El dominio del mercado de Bitcoin (BTC) se ha visto tradicionalmente como un indicador clave de su fortaleza en el mercado. Actualmente, la métrica se encuentra en un máximo de varios años por encima del 51%.
Sin embargo, un análisis más detallado sugiere que el concepto de «dominio de Bitcoin» podría no ser tan informativo como parece, especialmente si se considera la dinámica más amplia del mercado de las criptomonedas.
Dominio: ¿Un indicador BTC engañoso?
El término «dominio de Bitcoin» se refiere a la participación de BTC en la capitalización de mercado overall de todas las criptomonedas. Si bien en la superficie parece reflejar la fortaleza del mercado de Bitcoin, esta métrica representa en gran medida la actividad comercial entre Bitcoin y Ether (ETH), la segunda criptomoneda más grande y la mayor altcoin por capitalización de mercado.
Esta dinámica puede distorsionar la percepción de dominio de Bitcoin, especialmente cuando se producen cambios importantes dentro del par comercial ETH/BTC.
Relacionado: La racha de pérdidas de Ethereum frente a Bitcoin llega a los 15 meses: ¿puede el precio de ETH revertir su curso?
Dicho esto, el «dominio» o participación de ETH en el mercado de criptomonedas se ha mantenido relativamente estable durante los últimos años en torno al 17%, mientras que la relación aparentemente inversa entre BTC.D y ETH/BTC es claramente visible en el gráfico siguiente.
El papel de las monedas estables y el capital «marginado»
Añadiendo complejidad a la interpretación del dominio de Bitcoin está el papel de las monedas estables como Tether (USDT), la segunda «altcoin» más grande por dominio del mercado con alrededor del 6,3% en la actualidad.
El crecimiento de la capitalización de mercado del USDT a menudo no es un resultado directo de la actividad del mercado de criptomonedas, sino más bien una afluencia de lo que se puede denominar cash «margen»: fondos que están esencialmente en dólares y que a menudo esperan ingresar al mercado tarde o temprano.
Por lo tanto, la creciente capitalización de mercado de las monedas estables como el USDT no refleja necesariamente una inversión en criptomonedas, sino más bien la preparación de los inversores para comprometerse o cubrir su exposición a las criptomonedas.
Mientras tanto, la proporción de todo lo demás que no sea Bitcoin, ETH o USDT es solo de alrededor del 25% y está cayendo desde máximos de varios años del 35% en 2022.
¿La «fuerza» de Bitcoin o la dinámica del mercado de Ethereum?
A lo largo de 2023, la narrativa sobre el dominio de Bitcoin ha fluctuado. Si bien pareció recuperar el dominio a principios de año, esto fue más un reflejo de la dinámica comercial de ETH/BTC que un movimiento agregado del mercado.
De manera comparable, los momentos en los que el dominio de Bitcoin pareció disminuir, como se vio con la actualización de Shapella que afectó los precios de ETH, fueron más indicativos de los movimientos del mercado de Ethereum que de una disminución en la «fuerza» normal del mercado de Bitcoin.
En última instancia, el gráfico de dominancia puede no ser la métrica definitiva para comprender la posición de Bitcoin en el mercado. Influido fuertemente por el par comercial ETH/BTC y los dólares sintéticos, ofrece una visión estrecha del mercado.
Es importante considerar un enfoque más matizado de las métricas del mercado que abarque la naturaleza multifacética de las inversiones y movimientos de criptomonedas.
Este artículo no contiene consejos ni recomendaciones de inversión. Cada movimiento de inversión y comercio implica riesgos, y los lectores deben realizar su propia investigación al tomar una decisión.
