“Taladra, bebé, perfora” es un eslogan, no un plan de negocios

Si se anticipa un gran auge de la extracción de petróleo y gas durante el próximo segundo mandato del presidente electo Donald Trump, haría bien en moderar esa expectativa. Aquellos que han sido lectores leales de mis historias a lo largo de los años saben que mi firme creencia es que la política gubernamental impulsa gran parte de lo que sucede en el espacio energético, y eso no ha cambiado.

Pero los planes de negocios de las empresas están destinados a responder y explotar tanto las políticas públicas como las realidades del mercado, y eso no va a cambiar. Por lo tanto, si bien las acciones de política energética federal en un segundo mandato de Trump ciertamente serán más favorables al negocio del petróleo y el gas que durante los años de Biden y Harris, los equipos de gestión de las empresas seguirán atados a las realidades del mercado que abogan firmemente contra la creación de una nueva política energética. Auge de la perforación centrado en Estados Unidos.

Poderosas fuerzas del mercado dan forma a los planes de perforación

A lo largo de los últimos años, las empresas estadounidenses de exploración y producción de petróleo y gas han ido reduciendo constantemente sus presupuestos de perforación, incluso en épocas de precios del petróleo relativamente altos. Si bien 2020 fue una anomalía debido a la pandemia de COVID, es justo señalar que el recuento nacional de equipos de perforación activos de Enverus ha disminuido constantemente durante los últimos tres años. Ha caído un 15% en los últimos 12 meses a pesar de que el precio del índice WTI interno oscila entre 70 y 85 dólares por barril.

El número actual de plataformas activas al momento de escribir este artículo (615, según Enverus) es menos de la mitad del número de plataformas que estuvieron activas durante la mayor parte del primer mandato de Trump. Esos años representan las últimas etapas del gran auge de la perforación y el fracking en la prolífica Cuenca Pérmica. El Pérmico es, por supuesto, la mayor cuenca productora de petróleo de Estados Unidos, así como la segunda mayor cuenca de gas natural, sólo detrás de la región Marcellus/Utica de la cuenca de los Apalaches.

Sin embargo, desde entonces, el Pérmico y otras grandes áreas de producción de petróleo y gas de esquisto han pasado a la fase de desarrollo más madura de sus ciclos de vida, una fase en la que la perforación se reduce dado que ya se ha accedido a la mayoría de las ubicaciones privilegiadas. En esta fase, las empresas tienden a centrarse más en reducir costos, racionalizar las operaciones y mantener o aumentar la producción mediante la aplicación de tecnologías avanzadas.

Es importante tener en cuenta que la mayoría de estas empresas upstream contrajeron una gran deuda para financiar la rápida perforación de estas prolíficas formaciones. Más de 100 empresas upstream de esquisto pagaron el precio al verse obligadas a declararse en quiebra durante las múltiples caídas de los precios del petróleo en la última década.

Las empresas que han prosperado y seguido creciendo durante ese período tienden a ser las que fueron más efectivas a la hora de reducir la carga de deuda y controlar los costos durante el mismo período. Esas son las empresas que también han estado mejor posicionadas para aumentar su base de recursos mediante adquisiciones durante la ola de consolidación del esquisto que ha tenido lugar en tiempos más recientes.

Es poco probable que los productores corporativos, como ExxonMobil, Chevron, ConocoPhillips y Diamondback Energy, que han surgido como los grandes ganadores ahora que entramos en las últimas etapas del proceso de consolidación del esquisto, decidan repentinamente saltar a otra fase de grandes presupuestos de perforación que resultarán en cientos de plataformas recién activadas independientemente de cualquier acción política que surja de Washington, DC.

El arrendamiento y los permisos deben ser una prioridad

De hecho, cuando le pregunté a Tim Stewart, presidente de la Asociación de Petróleo y Gas de Estados Unidos, con sede en DC, si pensaba que una segunda presidencia de Trump llevaría a la industria a otro auge, su respuesta fue concisa: “El mercado se hará cargo de la tasa. de la actividad de exploración y producción”. Exactamente. El mercado dictará, y los mercados han estado dictando durante cuatro años, que las empresas se centren en el control de costos, la eficiencia y las tasas de rendimiento del capital.

Sin embargo, Stewart se centró en un área obvia en la que Trump puede actuar rápidamente. «Debemos tener acceso a tierras y aguas federales para tener una producción energética equilibrada en todo el país», me dijo, y agregó: «El área donde una Administración Trump 2.0 realmente puede marcar la diferencia es devolverle vida al sistema federal de arrendamiento y permisos». proceso.»

Funcionarios del Departamento del Interior de Biden/Harris, incluido el Secretario del Interior. Deb Haaland, han recurrido a numerosos medios para mantener el proceso de arrendamiento federal en gran medida inactivo a pesar de los requisitos legales para realizar ventas de arrendamiento regulares y varias órdenes judiciales adversas. Esta será un área de frutos maduros en la que Trump podrá mostrar un progreso rápido.

Le pregunté a Karr Ingham, presidente de la Alianza de Productores de Energía de Texas, si le preocupaba que la reapertura de los procesos de arrendamiento y permisos pudiera conducir a otro período en el que la producción estadounidense aumente demasiado rápido y provoque otra caída de precios. Su respuesta fue contundente: “NO. Obtenemos lo que tenemos”, dijo. “La industria no puede quejarse de una regulación onerosa y costosa, que por definición limita la actividad, y luego darse la vuelta y quejarse de que eliminar esas cargas resulta en una mayor producción, si es que así es. Los mercados, como siempre, solucionarán esto”.

Ahí está esa palabra que empieza con M otra vez.

La conclusión

Lo que tenemos aquí es un tema recurrente: si bien “Drill, Baby, Drill” fue un tema de conversación en las tres campañas presidenciales de Trump, es poco probable que la propia industria responda de esa manera a políticas más favorables que seguramente serán una característica del segundo mandato de Trump. Si bien las políticas públicas pueden ser una fuerza poderosa en el sector del petróleo y el gas, las fuerzas del mercado siguen siendo aún más poderosas.

Sin embargo, es más probable que las acciones políticas de Trump tengan impactos significativos en otras partes del sector energético, y las discutiré en artículos futuros.