El ejecutivo, que pidió no ser identificado, dijo que Hong Kong usa la tecnología de Digital Asset para resolver un problema definido relacionado con el comercio hacia el norte en Stock Connect en Hong Kong, que brinda acceso a las acciones que cotizan en las bolsas chinas en Shenzhen y Shanghái.
La tecnología ayuda a acelerar la confirmación de la liquidación comercial para los inversores en Europa y los Estados Unidos, dadas las diferentes zonas horarias. El software Digital Asset, y su marco de desarrollo de contratos inteligentes conocido como DAML, acelera las instituciones globales utilizando enlaces a los servicios de procesamiento de comercio institucional desarrollados por DTCC, la cámara de compensación de EE. UU.
El llamado proyecto HKEx Synapse también se ha enfrentado a retrasos relacionados con las reglas de «entrega contra pago» de China continental, pero se espera que esté en funcionamiento el próximo año.
Infraestructura heredada
“HKEx ha adoptado un enfoque diferente con Synapse, y simplemente trató de tomar una parte del mercado, que se relaciona con Stock Connect”, dijo el ejecutivo de custodia.
“Su problema era diferente. Obviamente, el ASX era una infraestructura heredada y su plataforma heredada”.
Alemania ha decidido utilizar la tecnología de activos digitales en un nuevo mercado de activos digitales, conocido como D7, que implica la emisión de un valor electrónico después de que el gobierno alemán hiciera cambios legales que permitieran la emisión electrónica a mediados de 2021. La versión inicial no usa blockchain, pero Alemania planea adoptar esto en una tercera fase del lanzamiento.
El ejecutivo de custodia dijo que los problemas de ASX no estaban relacionados con la tecnología subyacente en sí, sino con su enfoque de implementación. ASX se sintió avergonzado la semana pasada después de que un informe independiente de Accenture identificara múltiples problemas con el proyecto, incluidos plazos inciertos, complejidad excesiva y mala gestión.
“Cuando buscas reemplazar toda una infraestructura de mercado, obviamente es complejo”, dijo el ejecutivo.
“Cuando tienes registros, corredores, liquidadores, custodios, hay muchos participantes diferentes. Cuando estás en alta mar y miras a Australia, CHESS, tal como está hoy en día, es propietario, y hay tantas partes diferentes, lo que hace que sea muy complicado cómo se diseñó la tecnología para operar”.
Gilbert Verdian, fundador y director ejecutivo de Quant, un proveedor de tecnología blockchain para la industria de servicios financieros con sede en Londres, dijo que ASX necesitaba repensar cómo diseña el reemplazo de CHESS a la luz de la crítica de Accenture.
“Para proyectos similares, sugerimos una táctica diferente. En lugar de un big bang, o un reemplazo similar de toda la infraestructura, necesitan complementar la plataforma existente con capacidades de activos digitales”, dijo Verdian.
“Al integrar una superposición, puede evitar interrumpir los flujos actuales del mercado de capitales y negociar activos digitales junto con las clases de activos tradicionales. Eventualmente, puede migrar a la nueva tecnología una vez que se alcance la masa crítica.
«También recomendamos utilizar tecnologías de contabilidad distribuida establecidas en lugar de construir cadenas de bloques desde cero».
Verdian, quien también trabajó para el Tesoro del Reino Unido, EY y HSBC, dijo que los mercados de capitales en todo el mundo estaban experimentando una transformación fundamental y que era correcto que ASX explorara blockchain porque permitía que los activos fueran «tokenizados». Esto puede reducir los costos al ofrecer una negociación más rápida y, en última instancia, una compensación y liquidación más económicas.
Pero en lugar de forzar su diseño en el mercado, instó a ASX a trabajar en colaboración en un entorno piloto de «caja de arena», para permitir que los participantes y las contrapartes aceleren la implementación. Los mercados en Europa, incluido el Reino Unido, han establecido recientemente entornos limitados de desarrollo a medida que consideran una nueva infraestructura.
