12 de diciembre de 2022 (lunes)
11:00 am-mediodía
UH405
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Intensidad de la información y fijación de precios del riesgo de anuncio de ganancias
Resumen:
Los anuncios de ganancias presentan un claro riesgo para los inversores. Conjeturamos que en un mercado con fricciones, la prima del riesgo de anuncio de ganancias probablemente se realice en un proceso discreto y se concentre en períodos con alta intensidad de noticias de flujo de efectivo. Cuando hay una actualización de las noticias sobre el flujo de efectivo y un cambio en la incertidumbre del flujo de efectivo, los inversores ajustan las expectativas de rendimiento de las acciones e incorporan la prima en los precios de las acciones. Construimos una medida ex ante de la intensidad de información esperada (EII) basada en eventos corporativos anticipados y encontramos que cuando las empresas tienen un EII alto, existe una relación significativamente positiva entre el riesgo del anuncio de ganancias y el rendimiento de las acciones. Una estrategia factible de acciones largas (cortas) con alto (bajo) riesgo de anuncio de ganancias create un rendimiento mensual del ,58% (6,96% anualizado) en el alfa de cinco factores de Fama-French. Además, demostramos que, de acuerdo con nuestra conjetura, la prima se gana principalmente alrededor de la fecha de los anuncios corporativos. Proporcionamos evidencia adicional de que la producción y el consumo de información desencadenan la valoración del riesgo.
Dra. Jingjing Chen
Jingjing Chen es profesor asistente visitante en la Universidad del Noreste. Recibió su Ph.D. en Finanzas de la Universidad Estatal de Washington. Sus intereses de investigación son la valoración empírica de activos, la inversión sostenible, la microestructura del mercado y los derivados. La investigación de Jingjing estudia cómo se incorpora la información en los precios de los activos y qué impulsa la rentabilidad de los activos a corto plazo (liquidez, atención) y a largo plazo (flujos de caja, regulación, preferencias ESG). Tiene una publicación en Journal of Banking and Finance y algunos documentos de trabajo.
Jingjing imparte cursos de pregrado, posgrado y MBA. Sus intereses docentes incluyen inversiones, finanzas corporativas, modelos financieros, gestión cuantitativa de carteras, FinTech,
finanzas y análisis de datos. En 2021, Jingjing recibió el Premio a la Enseñanza de Estudiante de Doctorado Sobresaliente.
Contacto: jin.chen@northeastern.edu
