Bitcoin (BTC) experimentó una appreciable volatilidad entre el 25 de abril y el 1 de mayo, oscilando entre USD 27,200 y USD 30,000. Desde una perspectiva comercial, el movimiento del 10.5% suena alarmante, lo que se tradujo en USD 340 millones en liquidaciones de contratos de futuros apalancados de BTC.
Sin embargo, desde un ángulo más amplio, el precio del Bitcoin ha subido un 72% en lo que va de año, mientras que el índice bursátil S&P 500 acumula ganancias del 9%.
El precio de BTC sube por la debilidad del dólar y la crisis bancaria
La carrera alcista de Bitcoin se produjo mientras el índice de fortaleza del dólar (DYX), que mide la divisa estadounidense frente a una cesta de divisas, se acercaba a su nivel más bajo en 12 meses.
El indicador se sitúa en 102, por debajo de los 105.3 de ocho semanas antes, al descontar los inversores mayores probabilidades de nuevas intervenciones del Tesoro estadounidense para contener la crisis bancaria.
El 1 de mayo, el Departamento de Protección e Innovación Financiera de California cerró el 1st Republic Lender (FRB) y transfirió su handle a la Federal Deposit Coverage Company (FDIC). La FDIC suscribió entonces un acuerdo de compra y asunción con JPMorgan para proteger a los depositantes. FRB se unió a Silicon Valley Financial institution y Signature Bank para convertirse en el último banco estadounidense en hundirse en 2023.
Ahora, la próxima decisión de la Reserva Federal sobre la tasa de interés el 3 de mayo está haciendo que los inversores de Bitcoin cuestionen la sostenibilidad del nivel de soporte de USD 28,000. Al impulsar el rendimiento de los tasas más cerca del 5%, el banco central elimina los incentivos para las inversiones en mercados de riesgo, por lo tanto, esencialmente negativo para el precio de Bitcoin.
Echemos un vistazo a las métricas de derivados para entender mejor cómo se posicionan los traders profesionales en el true entorno de mercado.
Los mercados de márgenes de Bitcoin muestran un modesto optimismo
Los mercados de margen ofrecen una visión de cómo se posicionan los traders profesionales porque permiten a los inversores tomar prestadas criptomonedas para apalancar sus posiciones.
OKX, por ejemplo, proporciona un indicador de préstamo de margen basado en la relación stablecoin/BTC. Los traders pueden aumentar su exposición tomando prestadas stablecoins para comprar Bitcoin. Por otra parte, los prestatarios de Bitcoin sólo pueden apostar por la caída del precio de una criptomoneda.
El gráfico anterior muestra que el ratio de préstamos de margen de los traders de OKX aumentó entre el 17 y el 30 de abril. Esto es algo preocupante, ya que muestra que el apalancamiento se ha utilizado para apoyar las ganancias del precio del Bitcoin.
Además, el ratio del 43% a favor de los contratos «prolonged» (largos) en BTC el 27 de abril fue el nivel más alto en 40 días, indicando sobreexcitación mientras Bitcoin coqueteaba con los USD 30,000, que se ajustó al 32% tras la última corrección a USD 28,400.
Para excluir externalidades que pudieran haber afectado únicamente a los mercados de márgenes, hay que analizar la métrica lengthy-to-short. Además, recoge datos de las posiciones de los clientes del exchange en los contratos de futuros al contado, perpetuos y trimestrales, ofreciendo así mejor información sobre cómo se posicionan los traders profesionales.
Los mercados de derivados de BTC no muestran signos bajistas
Existen discrepancias metodológicas ocasionales entre los distintas exchanges, por lo que los lectores deberían observar los cambios en lugar de las cifras absolutas.
A pesar de que Bitcoin no logró romper la resistencia de los USD 30,000, los traders profesionales han aumentado sus posiciones largas apalancadas utilizando futuros, según el indicador long-to-limited.
En el trade de criptomonedas OKX, la relación entre posiciones largas y cortas aumentó considerablemente, de .66 el 27 de abril a .93 el 1 de mayo. Por otra parte, en Binance la relación largo-corto también aumentó, favoreciendo a los contratos largos, pasando de 1.12 el 25 de abril a un máximo de 1.26 el 30 de abril.
Por lo tanto, a pesar de la caída del precio del 5% desde un máximo de USD 29,970 el 30 de abril, los bajistas que utilizan contratos de futuros no estaban lo suficientemente seguros como para añadir cortos apalancados. En pocas palabras, incluso si Bitcoin vuelve a alcanzar los USD 28,000, los alcistas no deberían tirar la toalla todavía, ya que tanto los indicadores de márgenes como los del mercado de futuros siguen siendo saludables.
Este artículo no contiene consejos ni recomendaciones de inversión. Todas las inversiones y operaciones implican riesgos, y los lectores deben realizar sus propias investigaciones a la hora de tomar una decisión.
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