S&P 500 Primera brecha a la baja en 5 días, cotización USDJPY más larga en 5 décadas

S&P 500, Tesla, Ganancias, Recesión, Dólar y USDJPY Puntos de conversación:

• La perspectiva del mercado: USDJPY bajista por debajo de 146; Oro bajista por debajo de 1.680
• La serie de brechas alcistas del S&P 500 se rompió, pero la reversión no proyectó exactamente una tendencia bajista robusta.
• El discurso de la Fed, las ganancias y la inflación internacional han representado un evento clave de riesgo a corto plazo; pero los cimientos de la tendencia pueden descansar en los temas de la próxima semana o en algo totalmente inesperado

S&P 500: El hechizo de las brechas matutinas alcistas se ha roto

Durante la primera mitad de esta semana, vivíamos con un entusiasmo prestado. Sin embargo, la escalada desigual que desafía obstáculos fundamentales más profundos finalmente puede haber golpeado su cabeza contra la barrera invisible de la anticipación. Dado que la agenda económica de la próxima semana representa una densidad impresionante de lanzamientos temáticos, será difícil alentar el progreso en el apetito especulativo sin un punto de apoyo tradicional. Parece que ya se ha registrado un desliz crítico en la última sesión. Aunque no hubo mucho seguimiento durante la operación activa de la sesión de Nueva York del miércoles, el S&P 500 abrió la sesión con una brecha de -0.5 por ciento, bastante diferente después de una serie de brechas alcistas crecientes (incluido el mayor salto alcista desde Noviembre de 2020. La corrección es palpable, pero la convicción para los bajistas no está exactamente confirmada. Podría hacer referencia al soporte técnico, como el SMA de 20 días como soporte nuevo de resistencia anterior, pero es el peso de la anticipación para el evento de ejecución grave de las próximas semanas. riesgo que parece más capaz de tapar una masa crítica de convicción.

Gráfico de S&P 500 con volumen, SMA de 20 días, 100 semanas y brechas diarias (Diario)

Gráfico creado el Plataforma Tradingview

Si bien la anticipación en torno a las ganancias de FAANG y el PIB del tercer trimestre de EE. UU. la próxima semana puede poner en peligro el desarrollo de la tendencia a mediano y largo plazo por el momento, no excluye la volatilidad a corto plazo. Hay muchas fuentes potentes de volatilidad que aún se están desarrollando. Las publicaciones tangibles del IPC del Reino Unido y Canadá de esta última sesión no generarían una respuesta seria de la libra o el dólar canadiense, pero las ganancias se están registrando en la escala de Richter del mercado. El ritmo de Netflix el martes después del cierre ($ 3.10 EPS versus $ 2.20 esperados) obtuvo una brecha más alta equivalente al intercambio fuera de horario, pero nada más significativo en términos de seguimiento para NFLX. Además, el Nasdaq 100 y el QQQ ETF no se vieron seriamente afectados por el rendimiento. ¿Deberíamos esperar algo más sustancial del informe de Tesla después del cierre de la última sesión considerando que superaría el EPS con $ 1.05 frente a $ 0.99 esperado pero sin ingresos? Es la sexta compañía de capitalización de mercado más grande del mundo, pero los números y el contexto son ambiguos.

Gráfico de Netflix con SMA de 20 y 100 horas con comercio fuera de horario (por hora)

Gráfico creado el Plataforma Tradingview

Fortaleza del dólar y otros impulsores sistémicos

Sin un impulso fundamental más fuerte en el ínterin, creo que será excepcionalmente difícil impulsar el mercado hacia una tendencia dada la mirada especulativa a lo lejos. Si hubiera alguna fuente de presión temática primordial, parecería que las abstracciones sistémicamente importantes son amenazas al acecho. Uno de esos puntos de discordia son las consecuencias de una presión implacable del dólar. El índice del dólar DXY subió en la última sesión, pero eso traería nuevos mínimos de varias décadas como EURUSD o GBPUSD. Por otro lado, USDJPY ha alcanzado un nuevo máximo de 32 años. No creo que la flotabilidad del dólar fuera exactamente necesaria para este par, pero ciertamente contribuye a través del canal de políticas monetarias, pronósticos de crecimiento y percepción de riesgo relativo explícitamente divergentes. La tensión en este par es extremadamente alta desde mi perspectiva. No solo persiste con máximos de varias décadas, sino que la carga de 11 sesiones consecutivas es el tramo alcista más largo desde 1973 y estamos en la cúspide de una cifra redonda cargada (150) que es un desafío absoluto a los deseos del Ministerio japonés de Finanzas.

Gráfico de USDJPY con SMA de 20 y 100 días y conteo de velas consecutivas (diario)

Gráfico creado el Plataforma Tradingview

Otro cruce del dólar que merece un momento de reflexión es el USDCNH. El tipo de cambio Dólar-Yuan no es precisamente el bastión de la reflexión del libre mercado, pero el equilibrio entre las dos economías más grandes del mundo tiene un peso enorme. Dicho esto, el cruce alcanzó sus niveles más altos desde principios de 2008 en esta última sesión, lo que puede o no conllevar algún grado de sanción por parte de los funcionarios políticos chinos. Hay un esfuerzo por mantener la agenda y los cables de noticias lo más pasivos posible durante el Congreso Nacional del Pueblo (de ahí el retraso en la publicación del PIB chino del tercer trimestre), pero este nuevo tipo de cambio alto no es realmente sutil. La teoría de la conspiración podría etiquetar esta influencia del tipo de cambio deliberada para beneficiar a una economía de exportación, pero también podría argumentarse que las perspectivas económicas están gravando aún más la clave. Jeff Bezos de Amazon se unió a la refriega al advertir sobre una recesión en la última sesión, por lo que tal vez el miedo esté comenzando a romper la membrana.

Gráfico de USDCNH con SMA de 20 días superpuesto con la relación ETF Dow-FXI China (Diario)

Gráfico creado el Plataforma TradingView

Riesgo de eventos principales hasta el final de la semana y después del fin de semana

Queda una capacidad considerable para la volatilidad a corto plazo durante los próximos días, pero mi principal interés/preocupación es si la carga del mercado puede anular la anticipación de lo que ocurrirá después del fin de semana. Para la sesión de hoy, estaré observando los flujos de capital en China, los informes de actividad inmobiliaria de EE. UU., las ganancias orientadas al crecimiento (CSX) y tal vez una potencia más enfocada o la decisión esperada sobre la tasa del banco central turco. Existe potencial de volatilidad para las monedas e índices relativos, pero estos no parecen ser los cargos de profundidad para el sistema financiero en general.

Riesgo de evento macro crítico en el calendario económico mundial para las próximas 48 horas

Calendario creado por John Kicklighter

Mirando más allá del fin de semana, la agenda está cargada de eventos de alto perfil. Entre los principales listados en mi calendario están: el PMIS de octubre; Ganancias FAANG; Confianza del consumidor estadounidense; las decisiones sobre tipos de interés del BCE y el BOC. PIB del 3T de EE. UU. y Alemania y más. Estos son datos generales que remiten a preguntas sobre el potencial de la política monetaria, los riesgos de recesión y las presiones sobre la estabilidad financiera. Y, si bien el impacto de este evento de riesgo puede cargarse, la anticipación que conduce puede ser aún más consistente para frenar la tracción.

Riesgo de evento macro crítico en el calendario económico mundial para la próxima semana

Calendario creado por John Kicklighter