Pronóstico fundamental de S&P 500, DAX 40 y ASX 200 para la próxima semana

Puntos de conversación sobre el pronóstico fundamental de S&P 500, DAX 40 y ASX 200:

• El S&P 500 logró superar el límite del rango de 12 días más reservado de este año la semana pasada, pero el entusiasmo por la «reducción del ritmo de la Fed» se desinfló drásticamente.
• Si bien hay muchos eventos de riesgo clave en las próximas semanas, y antes de la verdadera fuga de liquidez de fin de año, la acción del precio de esta semana puede verse afectada por la anticipación de las decisiones de la Fed y el BCE de la semana siguiente.
• Un índice importante que tendrá tanto su decisión de tasa actualizada como la publicación del PIB del 3T es el ASX 200 australiano.

Pronóstico fundamental para el S&P 500: Osuno

Los índices bursátiles de EE. UU. hicieron un esfuerzo considerable para revivir la tendencia alcista entrecortada desde mediados de octubre la semana pasada y los inversores intentaron aprovechar el fervor de un régimen de política monetaria de enfriamiento de la Reserva Federal. La chispa que encendió inicialmente a los alcistas fueron los comentarios del presidente Jerome Powell en los que intentó equilibrar las expectativas diciendo que se avecinaba una reducción en el ritmo de endurecimiento y al mismo tiempo advirtiendo que la tasa máxima final (también denominada «tasa terminal ‘) sería mayor de lo esperado anteriormente. Si bien ninguna de las referencias fue particularmente nueva de los esfuerzos de orientación a futuro del banco central en los últimos meses, los mercados funcionaron inicialmente en la referencia de tempo con Dow empujando a un ‘mercado alcista’ técnico (20 por ciento desde mínimos estructurales) mientras que el S&P 500 avanzó por encima de su 200 Media móvil de dos días por primera vez desde abril. Sin embargo, el entusiasmo que esto sugeriría se puso rápidamente en tela de juicio cuando el indicador de inflación favorito de la Fed (el deflactor PCE) no despertó ningún seguimiento a pesar de su enfriamiento y un golpe de NFP finalmente hizo retroceder al mercado. Lo que podría haber sido un curso claro para los alcistas sobre un tema de ‘las tasas se están desacelerando’, ahora será un lío de matices. Con la Reserva Federal en su período de apagón previo a la reunión del FOMC y sin poder dirigir las expectativas mientras la decisión real está más adelante el 14 de diciembre, la duda será una característica destacada del panorama. Y no olvide que también estamos contemplando la posibilidad y el momento de una recesión. Eventos como el informe de actividad del sector de servicios de ISM del lunes y la encuesta de confianza del consumidor de la UofM del viernes generarán esta preocupación.

Gráfico de S&P 500 superpuesto con índice de volatilidad VIX (diario)

Gráfico creado el Plataforma TradingView

Pronóstico fundamental para el DAX 40: Osuno

Al igual que su homólogo del Promedio Industrial Dow Jones en los EE. UU., el índice alemán DAX 40 ha logrado volver a un ‘mercado alcista’ técnico, aunque logró esta hazaña semanas antes que su par. Como motivación fundamental detrás de la economía más grande de Europa, existe la atracción familiar de la mentalidad de recuperación en las acciones globales que parece estar más basada en el apetito especulativo que en una inspiración fundamental genuina. En Europa, la llegada del invierno provocará la preocupación por los precios de la energía y la escasez que los funcionarios han advertido durante mucho tiempo. Con el petróleo Brent todavía cotizando a una prima de más de $ 5 por barril según el estándar WTI en los EE. UU. y la UE acordando limitar las exportaciones de petróleo ruso a $ 60, el dolor económico será presionado. De mayor preocupación económica es la anticipación del BCE en medio de los llamados de la OCDE y los halcones de la inflación para cerrar la brecha de la tasa de interés con la Reserva Federal. Hay una decisión sobre las tasas del BCE el 15 de diciembre, el día después de la reunión de la Fed, que se prestará a la misma anticipación y, potencialmente, al miedo. Dada la prima devuelta a los mercados desde sus mínimos de 2022, la falta de información generará cada vez más preocupación en lugar de optimismo. Vale la pena estar atento a las medidas de presión económica, una de las cuales incluyo a continuación: un diferencial de rendimiento de 10 años italiano-alemán invertido.

Gráfico de DAX 40 superpuesto con el diferencial de rendimiento de 10 años italiano-alemán (diario)

Gráfico creado el Plataforma TradingView

Pronóstico fundamental para el ASX200: Neutral

Donde la anticipación será una gran parte del panorama fundamental de EE. UU. y Europa la próxima semana, se ofrecerán catalizadores directos para el mercado australiano. El ASX 200 logró escapar del ‘mercado bajista’ oficial (corrección del 20 por ciento de los máximos históricos o estructurales) que sufrieron muchos de sus homólogos, y posteriormente se recuperó de su doble fondo poco profundo en el retroceso de Fibonacci del 38,2 por ciento de la pospandemia. la recuperación se agotó alrededor de 6.400. Ahora, a solo el 4 por ciento de volver a los máximos históricos, nos enfrentamos a una mirada directa tanto a la salud de la economía australiana como al nivel de restricción (y rendimiento) del sistema financiero con una decisión sobre la tasa del RBA, entre otros datos. La decisión del banco central se publicará primero el martes por la mañana y se espera que genere un aumento adicional de 25 pb, lo que llevaría el índice de referencia al 3,10 por ciento. Eso será un freno para la actividad económica, pero es una desaceleración que se prestaría a un rendimiento máximo más bajo que muchos de sus contrapartes globales (como el FOMC, que tiene una tasa actual del 4,00 por ciento y se ve que alcanza un máximo por encima del 5,00 por ciento). el próximo año). Si bien eso puede ser favorable para la actividad, también puede frenar los flujos especulativos que buscan un mayor rendimiento. Si el PIB del tercer trimestre decepciona (se espera que solo se enfríe ligeramente de un trimestre a otro del 0,9 al 0,8 por ciento), podría presentar un problema fundamental mayor.

Gráfico del diferencial de rendimiento superpuesto de 2 años entre Australia y EE. UU. del ASX 200 (diario)

Gráfico creado el Plataforma TradingView