S&P 500 enfrenta su primera amenaza seria de ruptura de rango con los comentarios de Powell de la Fed

S&P 500, China, EURUSD, Fed y ECB Pronósticos de tasas Puntos de conversación:

• La perspectiva del mercado: USDJPY alcista por encima de 141; EURUSD alcista por encima de 1,0000; Oro bajista por debajo de 1.750
• El estrecho rango del 3,2 por ciento del S&P 500 se ha extendido a 12 días, el «más tranquilo» en 12 meses, mientras que el dólar ha caído en su propio campo estrecho por encima de la SMA de 200 días.
• Si bien las cifras de confianza de EE. UU. y Europa en la última sesión fueron notables, el forraje global más capaz llegará mañana con la política de señalización del presidente de la Fed, Powell.

Si bien tal vez podríamos permitirnos cierto nivel de distracción que mantuvo los índices de acciones y la moneda de EE. UU. en sus rangos estrechos hasta la Copa del Mundo mientras Estados Unidos luchaba por permanecer en el torneo, el freno real en una ruptura significativa de los rangos extremadamente contenidos es probablemente debido a la anticipación de lo que está reservado durante las próximas 72 horas. Hubo eventos significativos que cruzaron los cables en la última sesión, incluido el informe de confianza del consumidor de EE. UU. del Conference Board, que apenas ‘superó las expectativas’ de una desaceleración a 100.2 (frente a 100.0), pero fueron demasiados pasos alejados de un reflejo holístico de el contexto mundial de la economía y la política monetaria. Eso cambiará en la próxima sesión a medida que nos encontremos con eventos que informarán los pronósticos de los principales bancos centrales: un tema especulativo más distintivo frente a los temores de recesión sin límites. Técnicamente, el S&P 500 está avanzando hacia una consolidación que terminará con una ruptura. La pregunta para mí es si será una ruptura de la intención basada en un cambio fundamental significativo o un mero evento técnico que luchará por seguir adelante.

Gráfico del S&P 500 con SMA de 20, 100 y 200 días, Rango de 12 días y ATR (Diario)

Gráfico creado el Plataforma Tradingview

Al hacer un balance de la agenda económica durante el resto de esta semana, hay una variedad de eventos de riesgo de alto perfil para clasificar. Haré un balance de la salud económica del sistema financiero mundial a través de eventos como los PMI de noviembre de China, las actualizaciones del PIB del tercer trimestre de los mercados emergentes (Turquía, India y Brasil) y, por supuesto, las NFP del viernes. Sin embargo, la política monetaria puede ser el tema más importante de la oferta de expedientes. El Libro Beige del FOMC vence hoy a las 19:00 GMT. El informe es interesante pero no necesariamente mueve el mercado. Su importancia es establecer la cuenta regresiva de dos semanas para la próxima decisión de tasas del FOMC, lo que está provocando una gran especulación en torno a la intención de un movimiento de 75 o 50 puntos básicos. Igual de importante es el deflactor PCE (el indicador de inflación favorito de la Fed) el jueves y las NFP el viernes para conocer el doble mandato. Y, en medio de toda esta actividad fundamental, el apagón mediático del FOMC antes del evento comienza este fin de semana. Por lo tanto, los mensajes para ayudar a reducir la «sorpresa» del mercado antes del 14 de diciembre presentan una ventana muy pequeña. Para ayudar a orientar esta anticipación, el presidente de la Fed, Powell, tendrá la oportunidad de ofrecer una perspectiva hoy a las 18:30 GMT, justo antes de que comience la cuenta regresiva.

Riesgo de evento macro crítico en el calendario económico mundial para las próximas 48 horas

Calendario creado por John Kicklighter

El ritmo de las subidas de tipos de la Fed sigue siendo motivo de gran preocupación y los comentarios de Powell se procesarán por la sugerencia de que el grupo podría extender su carrera de 75 puntos básicos, pero el enfoque real es la perspectiva que ofrece sobre el nivel «terminal» de la tasa de los fondos federales. Eso significa el nivel que la tasa de referencia probablemente alcance a través de esta rama particular de las tendencias de política global. Los funcionarios del FOMC parecen haber estado haciendo un esfuerzo concertado para señalar la intención de elevar la tasa de referencia a niveles más altos que sus pronósticos oficiales de septiembre en el SEP, y más altos que lo que los mercados han estado proyectando en las últimas semanas. A pesar del esfuerzo, los mercados todavía parecen estar descartando la posibilidad, quizás porque han puesto un mayor énfasis en las preocupaciones de crecimiento o simplemente porque creen que la Fed no lo llevará a cabo. Independientemente, la disparidad en los pronósticos de tasas del mercado y la Fed genera una potencial volatilidad fundamental para el dólar. Añádase a eso la consideración de que el IPC de la Eurozona también vence en esta próxima sesión y un par como el EURUSD será aún más interesante, aunque el evento de riesgo de EE. UU. probablemente frenará la reacción del par hasta que se aclare.

Gráfico del EURUSD con SMA de 20 y 100 días superpuestos con el índice de volatilidad del euro invertido (diario)

Gráfico creado el Plataforma Tradingview

Si bien la perspectiva de la política monetaria de EE. UU. y la eurozona es de gran influencia fundamental durante la próxima sesión, no es el único evento fundamental de riesgo macro que los comerciantes pueden monitorear para un impacto significativo. Desde el propio expediente de EE. UU., también tomaremos en cuenta las nóminas privadas de ADP y las vacantes/renuncias de empleo de JOLTS, que es un buen precursor de las nóminas de los viernes. Fuera de la agenda de EE. UU., la cifra del PIB del 3T de la India podría encontrar un tipo de cambio USDINR sensible. En la última sesión, la publicación de las cifras del PIB canadiense, más aún las decepcionantes cifras de octubre en lugar de los datos rezagados de septiembre/3T, hizo que el Loonie se deslizara. Si bien el USDCAD logró una ruptura inteligente por encima de 1.3500, los pares con un contrapeso menos fundamental han proyectado una mayor corrida. NZDCAD a continuación destaca más la divergencia en la política monetaria que sigue al apoyo del crecimiento.

Gráfico de NZDCAD con SMA de 20 y 100 días superpuestos con diferencial de rendimiento de 3 meses de NZ-CA (diario)

Gráfico creado el Plataforma Tradingview