Kanis Saengchote, investigador de la Universidad Chulalongkorn de Tailandia, ha desarrollado recientemente un marco para identificar y medir el riesgo sistémico en las instituciones financieras descentralizadas.
El nuevo protocolo se denomina Protocolo World wide de Importancia Sistémica (G-SIP, por sus siglas en inglés) y se basa en una iniciativa very similar instituida en el sector bancario tradicional.
Tras la disaster bancaria mundial de 2008, el sector financiero tradicional colaboró en la elaboración de un protocolo para identificar las estructuras bancarias críticas con el fin de aplicar estrategias de prevención de futuros colapsos.
Lo que idearon fue un sistema para identificar y medir los «bancos de importancia sistémica mundial» (G-SIB). Esto permitió al Banco de Pagos Internacionales identificar los puntos débiles y establecer normas que se tradujeran en una mejor protección frente a las pérdidas.
El trabajo de investigación de Saengchote detalla un método por el cual podría aplicarse una norma related a lo que ellos denominan «bancos blockchain», esencialmente cualquier protocolo de finanzas descentralizadas (DeFi) que funcione en blockchain.
Según el documento de investigación:
«La identificación del riesgo sistémico y la creación de contingencias para hacer frente a las emergencias son importantes debido a la naturaleza autorreforzante de las interacciones financieras y el desapalancamiento inducido por la venta de incendios».
Debido a la naturaleza algorítmica de DeFi, el desapalancamiento puede producirse con relativa rapidez. Esto fue evidente en el colapso de Terra. Según Saengchote, esto puede crear un bucle desestabilizador que envíe los protocolos a una «espiral de la muerte».
La venta forzosa resultante -un periodo en el que los titulares de activos de múltiples instituciones venden en masa por debajo del valor de mercado- podría causar una iliquidez ondulante en todo el ecosistema conectado.
G-SIP mide cómo interactúan los distintos protocolos DeFi e identifica qué nodos de la red tienen una influencia desmesurada. Para definir los parámetros del protocolo, Saengchote estudió cuatro protocolos distintos que representan el 88% de los «bancos blockchain» de la cadena de bloques Ethereum (Aave, Compound, Liquity y MakerDAO).
Tras el análisis, MakerDAO obtuvo la puntuación más alta en todas las categorías de G-SIP. Según Saengchote, esto se debe «a su complejidad e interconexión». Maker DAO recibió una puntuación de 37 en la escala de calificación de los G-SIP. Le siguen Aave (31.56), Compound (28) y Liquity (4.57).
El investigador señala que «debido a su pequeño tamaño, la puntuación de Liquity es la más baja de todas las categorías. Sin embargo, en julio de 2023, es el 14º protocolo más grande de Ethereum».
En contexto, esto significa que MakerDAO tiene un perfil de riesgo potencialmente más alto que los otros tres protocolos y, por lo tanto, tendría mayores requisitos de money para mitigar adecuadamente esos riesgos.
Aclaración: La información y/u opiniones emitidas en este artículo no representan necesariamente los puntos de vista o la línea editorial de Noticias Blockchain. La información aquí expuesta no debe ser tomada como consejo financiero o recomendación de inversión. Toda inversión y movimiento comercial implican riesgos y es responsabilidad de cada persona hacer su debida investigación antes de tomar una decisión de inversión.
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