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La montaña rusa Cadena de bloques Argo (LSE: ARB) hace que el ‘Big One’ en Blackpool Pleasure Beach parezca insignificante.
En 2021, el precio de las acciones alcanzó un máximo de 340 peniques. Mientras escribo el 29 de agosto, se ha reducido a 8,9p. Eso es un doloroso colapso del 97%. Y el minero de Bitcoin (BTC) que estaba ganando mil millones de libras está valorado en solo una fracción de los 50 millones de libras esterlinas, en el momento de escribir este artículo.
El precio de BTC ha caído en el mismo período de tiempo, pero no tanto. Parece mantenerse en torno a los 20.000 dólares por moneda. Entonces, ¿Argo Blockchain podría ser la compra de acciones de un centavo en 2023?
Primera mitad
Argo acaba de publicar los resultados del primer semestre y, como resultado, el precio de las acciones ha subido y bajado un par de puntos porcentuales.
Una cosa me llama la atención por encima de todo cuando miro las actualizaciones de los titulares. Se trata de una empresa de la que alguna vez se esperaba que generara enormes flujos de caja. Pero ahora es más como si estuviera bajo presión financiera y buscando sobrevivir.
La mitad obtuvo ingresos de 24 millones de dólares. Esto fue después de que la empresa extrajera 947 Bitcoin y su equivalente en Bitcoin, un aumento del 1%. Como decía la actualización, eso era «a pesar de un aumento del 78% en el hashrate global del 30 de junio de 2022 al 30 de junio de 2023“.
Los ingresos fueron un 31 % inferiores a los del primer semestre de 2022 y provocaron una pérdida neta de 18,8 millones de dólares.
¿Demasiado barato ahora?
La gran pregunta para mí ahora es si las acciones de Argo Blockchain están sobrevendidas y son una buena compra. Durante mucho tiempo había considerado que las acciones estaban muy sobrevaloradas, pero ahora me pregunto si esta podría ser una buena oportunidad para acciones de un centavo.
Argo redujo sus costos no mineros en un 21% en el segundo trimestre y llegó a finales de junio con 9,1 millones de dólares en efectivo en sus libros. También había 46 BTC. Y al precio más reciente, debería valer alrededor de 1 millón de dólares.
Desde esa fecha de julio, Argo recaudó 7,5 millones de dólares mediante una colocación de acciones. Hace unos años, la idea de que Argo pudiera necesitar ese apoyo probablemente habría asustado a los accionistas. Sin embargo, en este momento creo que podría haber sentado las bases para un cambio rentable.
Ganancias y deuda
Pero aquí está mi problema. Las previsiones actuales no muestran ningún beneficio para los próximos años. Se vislumbran cifras positivas de EBITDA. Pero el resultado final previsto sigue siendo negativo tanto para las ganancias como para el flujo de caja.
La deuda es parte del problema. A 30 de junio, la deuda neta ascendía a 75 millones de dólares. Eso es mucho, pero ha bajado 68 millones de dólares desde junio de 2022. Y, de hecho, ha caído un poco más desde entonces, a 72 millones de dólares, ya que parte se reembolsó con los ingresos de la colocación de acciones.
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¿Comprar o no?
Si la deuda continúa cayendo y los ingresos aumentan como sugieren los pronósticos, creo que hay muchas posibilidades de que las acciones de Argo Blockchain resulten ser una buena compra ahora.
Pero, por otro lado, todo depende del precio del BTC. Esa podría ser una apuesta ganadora. Pero no apostaré por ello.
