Una de las cosas más absurdas de las criptomonedas en este momento son las ganancias trimestrales de Tether. La compañía, conocida tanto por sus controversias como por su moneda estable USDT líder en el mercado, tiene alrededor de 60 empleados y ganancias trimestrales superiores a $ 1 mil millones. (Al menos eso es lo que la compañía está atestiguando, en su último ejercicio para reconstruir la confianza).
Honestamente, en su cara, no puedo creerlo. En absoluto. Sin embargo, a pesar del historial de la compañía de afirmar medias verdades ocasionales y mentiras descaradas, no hay una razón genuine para no creer en esta cifra. Pero parece una locura.
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Primero, Tether tiene muchos bonos del Tesoro de EE. UU. y mucho Menos deuda privada. Es de destacar que posee $ 55.8 mil millones en letras del Tesoro de los EE. UU. (Bonos viejos del gobierno aburridos con vencimientos de menos de 90 días), $ 8.9 mil millones en acuerdos de recompra inversa durante la noche (préstamos que las instituciones financieras hacen para cumplir con los requisitos de préstamo) y $ 8.1 mil millones de fondos del mercado monetario ( efectivamente en efectivo). Si Tether fuera un país, su horda de letras del Tesoro de EE. UU. por sí sola lo colocaría como el 24º mayor tenedor extranjero de valores del Tesoro en el mundo, ubicado justo entre México y Tailandia. Eso en sí mismo es bastante notable.
En segundo lugar, la cantidad de activos que Tether muestra en su informe de certificación supera los $ 86 mil millones, que es unos miles de millones más que la capitalización de mercado de USDT en este momento. Vale la pena mencionar que $ 2.4 mil millones de eso son «Otras inversiones», que literalmente podrían ser cualquier cosa. En cualquier caso, los activos superan los pasivos de Tether, lo que significa que tiene un superávit de capital.
Ahora, admito que estas dos cosas no se sienten completamente increíbles, pero esto de una publicación de website de la compañía sí: «Las ganancias operativas de Tether superan los mil millones de dólares para el período de abril de 2023 a junio de 2023, lo que corresponde a un aumento significativo del 30 %. cuarto a cuarto”.
Desde una perspectiva for each cápita, Tether podría ser honestamente un líder mundial en bonos del Tesoro de EE. UU. retenidos for every cápita y ganancias operativas per cápita. $ 1 mil millones es sin duda mucho dinero para una empresa con tan pocos empleados. ¿Qué podría explicar las ganancias descomunales de la empresa?
La rentabilidad de Tether tiene sentido en el contexto de la cantidad de bonos del Tesoro que posee. Las tasas de interés han subido mucho durante el último año y el negocio de Tether claramente se beneficia de eso. Los bonos del Tesoro a un mes rinden 5.378% en este momento, USDT no rinde nada, Tether cobra la diferencia. Si tiene miles de millones de dólares en bonos del Tesoro, entonces está sentado en una fuente de ingresos.
No es un mal trabajo si puedes conseguirlo.
Hay mucho ruido en torno a lo que Tether está haciendo o podría hacer con toda esta nueva rentabilidad, ya que se ha hablado durante años sobre cómo debería reinvertir la garantía USDT de sus clientes. Tether ya posee USD 1700 millones en bitcoins y está invirtiendo en otras vías relacionadas, como la minería sostenible de bitcoins en Uruguay y un procesador de pagos con sede en Ga. Tal vez Tether pueda comprar más bitcoins o invertir en muchas más empresas.
Propongo una alternativa. Quizás Tether pueda guardar algo de efectivo en su stability. Si bien los bonos del Tesoro de EE. UU., los repos inversos y los fondos del mercado monetario son líquidos (y si se vuelven ilíquidos tendremos grandes problemas), no son del todo efectivo.
Tether en realidad ha dejado que su saldo de efectivo se reduzca a solo $ 90.8 millón. Abajo de $ 481 millones en marzo de 2023 y $ 5.3 mil millones en diciembre de 2022.
La disminución probablemente se deba a que Tether transfiere efectivo a los bonos del Tesoro porque rinden un 5,378 % en lugar de nada, pero la tendencia no es alentadora. Sé que la inflación se está disparando y que los bonos del Tesoro de EE. UU. son básicamente equivalentes al efectivo, pero la falta de efectivo true es exactamente lo que condenó al Silicon Valley Financial institution. Si hay una corrida para los canjes de USDT, le convendría a Tether tener más efectivo que menos efectivo.
En typical, la especulación sobre Tether y USDT no disminuirá, especialmente ahora que la compañía aparentemente está imprimiendo más dinero del que sabe qué hacer. Durante años, la compañía ha estado plagada de problemas regulatorios en los EE. UU., que probablemente no disminuirán.
Sin embargo, hay una advertencia muy grande e importante: las garantías y certificaciones no son auditorías. No se parecen en nada a las auditorías y no deben tratarse como tales. Dado el calor regulatorio y los costos legales en los que Tether ya ha incurrido, es poco possible que la empresa esté mintiendo, pero las certificaciones ciertamente podrían permitirlo. Las auditorías se realizan para descubrir problemas que pueden no haberse conocido antes de la auditoría y las certificaciones simplemente revisan qué tan verdaderos son los datos o la información en comparación con un propósito declarado.
Entonces, si bien las certificaciones son un buen sello de goma en las cifras que transmite una empresa, no se comparan con la realidad.
