSA).
Las empresas de inversión se han apresurado a tomar nota, invirtiendo miles de millones de dólares en un intento por beneficiarse de los flujos de efectivo confiables y la oportunidad de consolidar una industria lucrativa y fragmentada.
Hace apenas unas décadas, el sector veterinario period una industria artesanal formada por clínicas independientes propiedad de veterinarios. Casi el 60 por ciento de los consultorios veterinarios ahora son propiedad de grandes empresas, frente al 10 por ciento en 2013, según el organismo de regulate antimonopolio del Reino Unido, la Autoridad de Mercados y Competencia.
La CMA dijo el martes que está planeando una investigación en profundidad sobre las prácticas comerciales de las empresas veterinarias y ha planteado la cuestión de cómo el «acumulación» de miles de pequeñas clínicas puede haber obligado a subir el precio de los tratamientos y medicamentos. para los 16 millones de dueños de mascotas en el Reino Unido.
La posibilidad de una intervención regulatoria tras la investigación ha asustado a los inversores. El precio de las acciones de CVS cayó más del 30 por ciento la semana pasada tras el anuncio de la CMA, mientras que Pets at Home cayó casi el 8 por ciento. La CMA tiene amplios poderes cuando lleva a cabo investigaciones de mercado: puede ordenar la disolución de empresas u ordenar medidas como tarifas máximas de prescripción, si descubre que los sectores no funcionan bien para los consumidores, incluso si no ha habido una infracción técnica de la ley de competencia. .
Sin embargo, los analistas del sector creen que el movimiento de la acción es una reacción exagerada. El analista de Davy, Colin Grant, estaba “sorprendido. . . por el tono negativo” de las conclusiones iniciales de la CMA, mientras que RBC Capital dijo que la mayoría de los problemas identificados podrían abordarse mediante cambios de comportamiento, mientras que “la sobreconsolidación nearby podría resolverse mediante intercambios de activos entre grandes actores”.
Mientras tanto, tres de los seis grupos veterinarios más grandes (IVC Evidensia, VetPartners y Medivet) están respaldados o son propiedad de grupos de money privado.
Tras incursiones similares en cadenas dentales, oftalmólogos y residencias infantiles, los grupos de adquisiciones irrumpieron en el sector veterinario hace una década tras detectar una oportunidad para construir grandes plataformas fusionando docenas de actores más pequeños beneficiarse de economías de escala y luego vender el negocio combinado más grande a un precio más alto.
Los flujos de efectivo predecibles que generan los veteranos también significan que los grupos de adquisiciones pueden utilizar niveles significativos de apalancamiento para ayudar a impulsar los retornos y financiar los roll-ups.
“Toda la tesis gira en torno a comprar y construir”, dijo un prestamista de empresas de cash privado. “Compras cuatro veces [earnings] y luego voltear toda la empresa 15 veces [earnings].”
El costo más importante para una práctica veterinaria es el medicamento que se utiliza durante la cirugía o que se vende al cliente. Los grupos de adquisiciones vieron que una cadena de veterinarios tiene un poder de negociación mucho mayor cuando se trata de negociar precios con compañías farmacéuticas que una clínica independiente, dijo el analista de RBC Money Charles Weston.
“Una empresa puede añadir varios puntos porcentuales de margen a su adquisición. [through group drug purchasing]. Es una economía de escala inmediata”, afirmó Weston, añadiendo que las empresas pudieron reducir aún más los costos mediante la creación de funciones e infraestructura comunes, como oficinas administrativas, capacitación del individual y equipos.
Los grupos también han aumentado los ingresos al ofrecer servicios complementarios como centros de referencia, laboratorios, crematorios y farmacias en línea, lo que significó que podían capturar una parte cada vez mayor del gasto, dijo Weston.
Hasta ahora, la tesis se ha confirmado y las empresas de adquisiciones han podido construir negocios importantes y obtener enormes ganancias con su venta.
Por ejemplo, Nordic Funds ganó alrededor de siete veces su dinero cuando vendió el negocio de atención veterinaria AniCura a Mars en un acuerdo de 2 mil millones de euros. IVC Evidensia, la cadena de veterinarios más grande del Reino Unido, estaba valorada en más de 12.000 millones de euros cuando EQT vendió participaciones en la empresa a Silver Lake y Nestlé en 2021.
Pero es posible que la afluencia de dinero esté empezando a perjudicar a los consumidores.
Una revisión inicial de la CMA identificó múltiples preocupaciones, que incluían grandes grupos corporativos que actuaban de manera que reducían las opciones y la competencia y que los dueños de mascotas no tenían suficiente información para elegir el tratamiento adecuado para sus animales.
La CMA también encontró que el marco regulatorio que rige el sector estaba desactualizado y tenía una influencia limitada sobre los grandes grupos.
“Todos los veterinarios solían ser propiedad de veterinarios. Luego vimos la corporatización”, dijo Sue Paterson, presidenta del Authentic Colegio de Cirujanos Veterinarios, que establece estándares para el sector. «Desde entonces, la legislación no se ha mantenido al día y tenemos una gran parte del sector que no está regulado».
Si bien la consolidación ha significado más dinero para equipos más sofisticados y avances médicos, ha generado costos cada vez más altos, y algunos propietarios no son conscientes de que pueden acceder a tratamientos más baratos para sus mascotas en otros lugares, encontró la CMA.
«Lo que debemos hacer es hacer que los propietarios comprendan que tienen una opción», dijo Paterson, y agregó que los veterinarios podrían ofrecer una atención excelente a bajo costo. «Sienten que si no gastan grandes cantidades de dinero no están haciendo lo mejor para su mascota».
Si bien la CMA no ha identificado preocupaciones específicas del papel del cash privado en el sector, una investigación de mercado completa podría determinar con el tiempo si los actores del money privado han tenido un impacto enorme en la competitividad en comparación con las grandes corporaciones.
Rita Dingwall, gerente de desarrollo comercial de la Federación de Prácticas Veterinarias Independientes (FIVP), dijo que si bien las empresas de educación física se centraron cada vez más en medidas de reducción de costos, también habían priorizado la mejora de la calidad de la atención.
En typical, la consolidación del sector había ejercido presión sobre los consultorios independientes, lo que generó presiones sobre los precios para los consumidores, dijo, y agregó que otro desafío clave para los consultorios veterinarios era la escasez de veterinarios, particularmente después del aumento en la propiedad de mascotas después de la pandemia.
Mientras tanto, los dueños de mascotas que ya luchan con la disaster del costo de vida están teniendo que reconsiderar su decisión.
The Dogs Have faith in, la organización benéfica de bienestar canino más grande del Reino Unido, dijo que uno de cada siete dueños de mascotas que encuestó en 2023 consideraría saltarse los tratamientos veterinarios que no sean de emergencia en un intento por ahorrar dinero, mientras que la principal presión financiera que enfrentan en common los dueños de mascotas son las facturas veterinarias.
El dueño de Otis, Skelding, dijo: «Si hubiéramos sabido cuánto nos costaría cada mes en facturas veterinarias, podríamos haber reconsiderado adquirir un perro».
Con información adicional de Suzi Ring en Londres
