Mayor demanda de petróleo en el tercer trimestre en medio de recortes de suministro de la OPEP+
Los precios del petróleo crudo han tenido una trayectoria descendente este año con varios factores fundamentales que influyen en la dinámica comercial general. La OPEP+ ha vuelto a estar en el centro de las discusiones al imponer su influencia al recortar recientemente la producción para impulsar los precios del crudo. Las acciones de la OPEP+ destacaron su persistencia para respaldar los precios del petróleo, dando a los comerciantes un respaldo subyacente de que hay un piso en cuanto a qué tan bajo la OPEP+ está dispuesta a dejar que los precios caigan. En junio de 2023, los miembros de la OPEP+ aprobaron recortes de producción hasta fines de 2024, lo que probablemente avivó un sesgo alcista para el tercer trimestre de 2023. Según los pronósticos de la OPEP (consulte la tabla a continuación), se espera que el tercer trimestre repunte ligeramente tanto para las regiones de la OCDE como para las que no pertenecen a la OCDE .
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Pronóstico de demanda mundial de la OPEP
Fuente: OPEP
China dominará los factores del lado de la demanda
La reapertura de China después de que se levantaron las restricciones de COVID no ha sido tan sólida como muchos anticiparon y esto es evidente a través de las recientes publicaciones de datos económicos chinos. Un aspecto positivo para China es que las presiones inflacionarias han sido comparativamente bajas, lo que permitió al PBoC recortar las tasas para estimular la economía rezagada. Esto ya ha comenzado y es probable que continúe durante todo el año, dejando espacio para que los precios de las materias primas se recuperen; sin embargo, las principales instituciones, incluida Goldman Sachs, han recortado sus pronósticos para la economía china. Los mercados están buscando recortes de tasas más profundos que la reducción de 10 pb más reciente para volverse optimistas sobre el repunte de China. Las métricas clave que comprenden la fabricación, las exportaciones, la vivienda, el desempleo y las ventas minoristas se monitorearán de cerca en busca de signos de un cambio.
Conocimiento comercial fundamental
Comercio de materias primas
Recomendado por Warren Venketas
¿Hacia dónde sigue el USD?
La relación inversa tradicional entre el petróleo crudo y el dólar estadounidense puede ser importante este próximo trimestre, ya que la Reserva Federal se acerca a su tasa máxima. Aunque existe una división entre la orientación de la Fed y la fijación de precios del mercado monetario, los mercados son conscientes de que la tasa terminal para este ciclo está cerca. La inflación más baja ha sido la tendencia reciente a pesar de que la inflación subyacente es más rígida de lo esperado, pero ciertos funcionarios de la Fed ahora están a favor de un enfoque más cauteloso de la política monetaria que podría respaldar los precios del petróleo.
Tal como está, las expectativas implícitas de las tasas de interés apuntan a una posible suba adicional de 25 pb, pero dado que los datos juegan un papel tan crucial en la toma de decisiones de la Fed, los débiles datos económicos de EE. UU. podrían eliminar esto de la mesa.
Futuros de fondos federales implícitos
Fuente: Refinitivo, Elaborado por Warren Venketas
Factores de apoyo
1. Clima
EE. UU., Europa y Asia entran en su período de verano que generalmente conduce a una mayor demanda de crudo a medida que aumenta el consumo. El uso de refrigeración tiende a aumentar a medida que se requiere más energía y con una menor oferta de la OPEP+, una mayor demanda y una menor oferta podrían impulsar los precios del petróleo.
2. Temporada de huracanes
Junto con los meses de verano, la región del Golfo de México enfrentará su temporada anual de huracanes en el tercer trimestre que podría interrumpir la producción de suministro y dar como resultado un aumento sistémico de los precios del petróleo.
Riesgos potenciales que limitan los precios del petróleo crudo
1. Bancos Centrales
En caso de que los bancos centrales mundiales mantengan su retórica en gran medida agresiva al persistir con una política monetaria agresiva y restringir el gasto de los consumidores y la demanda de bienes y servicios, la demanda de petróleo puede disminuir, dejando poco espacio para el apoyo alcista.
2. Rusia
La inclusión de Rusia en el consorcio OPEP+ ha sido bastante polémica últimamente, ya que la guerra en Ucrania agota sus arcas. Rusia necesita mantener un alto nivel de exportaciones de petróleo para financiar las actividades regulares del país además de cualquier costo asociado con la guerra, lo que deja a Arabia Saudita y Rusia en desacuerdo en términos de sus objetivos principales. Se debe vigilar de cerca el avance de la relación, pero por ahora estos dos jugadores principales parecen ser públicamente amistosos.
3. Recesión
Los analistas de todo el mundo mencionan cada vez más los temores de una recesión, pero para el tercer trimestre, esto puede ser demasiado pronto para decirlo. Después de que los mercados globales evitaran una crisis bancaria y EE. UU. mostrara signos de resiliencia, este factor puede ser más relevante para el cuarto trimestre y más allá.
