Todos los ojos en la industria de la criptografía están muy centrados en la lista real de candidatos. compitiendo por lanzar el primer ETF place de bitcoin en EE. UU.
Pero ¿por qué es tan importante la creación de este tipo de producto financiero? Bueno, todo se lessen a la accesibilidad que ofrece el producto y las posibles implicaciones que conlleva.
Para entender esto, se puede establecer un paralelo clave con el lanzamiento del primer ETF de oro, dijo el comerciante de derivados de criptomonedas Gordon Grant. Le dijo a The Block que después de la creación de los ETF de oro al contado, «los volúmenes de negociación en una variedad de instrumentos de oro, que van desde los propios ETF hasta los subrayados al contado hasta futuros y opciones, tanto OTC como cotizados, junto con indicadores correlativos, aumentaron en órdenes de magnitud en los años siguientes».
Añadió que, en las circunstancias adecuadas, podría ocurrirle un efecto very similar al bitcoin.
El jefe de investigación de toda la empresa de Galaxy Electronic, Alex Thorn, especuló cómo podría desarrollarse esto. «Un ETF podría ver un mínimo de $14,4 mil millones de dólares de entradas en el primer año, aumentando a $38,6 mil millones de dólares de entradas en el tercer año. En esos niveles, BTC/USD podría ver una apreciación del 75% el año siguiente a las aprobaciones», dijo en una publicación en X.
Creando toda una cadena de valor
Grant señaló que la inclusión de un ETF de bitcoin al contado como un producto financiero acreditado disponible para la inversión tanto de inversores minoristas como institucionales influirá en las decisiones que tomen los comerciantes.
«Los comerciantes pueden no tener una visión sobre bitcoin, pueden ser indiferentes a ella, pero tendrán una visión sobre la teoría de cartera eficiente y las implicaciones de la inclusión de un ETF de bitcoin físico en sus tenencias y/o estrategia de inversión», añadió Grant.
Añadió que un ETF de bitcoin al contado podría catalizar múltiples capas de actividad financiera en el sector. Grant explicó que si el paradigma de los ETF de oro se mantiene, la negociación probablemente se llevaría a cabo no sólo en el nivel de los activos subyacentes, sino en todos los mercados de derivados que se desarrollan encima y florecen junto a este, como las opciones y futuros de ETF y las opciones de futuros.
«Tendrá una nueva capa de actividad comercial encima de la capa foundation, que probablemente será la negociación de opciones en el ETF. Luego, si se abstrae un poco más, está el componente de volatilidad del mercado de opciones, contra el cual los creadores de mercado y otros participantes, naturalmente, necesitarán cubrirse, por lo que, en consecuencia, podremos pasar a la negociación de futuros y opciones de futuros además de eso», dijo Grant.
Grant propuso que las múltiples capas de negociación, incluidas las opciones, los futuros y la negociación de volatilidad pura, podrían dar lugar a la creación de una cadena de valor compleja. «De repente hay cuatro o más niveles en esta dinámica comercial y se crea toda una cadena de valor basada en este nuevo producto», añadió Grant.
Facilitando el acceso a bitcoin
El asociado de investigación de CoinShares, Luke Nolan, dijo que la introducción de un ETF de bitcoin al contado simplificaría el acceso de los inversores institucionales a la exposición a bitcoin. «No habrá necesidad de preocuparse por tener claves o salvaguardar una frase inicial, ya que normalmente una institución tendría que incurrir en costos adicionales para desarrollar algún tipo de solución interna para mantener su propia criptografía», dijo.
Nolan señaló además que un ETF de bitcoin al contado impactaría los canales de distribución para la entrada de capital institucional, facilitando que quienes administran sus planes de jubilación 401 (k) o manejan inversiones en nombre de empresas incluyan bitcoins en sus carteras.
Señaló que el método existente para la exposición institucional involucra ETF de futuros, pero la aprobación de un ETF al contado proporcionaría a los inversionistas índices de gastos más bajos al eliminar la necesidad de renovar los contratos de futuros, lo que a menudo genera costos.
Explicó que el mercado de futuros de bitcoin tiende a estar en contango, lo que hace que los precios de los futuros sean más altos que los precios al contado. «El mercado de futuros de bitcoin casi siempre está en un estado de contango, y al renovar los contratos hasta vencimientos posteriores, se produce un fenómeno conocido como sangrado de contango». Nolan citó el sangrado de contango como una de las principales razones por las que los ETF de futuros tienen un rendimiento inferior al de Bitcoin.
Si bien los ETF de bitcoin podrían tener un gran impacto en el mercado, haciendo que la criptomoneda esté más disponible para que las instituciones en los EE. UU. negocien, la SEC continúa arrastra sus pies. Dicho esto, los analistas de Bloomberg estimar una probabilidad del 75% que este año se aprobará un ETF de bitcoin al contado, y los analistas de JPMorgan dicen que uno podría venir dentro de meses. Pero hasta que no haya una aprobación del formulario 19b-4 por parte de la SEC, nada es seguro.
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