El 20 de septiembre, la Reserva Federal envió un mensaje que repercutió en los mercados financieros: se espera que las tasas de interés se mantengan en su nivel más alto en más de dos décadas, y posiblemente durante más tiempo de lo que esperan la mayoría de los participantes del mercado. Esta actitud se create en medio de una inflación persistentemente alta, con la tasa de inflación básica rondando el 4.2%, muy por encima del objetivo del 2% del banco central, y un desempleo en mínimos históricos.
A medida que los inversores enfrentan esta nueva realidad, surge una pregunta apremiante: ¿Continuarán el S&P 500 y Bitcoin (BTC) bajo rindiendo frente a una política monetaria más restrictiva?
El impacto de la decisión de la Fed fue rápido y severo. El S&P 500 cayó a su nivel más bajo en 110 días, señalando una creciente inquietud entre los inversores.
Es notable que el rendimiento del bono del Tesoro a 10 años se disparó a niveles no vistos desde octubre de 2007. Este movimiento refleja la creencia del mercado de que las tasas seguirán aumentando o, al menos, que la inflación eventualmente alcanzará el genuine rendimiento del 4.55%. En cualquier caso, la ansiedad está creciendo en torno a la capacidad de la Fed para mantener estas tasas de interés elevadas sin desestabilizar la economía.
Bitcoin no necesariamente sigue los mercados tradicionales
Un desarrollo intrigante en medio de esta turbulencia financiera es la aparente desconexión entre el S&P 500 y las criptomonedas, en individual Bitcoin. En los últimos cinco meses, la correlación de 30 días entre los dos activos no ha mostrado una tendencia clara.
Esta divergencia sugiere que o bien Bitcoin ha anticipado la corrección del mercado de valores o que están en juego factores externos. Una explicación plausible para esta desconexión es la expectación en torno a la posible introducción de un ETF de Bitcoin al contado y las preocupaciones regulatorias que han obstaculizado el potencial alcista de las criptomonedas. Mientras tanto, el S&P 500 se ha beneficiado de sólidos informes de ganancias del segundo trimestre, aunque es esencial recordar que esos números reflejan la situación de hace 3 meses.
A medida que la Fed se mantiene firme en su compromiso con tasas de interés elevadas, el panorama financiero entra en territorio desconocido. Mientras algunos pueden interpretar la postura del banco central como necesaria para combatir las presiones inflacionarias, otros se preocupan de que mantener las tasas elevadas pueda cargar a familias y negocios, especialmente cuando los préstamos existentes vencen y deben refinanciarse a tasas significativamente más altas.
Una desconexión podría favorecer el precio de Bitcoin
Varios factores podrían llevar a la desconexión de las criptomonedas de los mercados tradicionales, como el S&P 500. Si el gobierno encuentra dificultades para emitir deuda a largo plazo, puede generar preocupaciones. La incapacidad para emitir bonos a largo plazo puede indicar inestabilidad fiscal, lo que incentiva a los inversores a buscar coberturas contra posibles recesiones económicas. En tales casos, activos alternativos como el oro y Bitcoin podrían convertirse en opciones atractivas.
Incluso con un dólar fuerte, la inflación puede obligar al Tesoro de EE. UU. a aumentar el límite de deuda, lo que conduce a la devaluación de la moneda con el tiempo. Este riesgo sigue siendo relevante a medida que los inversores buscan proteger su riqueza en activos menos susceptibles a la inflación.
Además, el estado del mercado de viviendas desempeña un papel elementary. Si el mercado de viviendas continúa deteriorándose, podría tener un impacto negativo en la economía en common y en el S&P 500. La interconexión del mercado de viviendas con el sector bancario y el potencial deterioro del crédito al consumidor podrían desencadenar una búsqueda de activos con escasez y capacidad de cobertura.
También existe la posibilidad de inestabilidad política, ya sea a nivel mundial o incluso durante las elecciones en Estados Unidos en 2024. Esto podría introducir incertidumbre y afectar a los mercados financieros. En algunos países existe un creciente temor a los controles de capital y los incidentes históricos de embargos financieros internacionales destacan el riesgo de que los gobiernos impongan tales controles, lo que llevaría a los inversores hacia las criptomonedas.
En última instancia, a diferencia de las acciones y bonos tradicionales, las criptomonedas no están vinculadas a las ganancias corporativas, al crecimiento o al rendimiento por encima de la inflación. En cambio, siguen su propio ritmo, influenciadas por factores como los cambios regulatorios, la resistencia a los ataques y la política monetaria predecible. Por lo tanto, Bitcoin podría superar ampliamente al S&P 500 sin necesidad de ninguno de los escenarios mencionados anteriormente.
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