1. ¿Cuáles son las regulaciones?
Las nuevas reglas significan que los inversores minoristas pueden negociar monedas en bolsas autorizadas por la Comisión de Valores y Futuros de la ciudad. Hong Kong dice que su enfoque es alto en materia de protección al consumidor, con criterios estrictos sobre qué activos virtuales se pueden comprar y vender. Algunos de los factores que las plataformas deben considerar al decidir qué tokens ofrecer incluyen cuánto tiempo ha estado en circulación una moneda, su capitalización de mercado y el volumen promedio diario de operaciones. Los tokens también deben incorporarse en al menos dos índices de criptomonedas de instituciones destacadas, uno de ellos con experiencia en finanzas tradicionales. Además, la SFC exige que las empresas de cifrado establezcan otras salvaguardas antes de aceptar clientes, como evaluar si los usuarios tienen conocimientos esenciales de los activos digitales antes de invertir y establecer límites comerciales o de posición «con referencia a la situación financiera del cliente».
2. ¿Por qué Hong Kong está adoptando las criptomonedas?
El giro político de Hong Kong es parte de un esfuerzo más amplio para restaurar las credenciales de la ciudad como centro financiero de vanguardia. Es una reputación que se puso en riesgo por años de estrictas restricciones de Covid-19 y disturbios políticos, que provocaron que la economía se desacelerara y el talento se fuera. El secretario de Finanzas, Paul Chan, calificó las criptomonedas y otros activos virtuales como «nuevas innovaciones financieras imparables» en un evento organizado por la Asociación de Bancos de Hong Kong en noviembre del año pasado, y dijo que hay una «necesidad de adoptarlos». El gobierno ha permitido que los fondos cotizados en bolsa inviertan en futuros de Bitcoin y Ether del Grupo CME, y vendió sus primeros bonos verdes digitales, que utilizan libros de contabilidad digitales para agilizar el proceso de liquidación y pago de cupones.
3. ¿Es esta la primera incursión de Hong Kong en el mundo de las criptomonedas?
Hong Kong solía ser un centro de activos digitales en años anteriores antes de adoptar una postura más escéptica. En la ciudad se fundaron intercambios como FTX y Crypto.com (anteriormente conocido como Mónaco). Antes del nuevo régimen regulatorio, la SFC contaba con un programa de licencias voluntarias. Sólo dos bolsas (OSL y HashKey) optaron por ese marco heredado, que les permitía proporcionar servicios únicamente a inversores profesionales con carteras de al menos 8 millones de dólares de Hong Kong (1 millón de dólares). Esos dos también fueron los primeros en obtener una licencia bajo el nuevo régimen, buscando lo que el director ejecutivo de OSL, Hugh Madden, llamó una “ventaja de ser el primero en actuar”. Las reglas se produjeron después de que China continental dijera a las plataformas que dejaran de comerciar con criptomonedas y prohibiera las ofertas iniciales de monedas, o ICO, en 2017. La parte continental prohibió las transacciones criptográficas y se comprometió a eliminar la minería de activos digitales en septiembre de 2021.
4. ¿Qué importancia tiene la prohibición de China continental sobre el comercio de criptomonedas?
Un posible riesgo es que la prohibición de China se extienda al semiautónomo Hong Kong. Sin embargo, los reguladores de Hong Kong han rechazado esta thought, citando el principio de “un país, dos sistemas” que permite a la ex colonia británica tener su propio sistema económico y político. También hay señales de que el enfoque de Hong Kong podría contar con la aprobación tácita de Beijing. Representantes de la Oficina de Enlace de China y otros funcionarios han sido vistos en reuniones criptográficas en la ciudad, según personas familiarizadas con el asunto, quienes también describieron los encuentros como amistosos. El discreto apoyo puede indicar que China está dispuesta a utilizar Hong Kong como campo de pruebas para activos digitales. Sin embargo, Beijing no ha indicado ningún alivio en su estricto manage sobre el sector a nivel nearby en medio de la preocupación por la protección del consumidor, el uso potencial de criptomonedas para evadir los controles de cash y el impacto ambiental de la minería de Bitcoin, que consume mucha energía.
5. ¿Qué obstáculos quedan?
Una cuestión clave para las empresas de cifrado es la ambigüedad regulatoria. El código de la SFC para los intercambios de activos digitales dice que no deberían ofrecer futuros o derivados relacionados, pero los funcionarios también han indicado que revisarán su enfoque hacia dichos productos. Otro desafío es que desde que surgió el código, la industria lo ha interpretado como una prohibición de las apuestas, una forma well known de obtener recompensas prometiendo tokens para ayudar a operar una cadena de bloques. Mientras tanto, los NFT y los tokens de utilidad, como los que se utilizan para jugar para ganar dinero, también quedan fuera del alcance de las actividades claramente reguladas. Las empresas de activos virtuales que operan en estas áreas deben determinar si sus ofertas comerciales constituyen valores y, de ser así, requieren una licencia. La tarea es compleja y la SFC ha indicado que las decisiones se tomarán caso por caso. Otros obstáculos incluyen el acceso a la banca, ya que las empresas de cifrado enfrentan estrictas normas de conocimiento del cliente y contra el lavado de dinero. La SFC y la Autoridad Monetaria de Hong Kong instaron a los prestamistas a apoyar al sector y celebraron reuniones en abril y junio para alentar a los prestamistas a abrir cuentas para empresas criptográficas reguladas. La captación de talentos es otro desafío. Los funcionarios responsables, que son los principales responsables del cumplimiento en una corporación autorizada, han sido escasos. Los comerciantes y desarrolladores de criptomonedas a nivel institucional también se consideran difíciles de encontrar.
6. ¿Cuál ha sido la recepción del giro criptográfico de Hong Kong por parte de otros?
El giro criptográfico de Hong Kong despertó el interés de empresas locales y extranjeras dado el potencial de la ciudad para actuar como conducto para la riqueza china, si alguna vez el continente afloja sus restricciones a los activos digitales. Empresas como Huobi, OKX y Amber Group dijeron que tenían la intención de obtener licencias, pero no hubo grandes promesas de inversión inmediatamente después de la implementación del nuevo régimen. No está claro si las regulaciones son lo suficientemente atractivas como para incitar a las empresas a invertir mucho. El enfoque en la protección de los inversores minoristas podría afectar la rentabilidad si áreas como el comercio de margen, las apuestas y los derivados permanecen fuera de los límites. Además, el mercado de las criptomonedas a nivel mundial aún no se ha recuperado completamente de su caída de 1,5 billones de dólares el año pasado.
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