El martes, la Asociación Bancaria Suiza (SBA) publicó un libro blanco sobre tokens de depósito. Está particularmente interesado en tokens de depósito de francos suizos (CHF) para liquidar transacciones de activos tokenizados. Además de los activos digitales, se centra en los «pagos del futuro», incluidos los pagos minoristas basados en monederos, los micropagos y los pagos corporativos.
La interoperabilidad se considera un principio esencial de los tokens de depósito. La SBA cree que esto se logra mejor mediante el uso de una cadena de bloques pública.
Como contexto, en Suiza ya hay dos monedas estables CHF institucionales de Six Electronic Trade y Sygnum, pero ambas solo se pueden usar con sus propios ecosistemas. La visión de la SBA es algo más grande y más interoperable. Si bien tanto los tokens SDX como Sygnum están totalmente respaldados por reservas, los tokens de depósito podrían basarse potencialmente en reservas fraccionarias porque los participantes son bancos regulados.
La SBA prevé tres posibles enfoques. Una ruta son las llamadas monedas de colores, donde cada banco emite tokens con sus propias reglas. La SBA ve varios problemas con este camino, incluido que las diferentes reglas significan que los tokens son solo parcialmente intercambiables o fungibles. Por ejemplo, uno podría estar totalmente respaldado por reservas y otro respaldado al 50%. Esto también resulta en fragmentación.
Una alternativa son los tokens estandarizados, donde cada institución emite los suyos, pero hay reglas estándar y debe estar respaldado por completo.
El tercer camino es un token conjunto, la ruta que favorece la SBA. Una de las ventajas que ve es que la segregación de reservas es más fácil en comparación con los tokens estandarizados. El documento se refiere a la ‘libertad con respecto a la creación de dinero’. No está claro si esto implica que puede no estar completamente respaldado.
Otra ventaja potencial de un token de depósito conjunto es que este tipo de token podría ganar intereses si se mantiene en una billetera con un banco, equivalent a un depósito convencional. Este camino suena comparable a Fnality, excepto que no depende de las reservas del banco central y se centra en el comercio minorista en lugar de en el mercado interbancario.
Todavía hay muchas preguntas por responder, particularmente en el frente authorized. La SBA descarta más o menos los tokens de depósito como un «sistema de instrucciones de pago» porque sería demasiado restrictivo. La alternativa es ser clasificado como un valor, pero necesita algunas respuestas del regulador FINMA.
También le preocupa la declaración de FINMA de que las instituciones suizas que quieran emitir monedas estables deben identificar todo personas en la cadena de transacciones. Esto se aplica solo a los bancos, que según la SBA es un campo de juego desigual.
El documento concluye que aún queda mucho por explorar, incluida la gobernanza, el impacto en los balances bancarios y si podría usarse para pagos transfronterizos.
Mientras tanto, el año pasado, JP Morgan y Oliver Wyman emitieron un documento sobre tokens de depósito y JP Morgan los está probando como parte de Project Guardian. En los EE. UU., el Consorcio USDF está planeando una crimson de tokens de depósito.
