Si bien el universo blockchain continúa expandiéndose, la dirección y el ritmo de su desarrollo seguirán estando influenciados por una serie de variables, incluidos los mercados financieros, los entornos regulatorios y la política. Si bien no podemos predecir cómo se desarrollará cada una de estas variables en 2024, en esta Actualización Authorized describimos cómo creemos que algunas de ellas influirán en los desarrollos de blockchain en 2024 y cómo podemos esperar que se vea este universo dentro de doce meses.
1. La innovación y el desarrollo de Blockchain continuarán en los Estados Unidos, incluso sin “claridad regulatoria” adicional.«
Los llamados a la “claridad regulatoria” de los activos digitales en Estados Unidos han sido frecuentes (y ruidosos) durante mucho tiempo, y no hay garantía de que alguna vez llegue la claridad full que la mayoría espera. Existe un amplio precedente en Estados Unidos de que los regímenes legales siguen siendo una pink de requisitos estatales y federales que se superponen indefinidamente. Esperamos que el progreso en la claridad regulatoria de los activos digitales en 2024 sea, en el mejor de los casos, incremental y esté compuesto de pequeños pasos. (Más información sobre las perspectivas regulatorias de EE. UU. a continuación).
Dicho esto, también creemos que la innovación y el desarrollo de blockchain en los Estados Unidos se acelerarán, incluso sin regulaciones nuevas o revisadas significativas.
¿Cómo serán esas innovaciones? Los activos y transacciones basados en blockchain incorporarán cada vez más características de los activos tradicionales, como protección antifraude, reversibilidad de transacciones y capacidad mejorada para depurar y actualizar productos blockchain después del lanzamiento. Si bien estas características pueden no representar una visión purista de las finanzas descentralizadas, serán fundamentales para la aceptación generalizada de estos productos por parte del mercado… y de los reguladores.
Además, en algunos casos los productos y servicios financieros serán poco más que versiones “habilitadas para blockchain” de sus formas tradicionales. Pero el impulso creado por estas innovaciones incrementales serán importantes pruebas de concepto para los mercados y los reguladores en los próximos años.
2. No espere que los “criptoescépticos” en Washington cambien repentinamente de opinión. Sin embargo, el peso de la evolución del mercado puede hacer avanzar la regulación de los activos digitales..
Es poco probable que haya un cambio radical en la política o el enfoque regulatorio de los activos digitales en 2024. Habrá pocos incentivos para que los legisladores abandonen sus enfoques escépticos y restrictivos sobre los activos digitales a menos que tengan razones para hacerlo. Históricamente, la dinámica política del año electoral ha obstaculizado cambios importantes en las políticas. Sin embargo, somos optimistas acerca de tres factores relacionados que podrían alinearse para dar como resultado un movimiento significativo.
- Las finanzas tradicionales se han sumado al chat. Si bien los reguladores seguirán siendo escépticos, la creciente participación de instituciones financieras tradicionales altamente reguladas puede brindarles cierta tranquilidad de que la innovación en activos digitales se puede lograr de manera responsable. Estas instituciones financieras tradicionales tienen una amplia experiencia en el entorno regulatorio y continuaremos viéndolas aportar el peso de su experiencia para impulsar los productos de activos digitales. A medida que aumenta el volumen de mercado de productos y servicios basados en blockchain, también puede haber una presión cada vez mayor sobre los reguladores para que ajusten sus enfoques sobre los activos digitales. Por ejemplo, la combinación de numerosas solicitudes de ETF al contado de bitcoin por parte de algunos de los administradores de activos más grandes del mundo y la pérdida de la SEC en los tribunales con respecto a su manejo de esas solicitudes de ETF aumenta la probabilidad de que estos ETF se permitan en el mercado estadounidense en 2024.
- Toma la “W” fácil si puedes conseguirla.. Además, los legisladores pueden decidir que la regulación sobre “frutas maduras” discretas, como las monedas estables, puede ser un logro más fácil que un conjunto integral de leyes sobre todo lo relacionado con los activos digitales. Es posible que sea más possible que lo hagan si empresas existentes, bien establecidas (y bien reguladas) lanzan al mercado productos adicionales de monedas estables.
- La autoridad regulatoria es amplia, pero no ilimitada. Si bien la SEC ha ejercido una amplia jurisdicción sobre los activos digitales, la Oficina de Responsabilidad Gubernamental dijo recientemente que la SEC se había excedido en su autoridad al emitir Boletín de Contabilidad del Individual 121 sin revisión del Congreso. SAB 121 ha tenido el efecto de impedir que la mayoría de las instituciones financieras custodien activos digitales para los clientes y limitar los tipos de productos de activos digitales que ofrecen a los clientes. El efecto práctico de esta acción no está claro y el SAB 121 podría finalmente validarse. Pero acciones como esta y el caso judicial de la ETF, entre otros, demuestran que por ahora parece haber límites a la autoridad de los reguladores en este espacio. Como resultado, podría haber nuevos ejemplos de estos límites en 2024.
3. Hablando de lugares distintos de los Estados Unidos: las actualizaciones regulatorias fuera de los EE. UU. alentarán a algunos desarrolladores de blockchain a evitar el mercado estadounidense (por ahora).
Fuera de Estados Unidos, ha habido un movimiento significativo hacia la actualización de los marcos regulatorios para las consideraciones de blockchain y activos digitales. Diferentes países han adoptado diferentes enfoques (por ejemplo, Suiza, la Unión Europea, Singapur y los Emiratos Árabes Unidos) y aún está por ver cuál tendrá éxito a largo plazo. Pero por ahora, estos países han establecido regímenes legales más amigables con blockchain y eso atraerá recursos (capital y humanos) lejos de los mercados donde el desarrollo de activos digitales es más desafiante o costoso.
Parte de ese desarrollo fuera de Estados Unidos ya ha comenzado este desarrollo incluye actores financieros tradicionales que emiten instrumentos nativos de blockchain en Francia y ecosistemas de empresas emergentes que se desarrollan en Singapur. Para ser claros, los proyectos de blockchain y la innovación de activos digitales en los EE. UU. no se detendrán en 2024. El interés institucional, la confianza en los regímenes regulatorios de los EE. UU. y el gran tamaño del mercado estadounidense, entre otras razones, seguirán haciendo que el Estados Unidos es un mercado relevante para los activos digitales en el corto plazo. Pero esa relevancia no será uniforme en todos los tipos de proyectos blockchain.
4. Aparte de las regulaciones financieras estadounidenses, las incertidumbres legales en las aplicaciones blockchain comenzarán a resolverse con un mayor enfoque en reglas y estándares uniformes.
A medida que la tecnología blockchain cambia la forma en que transferimos valor y registramos las interacciones, ha planteado (y seguirá planteando) una serie de nuevas cuestiones legales. Los abogados, legisladores y jueces necesitarán descubrir qué significan estas innovaciones para los derechos, responsabilidades y obligaciones en contratos, disputas y otros contextos.
En general, la inseguridad jurídica tiene un efecto paralizador en los mercados y el comercio. En algunos casos, los derechos y obligaciones en las transacciones de blockchain han sido resueltos por los tribunales después del hecho, pero estas decisiones a menudo son específicas y no son ampliamente aplicables al mercado. Como resultado, seguiremos viendo movimientos hacia la creación de marcos y estándares diseñados para aclarar estas incertidumbres y allanar el camino para la confianza en la tecnología y en los productos y servicios basados en ella. En los próximos doce meses, esperamos ver movimientos significativos en tres áreas clave:
- Desarrollo de leyes uniformes.. Uno de los ejemplos más destacados de esto en Estados Unidos es el artículo 12 del CAU propuestoque proporciona un marco para el uso de registros blockchain para transacciones financieras seguras. El artículo 12 aborda las preocupaciones del mercado en materia de financiación garantizada de que las normas de derecho comercial existentes pueden ser insuficientes para respaldar instrumentos y registros registrados electrónicamente de forma generalizada. Amplia adopción por parte de los estados de EE. UU. de estas leyes:que ya está en marcha—eliminaría un obstáculo importante para un uso más amplio de la tecnología blockchain en mercados financieros sofisticados (y masivos).
- Coordinación del grupo industrial y desarrollo de propuestas.. Los grupos industriales, como el International Blockchain Organization Council, también continuarán desarrollando estándares legales y de mercado para abordar parte de esta incertidumbre. Con el apoyo de los líderes legales y de la industria, estos estándares continuarán ganando terreno y llenando los vacíos en el panorama lawful de blockchain.
- Derechos contractuales habilitados por la tecnología y que cumplen con las regulaciones. Por último, los desarrolladores y tecnólogos están desarrollando nuevos estándares técnicos que abordan consideraciones prácticas y legales en el uso de contratos inteligentes. Aprovechando el éxito del estándar ERC20, estándares más nuevos y complejos ampliarán los marcos anteriores y, lo que es más importante, abordarán algunas de las incertidumbres legales inherentes a las tecnologías anteriores.
Combinadas, esperamos que estas tres vías de desarrollo resuelvan algunas áreas importantes de inseguridad jurídica en el uso de aplicaciones blockchain.
5. Seguirán apareciendo titulares negativos sobre blockchain y los activos digitales, pero serán menos y, en basic, menos atroces que en los últimos años. El saldo de los titulares de blockchain será positivo.
Especialmente en Estados Unidos, los legisladores, reguladores y autoridades no han ocultado su escepticismo hacia todo lo relacionado con los activos digitales. En algunos casos, ese escepticismo está justificado. Cuando se descubran irregularidades relacionadas con activos digitales, serán investigadas y procesadas, tal como ocurre en todas las demás áreas de los mercados financieros. Y seguiremos viendo a los escépticos de los activos digitales culpar a la tecnología de crímenes y errores humanos.
Un sello distintivo de un mercado y ecosistema en proceso de maduración es que los malos actores son expulsados y responsabilizados, lo que permite a los buenos actores prosperar y construir legitimidad para sus productos. Esperamos que esa maduración continúe en 2024, por lo que cerraremos este artículo con una nota optimista: creemos que para fines de 2024, habrá muchas más noticias positivas sobre la forma en que las aplicaciones blockchain y los activos digitales pueden mejorar los mercados y las transacciones financieras. de lo que habrá noticias de fraude criptográfico.
[View source.]
