La actualización de Ethereum en Shanghai ha sido el catalizador del surgimiento de una nueva demanda financiera de derivados de participación líquida, una clase emergente de activos también llamados LSD. Tras un breve período de incertidumbre sobre la retirada de capital, la participación en las apuestas de ether (ETH) aumentó un 95% durante el año pasado hasta aproximadamente 41.600 millones de dólares desde poco más de 22.000 millones de dólares, según Dune Analytics.
Este artículo es parte de la «Semana del Stake». Jordi Alexander es el director de inversiones de Selini Capital y el alquimista jefe de Mantle.
Sin embargo, en medio del meteórico ascenso del último vehículo de inversión de las finanzas descentralizadas (DeFi), existe una creciente preocupación con respecto a la consolidación del poder dentro del naciente subsector a medida que se acumulan grandes grupos de ETH en juego en un pequeño número de jugadores. El mercado emergente de financiación de derivados líquidos, o LSDFi, está dominado por unos pocos elegidos.
Dado que la descentralización es fundamental para el espíritu de blockchain, los defensores más acérrimos de Ethereum se han unido para encabezar la tecnología de validación distribuida para calmar los temores de centralización. A medida que nos acercamos a la próxima period del omnipresente ecosistema blockchain de contratos inteligentes, ¿qué nos depara el futuro de las apuestas? ¿Y podría la colaboración concertada impulsar a la industria hacia un futuro más descentralizado?
Comprender las razones detrás de la creciente centralización dentro del mercado del LSD requiere una inmersión profunda en el panorama más amplio. La premisa de la eficiencia del money y los rendimientos a largo plazo es un atractivo irresistible tanto para los inversores minoristas como para los institucionales.
El crecimiento explosivo de LSDFi, con su triple oferta de maximización del rendimiento, liquidez de cash y validación de la seguridad de la purple, ha estado atrayendo la atención de los actores de las finanzas convencionales. Al mismo tiempo, para los comerciantes cripto-nativos que se acercan a Ethereum con un horizonte a largo plazo, la participación activa en apuestas sirve como el siguiente paso lógico.
Este interés impulsó la creación de ofertas de servicios especializados en LSD, donadas por algunos de los primeros participantes. Los críticos del naciente mercado del LSD han argumentado que este control desproporcionado por parte de unos pocos potencialmente sofoca el acceso equitativo y el avance del mercado.
Después de Shanghai, la actualización de Ethereum que permitió a los validadores retirar su éter apostado, muchos apostadores retiraron la mayor parte de sus recompensas de ETH y se trasladaron a proveedores de LSD populares como Lido y Rocket Pool. Estos jugadores estaban mejor posicionados para capturar estos flujos debido a su potencial de liquidez inmediata a través de grupos en cadena, la utilidad expansiva de los tokens de participación líquida como garantía DeFi y la mayor accesibilidad a nuevas innovaciones de participación como EigenLayer.
Los problemas relacionados con el riesgo regulatorio que enfrentan los intercambios centralizados alentaron aún más el cambio hacia proveedores de apuestas líquidas, que aún no han enfrentado un escrutinio tan intenso. La ventaja de ser los primeros en actuar de estos primitivos del LSD que establecieron la infraestructura inicial y los fondos de liquidez resultó en una oscilación pendular en la distribución de la participación de mercado que se inclinaría fuertemente hacia dichos actores.
Es importante tener en cuenta que esto no fue una orquestación maliciosa. El dominio de jugadores como Lido y Rocketpool está en el código, no en el regulate más bien, es un resultado all-natural que dice mucho de la innovación audaz en un terreno inexplorado.
Al permitir a los usuarios implementar estrategias seguras de rendimiento compuesto, junto con oportunidades de creación de mercado para brindar un mayor potencial de ganancias, los proveedores descentralizados de LSD, incluidos Rocket Pool, Frax Finance y Lido, han aportado un mérito significativo al ecosistema Ethereum al asegurar las codiciadas compras institucionales y minoristas. en.
Estos pioneros han fortalecido la reputación basic de DeFi y Internet3 al reducir de manera creíble las barreras de entrada, como un alto capital inicial, períodos de bloqueo y complejidades en el conocimiento técnico, cerrando la brecha para establecer de manera sustantiva y sostenible un nuevo sistema financiero.
A pesar del impulso, las criptomonedas y DeFi están a kilómetros de lograr el objetivo de una adopción masiva. Al mismo tiempo, las amenazas a los principios fundamentales de descentralización y autocustodia de las criptomonedas se vuelven más urgentes a medida que alcanzan gradualmente una masa crítica. Es esencial encontrar una manera de avanzar que preserve la descentralización, teniendo en cuenta las realidades del mercado actual.
El último impulso en la tecnología de validación distribuida proporciona un camino hacia un ecosistema Ethereum más descentralizado y resistente. Pero mantener los principios fundamentales de las criptomonedas en una industria en rápida evolución requiere una acción deliberada: no permitir que la competencia establish completamente hacia dónde conducirá el mercado y fomentar la cooperación.
Al combinar los recursos de protocolos descentralizados, soluciones de escalamiento de capa 2 (L2) y DAO, el stake presenta un inmenso potencial para expandir el pastel Net3 para todos mediante la proliferación de innovaciones LSDFi únicas en el mercado. Este es otro nivel de interoperabilidad, no sólo a nivel técnico sino también para garantizar que un contingente de la industria siga comprometido con la descentralización.
En el frente de la construcción, es simplemente más rentable implementar y mantener protocolos DeFi avanzados y otras aplicaciones informáticas intensivas en las L2, que están experimentando un aumento en los apostadores y usuarios de otras actividades de LSDFi. Las soluciones de escalabilidad emergentes de Ethereum (y los elementos en proceso como danksharding) son un alivio de presión para Globe Computer.
Al permitir que las L2 se encarguen de las necesidades de herramientas de infraestructura, el soporte de los desarrolladores y la provisión de liquidez, los equipos de aplicaciones pueden consolidar recursos para centrarse en estrategias específicas de las aplicaciones.
Creo firmemente que el money líquido permanecerá en LSDFi y, como resultado, se deben construir ecosistemas de infraestructura tanto para el usuario como para los protocolos. Por lo tanto, el crecimiento y la longevidad en las L2 deberán atender a diversas bases de usuarios de DeFi, al tiempo que se racionalizan activamente las colaboraciones cruzadas para capitalizar las sinergias entre plataformas.
Tomemos como ejemplo la tokenización de activos del mundo serious (RWA): este subsector está ganando terreno para casos de uso que logran el equilibrio entre DeFi y las finanzas centralizadas. Llevar RWA al ámbito del LSD es inminente ya que técnicamente, cualquier cosa que rinda y sea apilable podría convertirse en un LSD.
Llevando esto un paso más allá, existe la posibilidad de que una moneda estable descentralizada parcialmente respaldada por primitivas LSD y RWA potencie una estrategia de rendimiento eficaz y reduzca la dependencia de los proveedores dominantes de la actualidad. (El ecosistema Mantle planea lanzar un producto LSD).
Pronto, también veremos integraciones de LSD en otros subsectores de DeFi, como los delincuentes y los mercados de opciones. Como se mencionó, los LSD se pueden fabricar a partir de cualquier activo que genere rendimiento, lo que significa que este mercado puede evolucionar en direcciones impredecibles.
Esta versión de Internet3 que preserva la descentralización dependerá de lograr que los usuarios participen activamente en tecnologías gobernadas por tokens. Esto requerirá simplificar las apuestas para los usuarios aumentando la componibilidad en todo el ecosistema, cambiando la asimetría de la información y adoptando un enfoque práctico de lo que quieren los usuarios.
Es necesario hacer más para cultivar una comprensión matizada del usuario sobre la exposición de la cartera de ETH que no esté motivada únicamente por el rendimiento, sino que también reconozca la importancia del crecimiento a largo plazo de la clase de activos antes de apreciar los beneficios de los rendimientos de las apuestas.
Dicho todo esto, DeFi todavía está en su infancia. Entrarán en juego nuevos componentes de DeFi con mayor claridad regulatoria y avances tecnológicos. A medida que el mercado de LSD continúa evolucionando, aprovechemos esta oportunidad para corregir el rumbo, adhiriéndose a los principios fundamentales de descentralización de Ethereum, mientras impulsamos la accesibilidad y la innovación dando prioridad a la seguridad.
