Bitcoin disfrutó de un brillante comienzo de año, y el precio casi se duplicó a más de 30.000 dólares a finales de junio.
Pareció alimentarse de la recuperación de las acciones tecnológicas estadounidenses, ya que los inversores recuperaron su encanto después de un duro mercado bajista en 2022.
Sin embargo, el mes pasado ha sido difícil, ya que Bitcoin sufrió una caída repentina y cotiza más de un 10 por ciento menos que hace sólo un mes a unos 26.000 dólares.
Este tipo de volatilidad no es nada nuevo para el mercado de las criptomonedas. La manía por las acciones tecnológicas estadounidenses también ha disminuido, pero Bitcoin ha caído al doble de velocidad que el Nasdaq y no ha logrado beneficiarse de la pequeña recuperación reciente.
Mirar: ¿Qué pasó con el precio de Bitcoin?
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Todavía es un 50 por ciento más durante el año, pero los expertos dicen que algo no está del todo bien con las criptomonedas en este momento.
Manuel Villegas, analista de investigación de próxima generación de Julius Baer, dice que el reciente «retroceso» de Bitcoin sigue a señales claras de interés menguante ya que «la profundidad del mercado se ha ido degradando silenciosamente mientras que su volatilidad anualizada alcanzó un mínimo histórico».
Luego la volatilidad aumentó, pero no en la forma que los inversores hubieran deseado.
El precio de Bitcoin se desplomó casi un 12 por ciento en la semana que comenzó el 14 de agosto, en lo que Villegas llama «el revés más agudo y pronunciado desde las consecuencias de FTX», en referencia al colapso de la plataforma criptográfica de Sam Bankman-Fried en noviembre.
«La capitalización de mercado de las criptomonedas perdió cerca de 100 mil millones de dólares en cuestión de minutos», dice.
Bitcoin se ha visto atrapado en la actitud general de aversión al riesgo mientras la Reserva Federal de EE. UU. busca forzar nuevas subidas de tipos de interés y la declaración de quiebra del banco chino Evergrande amenaza con contagio en los sectores inmobiliario y financiero del país.
También se ha visto afectado por problemas específicos de las criptomonedas tras los informes de que SpaceX de Elon Musk ha amortizado 373 millones de dólares en tenencias de Bitcoin en los últimos dos años y ha vendido una cantidad no revelada de la moneda digital.
Tesla ha adoptado un enfoque very similar. Las acciones del fabricante de automóviles eléctricos a menudo se mueven al mismo ritmo que las criptomonedas y también se han vendido con fuerza, con una caída de más del 13 por ciento en un mes.
Villegas dice que también hubo algunas ventas por parte de los creadores de mercado de criptomonedas, que se vieron obligados a ajustar sus coberturas en medio del cambiante panorama de volatilidad.
Giles Coghlan, analista jefe de mercado de HYCM, señala que Bitcoin tiende a seguir la pista de las acciones tecnológicas y la fuerte caída reciente es un recordatorio oportuno de que se trata de una moneda y no de una materia prima.
«Esto significa que es responsable de la especulación y el precio se ve afectado principalmente por la política monetaria estadounidense».
Como clase de activo especulativo, Bitcoin y otras monedas alternativas siempre serán vulnerables cuando los inversores huyan del riesgo, dice Mads Eberhardt, analista de criptomonedas de Saxo Bank. «Particularmente aquellos impulsados por inversores minoristas, como Bitcoin».
Los inversores privados todavía están invirtiendo en tecnología estadounidense, pero «están casi completamente ausentes del mercado de las criptomonedas, lo que resulta en una falta de dinero nuevo que fluya hacia las criptomonedas», añade.
La incertidumbre macroeconómica, las altas tasas de interés, un entorno regulatorio hostil en EE. UU. y el colapso del año pasado tanto de FTX como de la criptomoneda Terra han aumentado las dudas de los inversores.
“Con menos inversores minoristas y creadores de mercado, ahora hay menos liquidez en el mercado. Esto lo hace más vulnerable a movimientos bruscos de precios, como hemos visto en las últimas semanas”, afirma Eberhardt.
También existe la posibilidad de que la manía por la inteligencia synthetic haya dado a los inversores algo nuevo por lo que entusiasmarse. Susurralo, pero ¿Bitcoin parece un poco viejo?
El sentimiento criptográfico podría recibir un gran impulso si la Comisión de Bolsa y Valores de EE.UU. aprueba los ETF criptográficos, como esperan la mayoría de los analistas, dice Eberhardt.
«En ese escenario, esperamos ver el ETF de futuros de Ethereum a mediados de octubre, mientras que el ETF de Bitcoin al contado puede lanzarse a principios del próximo año».
Ambos deberían traer beneficios más amplios. «Pueden aumentar la accesibilidad y la adopción generalizada de las criptomonedas y permitir que los inversores tradicionales estadounidenses obtengan exposición a Bitcoin y Ethereum de forma fácil y segura a través de cuentas de corretaje normales».
La próxima reducción a la mitad de Bitcoin, prevista para abril de 2024, puede mejorar aún más la confianza al reducir la emisión a la mitad, aumentando así potencialmente su escasez y valor, añade Eberhardt.
Sin embargo, advierte que es posible que esto no revierta la tendencia a la baja real. «El mercado de las criptomonedas sigue siendo altamente especulativo y está sujeto a diversos factores externos, como la liquidez, los entornos regulatorios y macroeconómicos y las tasas de interés».
Criptomonedas – en imágenes
Villegas sigue siendo positivo hacia Bitcoin, diciendo que el precio estará respaldado por «una amplia gama de fundamentos positivos que incluyen una creciente adopción institucional, la acumulación de tenedores, la posible aprobación de ETF al contado en los Estados Unidos, lo cual creemos que es más possible que inconceivable, y una inminente reducción de la oferta”.
Ahora podría ser un buen momento para tomar una posición en Bitcoin, mientras el sentimiento está bajo y el precio está cayendo.
Dada su exposición a fuerzas macroeconómicas, es probable que se recupere cuando la Reserva Federal finalmente comience a recortar las tasas y regrese el ánimo standard.
Con una clase de activo volátil como ésta, el mejor momento para comprar es cuando el sentimiento es bajo y el precio está cayendo. Irónicamente, este es exactamente el momento en el que es más possible que desaparezca del radar de los inversores.
Los inversores privados parecen haberse olvidado por completo de las criptomonedas por ahora.
El peligro es que de repente recuerdan cuando las condiciones monetarias se relajan, pero para entonces se habrán perdido la primera etapa de la recuperación.
Si bien los traders aún pueden divertirse con Bitcoin, los inversores a largo plazo sólo deberían invertir como una pequeña parte de una cartera equilibrada.
El costo de oportunidad de mantenerlo es aún mayor cuando el efectivo y los bonos rinden alrededor del 5 por ciento anual y las acciones con dividendos están baratas.
El reciente revés de Bitcoin parece lejos de ser fatal y, un día, todos podríamos castigarnos por no haberlo comprado a 26.000 dólares, tal como lo hicimos hace más de una década, cuando cotizaba por debajo de 10 dólares.
Sí, parece que parte del brillo de las criptomonedas se ha desprendido. Especialmente si se compara con una acción superestrella impulsada por la IA como Nvidia, que ha subido un 230 por ciento en lo que va del año. Cuánto tiempo puede durar eso es otra cuestión completamente distinta.
Actualizado: 30 de agosto de 2023 a las 5:00 a. m.
