El precio de Bitcoin está en movimiento después del desempeño récord de ETF y la alineación macro … [+]
En conjunto, el lanzamiento del spot Bitcoin
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Dos ETF de bitcoin superaron los 3.000 millones de dólares en entradas del primer mes, los primeros ETF en lograr esto.
Este período récord muestra la importancia de los ETF de Bitcoin y su capacidad única entre los activos financieros para generar entradas masivas. Aunque las entradas se han desacelerado en los últimos meses, aún han superado la acción del precio de bitcoin. Si bien el precio del bitcoin se ha consolidado dentro de un canal descendente desde marzo, las entradas de capital han seguido aumentando.
Las entradas acumuladas de ETF de Bitcoin han seguido aumentando a medida que el precio ha disminuido ligeramente.
La divergencia entre los flujos y los precios puede proporcionar información clave sobre este período de consolidación y el movimiento futuro de los precios. En primer lugar, sugiere que los compradores de ETF son relativamente insensibles a los precios y continúan acumulando posiciones a pesar de las caídas de precios. En segundo lugar, es menos probable que estos inversores entren en pánico y vendan, lo que podría amortiguar la caída durante las correcciones. En tercer lugar, las correcciones del mercado pueden ocurrir a través de fuertes caídas de precios o una consolidación prolongada, y los titulares de ETF parecen estar dirigiendo bitcoin hacia lo último, lo que resulta en períodos prolongados de estabilidad. Finalmente, si bien las entradas de capital tienden a correlacionarse con los aumentos de precios, su acumulación constante genera presión, empujando gradualmente al bitcoin a través de niveles de resistencia clave.
Esta semana, el precio de bitcoin superó uno de esos niveles de resistencia clave, alcanzando máximos de 8 semanas y marcando el primer máximo desde marzo. Esta medida ha generado entusiasmo por un posible repunte de fin de año.
Bitcoin ha roto la tendencia de máximos más bajos y ha alcanzado nuevos máximos de 8 semanas
Los ETF de Bitcoin están transformando los fundamentos de Bitcoin. Podría decirse que son los ETF más exitosos jamás lanzados y están preparando el escenario para un cuarto trimestre explosivo para bitcoin.
Bitcoin avanza al cuarto trimestre con muchos catalizadores alcistas
Históricamente, el cuarto trimestre ha sido el período más alcista de Bitcoin, con un rendimiento promedio del 88,8%. Esta tendencia es aún más pronunciada durante los años de reducción a la mitad, como 2016 y 2020, cuando los rendimientos del cuarto trimestre promediaron un impresionante 113%.
El cuarto trimestre es históricamente muy positivo para el precio del bitcoin, especialmente en los años del halving.
A medida que avanzamos hacia el cuarto trimestre, Bitcoin está posicionado para beneficiarse de múltiples vientos de cola más allá de las entradas de ETF. La semana pasada, la SEC aceleró la aprobación para el comercio de opciones para IBIT meses antes de lo previsto, lo que marcó la primera aprobación de este tipo para un ETF de Bitcoin al contado. Estas opciones cotizarán en Nasdaq ISE y se espera que atraigan a más inversores al ofrecer formas adicionales de ganar exposición a bitcoin. Si bien se necesitan más aprobaciones regulatorias antes de que las opciones se coticen oficialmente, los analistas de mercado como Eric Balchunas, analista senior de ETF de Bloomberg, son muy optimistas. Balchunas escribió en X: «Gran victoria para los ETF de bitcoin (ya que atraerá más liquidez, lo que a su vez atraerá a más peces gordos)».
Además de las perspectivas positivas, se prevé que los procedimientos de quiebra en curso de FTX inyecten un capital significativo en el mercado en el cuarto trimestre. Se prevé que las distribuciones a los acreedores, que pueden sumar hasta 16.000 millones de dólares, comiencen a principios de octubre. Los rumores sobre pagos inmediatos el 1 de octubre siguen siendo especulativos; sin embargo, su último comunicado de prensa confirmó que los resultados finales de la votación se presentarán el 7 de octubre de 2024, antes de la audiencia de confirmación. Con un fuerte apoyo preliminar para el Plan de Reorganización modificado de FTX por parte de más del 95% de los acreedores con derecho a voto, el plan apunta a devolver el 100% de las reclamaciones de quiebra. Estos pagos se realizan en dólares estadounidenses y se espera que un gran porcentaje regrese al mercado, siendo Bitcoin probablemente el que reciba la mayor parte.
Recortes de tipos de la Fed y flexibilización de los bancos centrales mundiales
Estos catalizadores específicos de Bitcoin se están desarrollando junto con otro acontecimiento importante: el primer recorte de tasas de interés de la Reserva Federal desde marzo de 2020. La semana pasada, la Fed redujo las tasas en 50 puntos básicos durante la reunión del Comité Federal de Mercado Abierto de septiembre, lo que marcó un cambio significativo hacia una política más acomodaticia. política monetaria.
El recorte de tipos de la Reserva Federal forma parte de una tendencia más amplia. Otros bancos centrales, incluidos el Banco Central Europeo, el Banco Nacional Suizo y el Banco de Canadá, también han comenzado a recortar las tasas. Curiosamente, el Banco Popular de China también ha iniciado recortes de tipos y estímulos económicos a gran escala, a pesar de no participar en el ajuste coordinado observado en otras regiones. Esto plantea la pregunta: ¿habríamos terminado en la misma situación económica independientemente de las acciones del banco central? Esa podría ser una discusión para una publicación futura.
Los bancos centrales han pasado de un aumento coordinado de las tasas de interés a un recorte coordinado de las tasas.
Sin embargo, el giro de los bancos centrales hacia la reducción de las tasas añade un viento de cola para Bitcoin en el mediano plazo. Esto encaja con la creciente oferta monetaria M2 mundial, que alimenta aún más el sentimiento de riesgo. Si bien los recortes de los bancos centrales suelen reflejar un empeoramiento de las condiciones macroeconómicas, pueden impulsar los mercados en el corto plazo al crear un entorno más favorable para los activos de riesgo. Ya estamos viendo que el M2 global alcanza nuevos máximos.
La oferta monetaria mundial M2 vuelve a aumentar rápidamente.
A medida que nos acercamos al cuarto trimestre, Bitcoin se encuentra en la encrucijada de varias fuerzas poderosas del mercado. Las tendencias históricas apuntan a un sólido desempeño en el último trimestre, especialmente durante los ciclos de reducción a la mitad. Esta vez, Bitcoin se ve impulsado aún más por el progreso regulatorio, las posibles entradas de capital de las distribuciones de FTX y una política monetaria global más acomodaticia. En conjunto, estos factores sugieren que los ETF de Bitcoin podrían cobrar un impulso renovado y potencialmente registrar entradas de capital sin precedentes a medida que finaliza el año. Dado que la acción del precio comienza a alinearse con los flujos de ETF, las condiciones están dadas para un final de 2024 altamente alcista para Bitcoin.
