Bitcoin (BTC) alcanzó brevemente los USD 38,000 el 24 de noviembre pero enfrentó una resistencia formidable en ese nivel de precio. El 27 de noviembre, el precio de bitcoin cotizó por debajo de los USD 37,000, lo que no ha cambiado desde hace una semana.
Lo que llama la atención es la firmeza inquebrantable de los derivados de BTC, lo cual indica que los alcistas siguen firmes en sus intenciones.
En China, se está desarrollando algo intrigante puesto que Tether (USDT) cotiza por debajo de su valor justo en la moneda area, el Yuan. Esta discrepancia a menudo surge debido a expectativas diferentes entre traders profesionales que participan en derivados y clientes minoristas involucrados en el mercado al contado.
¿Cómo han impactado las regulaciones a los derivados de bitcoin?
Para evaluar la exposición de ballenas y mesas de arbitraje que utilizan derivados de bitcoin, es necesario analizar el volumen de comercio de BTC. Al examinar las opciones de venta (put) y compra (simply call), podemos estimar el sentimiento alcista o bajista prevalente.
Desde el 22 de noviembre, las opciones de venta han quedado consistentemente rezagadas detrás de las opciones de compra en volumen, en un promedio del 40%. Esto sugiere una demanda disminuida de medidas de protección, un desarrollo sorprendente dada la intensificación de la escrutinio regulatorio tras el acuerdo de Binance con el Departamento de Justicia de EE. UU. (DoJ) y la demanda de la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. contra el exchange Kraken.
Aunque los inversores pueden no prever interrupciones en los servicios de Binance, la probabilidad de futuras acciones regulatorias contra exchanges que atienden a clientes de EE.UU. ha aumentado. Además, las personas que antes confiaban en ocultar su actividad podrían pensarlo dos veces, pues el DoJ obtuvo acceso a transacciones históricas.
Además, es incierto si el acuerdo alcanzado por Changpeng «CZ» Zhao con las autoridades se extenderá a otros exchanges y pasarelas de pago no reguladas. En resumen, las repercusiones de las recientes acciones regulatorias siguen siendo inciertas y el sentimiento predominante es pesimista, con inversores temiendo restricciones adicionales y posibles acciones dirigidas a creadores de mercado y emisores de stablecoins.
Para determinar si el mercado de opciones de bitcoin es una anomalía, examinemos los contratos de futuros de BTC, específicamente los mensuales, preferidos por los traders profesionales debido a su tasa de financiamiento fija en mercados neutrales. Normalmente, estos instrumentos se negocian con una prima del 5% al 10% para tener en cuenta el período de liquidación extendido.
Entre el 24 de noviembre y el 26 de noviembre, la prima de futuros de BTC coqueteó con un optimismo excesivo, rondando el 12%. Sin embargo, para el 27 de noviembre, cayó al 9% a medida que el precio de bitcoin tocaba el soporte de USD 37,000, un nivel neutral pero cercano al umbral alcista.
Los traders minoristas son menos optimistas luego de que desaparece el hopium del ETF
Pasando al interés minorista, hay un creciente sentimiento de apatía debido a la ausencia de un desencadenante positivo a corto plazo, como la posible aprobación de un fondo cotizado en bolsa (ETF) de bitcoin al contado. Se espera que la SEC no tome su decisión final hasta enero y febrero de 2024.
La prima de USDT en relación con el yuan alcanzó su punto más bajo en más de cuatro meses en el trade OKX. Esta prima sirve como indicador de la demanda entre los traders minoristas de criptomonedas con base en China y mide la brecha entre las operaciones p2p y el dólar estadounidense.
Desde el 20 de noviembre, USDT ha estado operando con descuento, lo que sugiere un deseo significativo de liquidar criptomonedas o preocupaciones regulatorias intensificadas. En cualquier caso, no es un indicador positivo. Además, la última instancia de una prima positiva del 1% ocurrió hace 30 días, lo que indica que los traders minoristas no están particularmente entusiasmados con el reciente repunte hacia los USD 38,000.
En esencia, los traders profesionales permanecen imperturbables ante correcciones a corto plazo, independientemente del panorama regulatorio. Contrariamente a las predicciones apocalípticas, el estado de Binance permanece sin cambios, y el menor volumen de operaciones en exchanges no regulados podría aumentar las posibilidades de aprobación de un ETF de itcoin al contado.
La disparidad en los horizontes temporales puede explicar la brecha entre los traders profesionales y el optimismo de los inversores minoristas. Además, las recientes acciones regulatorias podrían allanar el camino para una mayor participación de inversores institucionales, ofreciendo un posible potencial alcista en el futuro.
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