La locura del mundo de las criptomonedas es tal que una ofensiva regulatoria podría en realidad revivir el optimismo de los inversores.
A principios de esta semana, el director ejecutivo de Binance, Changpeng Zhao, se declaró culpable de violaciones de lavado de dinero y acordó pagar una multa penal de 50 millones de dólares. Luego, su empresa pagará 4.300 millones de dólares para, entre otras cosas, resolver acusaciones civiles relacionadas con la evasión de sanciones.
Además de esto, Binance y Zhao todavía están amenazados por una demanda de la Comisión de Bolsa y Valores. El núcleo del caso es que muchos intercambios de cifrado con sede en EE. UU., que también incluyen Coinbase y, a partir del martes, Kraken, han estado actuando como vendedores de valores no registrados.
Sin embargo, el token nativo de Binance, BNB, ahora se ha recuperado aproximadamente un 3% desde sus mínimos del martes, y bitcoin ha subido un 6% en este mismo período. Después de un aumento el mes pasado, el interés abierto en las opciones de bitcoin también sigue sesgado hacia el aumento de los precios, especialmente a principios del próximo año, sugieren datos del intercambio de criptomonedas Deribit.
Los operadores están motivados por la thought de que es cada vez más probable que la SEC dé luz verde a los fondos cotizados en bolsa (ETF) estadounidenses que poseen bitcoins al contado. La especulación sobre esto ha sido rampante desde que un tribunal federal de apelaciones dijo en agosto que los reguladores deben reconsiderar una solicitud de Grayscale Bitcoin Have confidence in (un vehículo cerrado propietario de la moneda electronic) para convertirla en un ETF.
Los grandes gestores de activos, incluidos BlackRock, Fidelity, Invesco y Franklin Templeton, también han presentado solicitudes para lanzar ETF de bitcoin al contado. Hasta ahora, sólo aquellos que poseen futuros de bitcoin pueden cotizar, pero renovar contratos de derivados es costoso.
Una encuesta de Nasdaq de 2022 encontró que el 72% de los asesores financieros que estaban considerando invertir en criptomonedas tendrían más probabilidades de hacerlo si un ETF al contado estuviera disponible en los EE. UU. Según la firma de análisis CCData, esta expectativa era parte de por qué el valor de las criptomonedas al contado el comercio en bolsas centralizadas aumentó un 87% en octubre a 632 mil millones de dólares, el mayor aumento mes a mes desde la locura por las criptomonedas de enero de 2021. El descuento que los inversores aplican a las acciones de GBT en relación con los bitcoins que posee se ha ido reduciendo, y es ahora por debajo del 10%.
Sin duda, los reguladores hasta ahora se niegan a cumplir. Este mes, la SEC tuvo una ventana para aprobar estas solicitudes y, en cambio, retrasó las decisiones. Se cree que principios de 2024 será el próximo período probable para que esto suceda. Quizás nunca lo sea y la última huelga regulatoria resulte ser justo lo que parece en la superficie: un mal presagio para todas las criptomonedas.
Pero quizás no. En lugar de significar el fin de estos intercambios, las recientes acciones de los funcionarios podrían terminar sometiéndolos a la camisa de fuerza de las regulaciones financieras tradicionales. Su sanción a Binance, por ejemplo, no paralizó su capacidad para operar legalmente. Y varios postores están tratando de reiniciar el infame intercambio FTX cumpliendo al mismo tiempo con las leyes de valores de EE. UU.
Hasta hace poco, los cripto hermanos como Zhao y el fundador convicto de FTX, Sam Bankman-Fried, gobernaban un Salvaje Oeste financiero. Ahora han pasado oficialmente «de vaqueros a criminales absolutos», como lo expresa Andrew Provider, de la empresa blockchain Quant, con sede en Londres.
Esta limpieza probablemente sea mala para el ecosistema criptográfico en general, que prospera con la innovación no supervisada. Sin embargo, podría ser positivo para bitcoin y ether. Ninguno de ellos está incluido en la lista de tokens digitales que la SEC afirma que son valores. Tener intercambios compatibles que formen parte de «acuerdos de vigilancia compartida», como el firmado por Coinbase con Cboe Worldwide Marketplaces en julio, debería aliviar las preocupaciones sobre la manipulación de precios, que son el principal obstáculo para la aprobación de ETF al contado.
Por supuesto, el hecho es que bitcoin es esencialmente inútil, a pesar de su precise resurgimiento como vehículo para el arte electronic. Esta debería ser una razón para que la mayoría de los inversores lo eviten. Sin embargo, la inutilidad no es necesariamente un impedimento para el valor especulativo de activos que tienen un fuerte impacto cultural y son fáciles de comercializar. Los administradores de dinero están ansiosos por diversificarse y, una vez que estén bien supervisados, invertirán dinero en productos criptográficos básicos.
Al menos a corto plazo, el cambio de las criptomonedas de una tecnología no regulada que cambia el mundo a un Beanie Toddler digital podría ser una gran ayuda para bitcoin.
Escribe a Jon Sindreu a jon.sindreu@wsj.com
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