El precio de Ethereum (ETH) sigue estando rezagado por las ganancias de Bitcoin en 2024, pero los analistas de Glassnode sugieren que días más brillantes podrían estar en el futuro cercano.
Una «rotación de cash débil» está detrás del bajo rendimiento del precio de Ether
Datos de Noticias Blockchain Markets Professional y TradingView muestran que Ethereum ha estado rindiendo por debajo de Bitcoin durante los últimos dos años, lo que ha resultado en un par ETH/BTC más débil, que alcanzó un mínimo de .04622 el 1 de mayo, el más bajo desde abril de 2021.
Glassnode dijo que el bajo rendimiento de Ethereum en este ciclo en relación con Bitcoin se debe a un «retraso mensurable en el interés especulativo» del grupo de holders a corto plazo (STH, por sus siglas en inglés).
El informe outline al grupo de holders a corto plazo como «inversores que adquirieron sus monedas en los últimos 155 días y a menudo se consideran un indicador de la demanda de nuevos inversores».
Los analistas de Glassnode explicaron que BTC experimentó un «aumento notable en la actividad especulativa» en términos de acumulación de funds entre los STH previo al repunte hacia máximos históricos en marzo. Esto no se ha reflejado en ETH, que aún no ha superado su anterior máximo histórico.
Datos on-chain de la firma revelan que mientras que la Capitalización Realizada de los STH de Bitcoin está casi al mismo nivel que el pico del último ciclo alcista, la Capitalización Realizada de los STH de ETH sigue siendo menos de la mitad de los niveles del ciclo anterior, lo que sugiere una entrada de nuevo cash notablemente débil.
«En muchos aspectos, esta falta de nuevas entradas de funds es un reflejo del bajo rendimiento de ETH en relación con BTC».
El mercado está en las «primeras etapas de una tendencia macro alcista»
Históricamente, el rendimiento del precio de Ether ha estado estrechamente vinculado a los movimientos del precio de Bitcoin, y la reciente acción del precio pone de manifiesto esto.
Bitcoin experimentó una caíga significativa después del cuarto halving, cayendo un 11% a un mínimo de dos meses de USD 56,500 el 1 de mayo. Desde entonces, el precio de Bitcoin se ha recuperado, consolidándose dentro del rango de precios de 62,700 y 65,550 dólares durante los últimos dos días.
Ether experimentó una corrección identical después del halving con una caída del 6%, registrando el «peor rendimiento put up halving» nunca antes visto, según Glassnode.
Sin embargo, medido desde el máximo histórico de USD 73,835, Glassnode señala que el precio de Bitcoin cayó un 20.3% la corrección más profunda en términos de cierre desde los mínimos de la quiebra de FTX en noviembre de 2022.
“Dicho esto, esta tendencia macro aún parece ser una de las más resistentes de la historia, con correcciones comparativamente poco profundas hasta ahora”.
Utilizando la métrica de Ganancias/Pérdidas No Realizadas Netas (NUPL, por sus siglas en inglés), la firma de análisis de datos on-chain encontró que tanto Ether como BTC aún tienen una capitalización realizada relativamente baja asociada con los holders a largo plazo (LTHs), lo que sugiere que el mercado está «en las primeras etapas de una tendencia macro al alza».
En un informe anterior, Glassnode estableció que los flujos de money hacia ETH tienden a rezagarse con respecto a BTC. Por ejemplo, durante el ciclo de 2021, el pico de ingreso de cash nuevo en BTC ocurrió 20 días antes que el pico de ingreso en ETH.
Utilizando un cambio de 30 días en la Capitalización Realizada para monitorear la rotación de cash entre estos dos activos, los analistas de Glassnode encontraron que la Capitalización Realizada de los STH de ETH aún no ha ganado impulso en el ciclo precise.
“Para ambos activos, la variante de los holders a corto plazo alcanzó su máximo antes del ciclo máximo de 2021. Este año, la Capitalización Realizada de los holders a corto plazo de BTC ha alcanzado su máximo alrededor del nuevo máximo histórico, mientras que la métrica de ETH apenas ha subido”.
Glassnode concluye que aunque la acción del mercado posterior al halving ha sido sorprendentemente related a ciclos anteriores, varios puntos de datos indican que Ether ha tenido un rendimiento inferior en relación con BTC.
“Cuando desglosamos los flujos de cash y la rotación entre BTC y ETH, podemos ver que Bitcoin ha recibido la mayor parte de los flujos de entrada, probablemente impulsado en parte por los ETFs de location de EE. UU. La actividad de los holders a corto plazo y la especulación parecen estar concentradas en Bitcoin, con un derrame notablemente débil en Ethereum hasta el momento”.
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