En la conferencia Bitcoin 2024 en Nashville, Donald Trump dio a conocer su propuesta de establecer una Reserva Estratégica de Bitcoin (SBR) para los Estados Unidos a su regreso al cargo. El plan rápidamente captó una atención generalizada, particularmente a raíz de las victorias electorales de Trump en Estados Unidos, que aseguraron mayorías tanto en la Cámara de Representantes como en el Senado.
«Establecer una Reserva Estratégica de Bitcoin posicionará a Estados Unidos a la vanguardia de la economía digital, asegurando nuestra soberanía financiera y resiliencia económica», declaró Trump durante su discurso de apertura en la conferencia. Sin embargo, todavía no está claro si esto está permitido por la ley.
¿Puede Trump ordenar una reserva estratégica de Bitcoin?
Un nuevo análisis legal realizado por el Bitcoin Policy Institute, escrito por el abogado y asesor de startups Zack Shapiro, examina la viabilidad de la propuesta de Trump dentro del marco legal existente. Shapiro explora si el establecimiento de un SBR está permitido bajo la autoridad del Departamento del Tesoro de Estados Unidos, particularmente mediante la utilización del Fondo de Estabilización Cambiaria (FSE).
«El Fondo de Estabilización Cambiaria (FSE) es un instrumento financiero potente pero infrautilizado que, en teoría, podría aprovecharse para adquirir Bitcoin como activo estratégico», explica Shapiro. “El mandato del FSE, codificado en 31 USC. § 5302, otorga al Secretario del Tesoro amplia discreción para administrar activos que estabilicen el valor del dólar estadounidense”.
El FSE, creado en 1934 en virtud de la Ley de Reservas de Oro durante la Gran Depresión, se financió inicialmente con 2.000 millones de dólares procedentes de la revaluación de las reservas de oro estadounidenses. Su objetivo principal era estabilizar el dólar estadounidense y gestionar las preocupaciones monetarias internacionales, proporcionando al Secretario del Tesoro la flexibilidad para intervenir en los mercados de divisas sin la aprobación directa del Congreso.
Shapiro señala que si bien el FSE se centró originalmente en activos tradicionales como el oro y las monedas extranjeras, el lenguaje legal no limita explícitamente los tipos de instrumentos financieros que pueden utilizarse, siempre que sirvan para estabilizar el dólar.
Para determinar la legalidad de que el Departamento del Tesoro utilice el FSE para comprar BTC, Shapiro aborda dos preguntas críticas. Primero, ¿puede el FSE adquirir legalmente BTC bajo sus categorías de activos autorizadas? Aunque Bitcoin no encaja perfectamente en clasificaciones tradicionales como el oro o las divisas, Shapiro postula que BTC podría integrarse a través de instrumentos de crédito.
«Si bien Bitcoin en sí no es un instrumento de crédito, el Tesoro puede realizar transacciones en las que se adquiera Bitcoin a través de dichos instrumentos», explica Shapiro. Esto podría implicar que el FSE compre obligaciones de deuda denominadas en Bitcoin de contrapartes calificadas, como instituciones financieras o empresas mineras de BTC, con reembolsos estructurados en BTC al vencimiento. Este enfoque se alinea con la autoridad del FSE para “negociar con… instrumentos de crédito”.
La segunda pregunta se refiere a si la adquisición de BTC cumpliría el propósito estatutario del FSE de estabilizar el valor de cambio del dólar. Shapiro sostiene que, dados los niveles sin precedentes de deuda nacional estadounidense y las preocupaciones sobre la estabilidad económica a largo plazo, la incorporación de Bitcoin (una moneda descentralizada con una oferta fija) podría mejorar la confianza en el sistema financiero estadounidense.
«La oferta fija y la naturaleza deflacionaria de Bitcoin presentan una protección creíble contra la inflación», afirma Shapiro. «Al agregar Bitcoin al balance nacional, Estados Unidos puede mejorar la responsabilidad fiscal y señalar innovación, estabilizando potencialmente el tipo de cambio del dólar a largo plazo».
Shapiro describe además los mecanismos prácticos a través de los cuales el Tesoro podría adquirir Bitcoin utilizando el FSE. Sugiere que el Tesoro podría utilizar instrumentos de crédito convertibles, como bonos o pagarés emitidos por contrapartes calificadas que prometan reembolso en BTC al vencimiento.
«Este mecanismo permite al Tesoro adquirir Bitcoin sin comprarlo directamente en el mercado abierto, evitando así posibles perturbaciones del mercado o picos de precios que podrían resultar de grandes compras directas», explica Shapiro. Y concluye: “El FSE se creó para brindar al Tesoro la flexibilidad de intervenir en los mercados de divisas sin la aprobación directa del Congreso”.
Al momento de esta publicación, BTC cotizaba a $89,339.
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