Las acciones de Sirius XM SIRI subieron más de un 42 % el 20 de julio con un retroceso del 6 % en el comercio de posventa. El aumento del precio de las acciones no fue impulsado por ninguna noticia específica de la compañía, sino más bien por un pequeño apretón en la tarde. Aproximadamente el 34% de la flotación limitada en acciones de Sirius XM se mantuvo en corto al comienzo del día, ya que, según se informa, varios vendedores en corto intentaban un comercio complicado para capitalizar la reformulación de las acciones de seguimiento de Liberty Media. Como no hay cambios aparentes en los negocios subyacentes de Sirius XM, mantenemos nuestra estimación de valor justo de $7,50. Si bien las acciones de Sirius XM ahora se cotizan cerca de nuestro valor razonable, creemos que las acciones pueden caer desde estos niveles a medida que los compradores a corto plazo se retiran.
La reformulación de las acciones de seguimiento de Liberty Media es parte del proceso para convertir la participación de los Bravos de Atlanta de la empresa en una acción separada. Antes de salir de los Bravos el 19 de julio, Liberty tenía tres grupos de acciones de seguimiento. Primero, LSXMA/LSXMB/LSXMK por su participación en Sirius XM de aproximadamente el 82% de las acciones su participación del 31% en Dwell Nation y 3% de interés intergrupal en los Bravos. El segundo fue FWONA/FWONK para la Fórmula Uno y el 11% de interés intergrupal en los Bravos. El tercero fue BATRA/BATRK por el 85% del Braves Team. Después de la escisión, Liberty tiene dos acciones de seguimiento para Sirius XM y Fórmula Uno, menos el interés de los Bravos, ya que los titulares recibieron las nuevas acciones de los Bravos. Después de que cierren las operaciones el 3 de agosto, la empresa volverá a tener tres rastreadores: uno para la participación en Sirius XM uno para la Fórmula Uno y uno nuevo para el comercio de participaciones de Are living Country como LLYVA/LLYVB/LLYVK.
Una peculiaridad de las acciones de seguimiento de Sirius XM es que tradicionalmente se han negociado con un descuento de alrededor del 30% sobre el valor liquidativo de las acciones subyacentes. El comercio corto en Sirius XM se basó en la creencia de que la reformulación ayudaría a cerrar esa brecha. Sin embargo, la gran cantidad de acciones en corto junto con una flotación relativamente pequeña proporcionaron un terreno fértil para un ajuste corto como se vio el 20 de julio.
