No hace falta decir que los mercados de criptomonedas han pasado por su parte justa de volatilidad, desde que Bitcoin se anunció como la primera moneda en la cadena de bloques.
Pero, después de que los intercambios de criptomonedas vieron su valor dispararse en 2020 a 826,6 millones de dólares, quizás el golpe más grande y supuestamente más dañino para la integridad de las criptomonedas como inversión estable sea la quiebra de FTX en noviembre de 2022.
La valoración de FTX, que se sitúa en la imponente cifra de 34.000 millones de dólares, desapareció casi de la noche a la mañana después de que grandes inversores, entre ellos Sequoia Funds y Softbank, amortizaran sus inversiones a cero.
El colapso de FTX fue tan impactante que Forbes dice que representó que las criptomonedas rompieran su promesa social de ofrecer «un sistema financiero mejor, más seguro y más inclusivo, del pueblo, por el pueblo y para el pueblo».
Colapso de FTX: ¿Un cambio volátil demasiado lejos?
Sin embargo, si le preguntas al Director de Innovación y Jefe International de Blockchain de la UST, Daniel Area, la promesa social de las criptomonedas «se había frustrado mucho antes de noviembre de 2022».
Para Subject, “Se había convertido en un juego de gallina sobre quién y cuándo, no si. No se trata de descartar la aspiración, sino de reflejar que las promesas de personajes turbios no cuentan mucho.
“Paradójicamente, esa promesa sólo podrá cumplirse cuando la gente ya no crea en ella y sea más crítica, más suspicaz y más exigente”.
Quizás entonces, la propia mitología de las criptomonedas haya contribuido a su caída. Para Jason Tucker-Feltham, director world de criptografía y tecnología financiera de IDnow, el colapso de XRP «destacó la importancia de una estructura regulatoria inequívoca y sólida en criptografía».
Sin embargo, al expresarlo desde una perspectiva positiva, Tucker-Feltham considera que el colapso ofreció “a la industria una oportunidad de construir desde cero nuevamente, pero esta vez con la confianza como una de sus piedras angulares”.
Aquí radica la pregunta: ¿Cómo se puede restaurar la confianza en las criptomonedas? Si bien su ritmo puede seguir siendo fuerte, como sugirió la directora de Criptomonedas y Activos Digitales de Synpulse, Janis Heibel, ahora se trata de cómo «la industria puede prepararse para los próximos máximos» siendo la confianza una fuerza impulsora central.
La confianza cada vez menor en las criptomonedas: no solo XRP
Pero primero, si bien el colapso de XRP puede haber dañado la confianza en los activos comercializados con criptomonedas, no es la única área donde la confianza en sí ha disminuido o no se ha materializado en primer lugar.
Area de la UST siente que el problema radica en las intenciones de las personas de ingresar al espacio criptográfico. Él dice: “Algunos inversores en criptomonedas compraron la tecnología, otros la mitología y muchos más simplemente vinieron por los retornos.
“Cuando Bitcoin cayó desde su máximo histórico (ATH), las criptomonedas perdieron gran parte de este último grupo, a quienes realmente no les importaba si su money estaba en acciones, criptomonedas o materias primas. Aquellos que realmente habían aceptado la doctrina, demasiado comprometidos emocionalmente y carentes de experiencia, esperaron y soportaron la peor parte.
“El estado de ánimo pasó de la complacencia y la autocomplacencia a un matiz de esperanzada desesperación desde entonces. Estas señales son captadas por la población en general, que en consecuencia es mucho más cautelosa”.
Mientras tanto, para Tucker-Feltham, el anonimato innato de las criptomonedas ha ofrecido a los estafadores una plataforma para prosperar, disuadiendo a muchos de interesarse por las monedas digitales descentralizadas.
Como él dice: «El anonimato fue inicialmente un gran atractivo en el mundo de las criptomonedas, pero a medida que se vuelve cada vez más claro que los intercambios con controles laxos están siendo explotados por malos actores para actividades ilegales, es comprensible que eso haya disminuido el nivel de confianza».
¿Cómo se puede restaurar la confianza en las criptomonedas?
Está claro que las cuestiones de confianza relacionadas con las criptomonedas van más allá del mero colapso de XRP. Entonces, ¿cómo se puede restaurar la confianza? Heibel de Synpulse –en la misma línea que Tucker-Feltham– cree que lo que falta es claridad jurídica.
«Necesitamos claridad jurídica, particularmente en Estados Unidos, donde las aguas regulatorias están turbias», dice Heibel. «La adopción institucional, como estamos viendo en Suiza o con el ETF de Blackrock Bitcoin, reforzará la confianza».
Para lograr la adopción a nivel institucional, Tucker-Feltham sugiere que una extensión del Reglamento Europeo de Transferencia de Fondos (TFR) podría ayudar a reconstruir la confianza en las criptomonedas.
Y añade: “En esencia, el TFR identificaría a los remitentes y beneficiarios de todos los criptoactivos. Los sólidos procedimientos KYC y la verificación de la identidad digital desempeñarían un papel importante en esto, ya que añaden un mayor nivel de confianza a las transacciones”.
Si bien regulaciones más completas pueden ofrecer un marco a partir del cual puede florecer una mayor confianza en las criptomonedas, Discipline señaló la importancia de lograr el equilibrio adecuado entre dichas regulaciones y el idealismo criptográfico.
“O una autoridad frena el comportamiento imprudente y las actitudes arrogantes hacia los demás y termina con algún tipo de regulación, o los inversores tienen que encontrar colectivamente formas cada vez más sofisticadas de mitigar el costo de los malos actores, combatiendo tanto el fraude más sofisticado como la consolidación mejor disfrazada de el mercado lo que crea un riesgo sistémico”, afirma.
“Es necesario encontrar un punto medio. La consolidación parece ser una fuerza purely natural en los mercados de criptomonedas, por lo que se requiere algún tipo de vigilancia autorizada sobre los actores más importantes. Al mismo tiempo, las críticas colectivas y constructivas de la comunidad inversora son saludables y deben ser bienvenidas y no rechazadas por los partidistas”.
Cripto: el caso de las regulaciones generalizadas
Si bien la consolidación puede ser la forma de apaciguar a todos los actores en el ámbito de las criptomonedas, el consenso de nuestros contribuyentes es que esto sin duda implicará una mayor regulación.
Discipline cree que para mejorar las tensiones actuales entre el idealismo criptográfico y la regulación, se pueden lograr victorias fáciles. Para él, “los puntos más fáciles están en la interfaz con la banca y, en certain, con las monedas estables”.
“Asegurar que las monedas estables tengan garantías adecuadas y evitar los monopolios garantizará que el dinero no se escape del sistema. A continuación, los intercambios deben respetar los más altos estándares de juego limpio”, añade.
“Por último, es necesario prestar atención a una fragmentación saludable. Un sistema sano puede autorregularse, pero sólo si los dados no están cargados desde el principio”.
Mientras tanto, Tucker-Feltham nos recuerda el marco de los Mercados de Criptoactivos (MiCA), llamándolo el punto de referencia a partir del cual otros mercados juzgarán las regulaciones criptográficas de amplio alcance.
Señala: “Al otro lado del Atlántico, es possible que Estados Unidos vigile de cerca cómo se implementan los marcos MiCA y TFR, ya que es probable que se implementen versiones similares allí si resultan exitosas en Europa.
“Tras el Brexit, el Reino Unido tiene la libertad de emprender su propio análisis en profundidad de estas cuestiones de confianza, en lugar de adoptar el enfoque a nivel de toda la UE, y el Tesoro de su Majestad publicó este año un documento de consulta que colocaba la importancia de la seguridad de los inversores en su centro. «
Sin embargo, si bien parece inevitable, el futuro puede deparar regulaciones más estrictas. «La claridad, la transparencia y el cumplimiento de esas normas son primordiales», advierte Heibel.
“La historia lo demuestra: en la década de 1930, Estados Unidos redujo la posesión de oro, lo que llevó a muchos a acumular aún más. Unas normas demasiado estrictas podrían exacerbar los desafíos actuales en lugar de resolverlos”.
Cripto: evolución durante la próxima década
Entonces, con la identidad descentralizada y la regulación de las criptomonedas en juego, ¿cómo se verán las criptomonedas en los próximos 5 a 10 años?
Hiebel cree que a estas alturas será una clase de activo establecida.
“A medida que más y más actores de todas las industrias comiencen a aprovechar la tecnología, la confianza aumentará naturalmente. De hecho, muchas personas interactuarán con tecnología «impulsada por criptomonedas» sin siquiera ser conscientes de ello. Este desarrollo ya ha comenzado”.
Field está de acuerdo y cree que las monedas digitales se generalizarán en los próximos cinco a diez años. «Es la convergencia de múltiples esfuerzos de diferentes campos en los sectores comercial y financiero», afirma.
“Eso incluye CBDC y monedas estables privadas, productos básicos tokenizados y otros activos tokenizados. Comenzará con un comercio de gran volumen y se filtrará a individuos en un horizonte un poco más largo”.
Entonces, si bien las criptomonedas serán la clase de activos digitales del futuro, por ahora, se trata de lograr los equilibrios adecuados para restaurar la confianza en una clase de activos digitales que actualmente se encuentra estancada por la opinión pública. Pero no temas a las criptonitas, porque esta clase de activos digitales tendrá su apogeo.
