¿Qué es un ETF al contado de Bitcoin?
Un fondo cotizado en bolsa (ETF) de bitcoin al contado es un vehículo de inversión que permite a los inversores comunes exponerse a los movimientos de precios de bitcoin en sus cuentas de corretaje habituales. A diferencia de los ETF de futuros de bitcoin, un ETF de bitcoin al contado invierte directamente en bitcoins como activo subyacente, no en contratos de derivados basados en sus precios.
Conclusiones clave
- Los inversores pueden invertir en ETF de bitcoin al contado como un medio más accesible y regulado de aprovechar los movimientos de precios de bitcoin.
- A diferencia de un ETF basado en futuros, un ETF al contado poseería bitcoins reales.
- Una mayor liquidez, facilitada por los ETF de bitcoin al contado, podría generar precios más estables y una determinación más fácil de los precios en el mercado de bitcoins.
- La aprobación regulatoria de los ETF de bitcoin al contado aún está pendiente, un paso crucial hacia una aceptación más amplia de bitcoin como un activo invertible y que potencialmente tendrá un efecto positivo en el precio de bitcoin.
Los ETF de bitcoin al contado ofrecen una forma regulada y accesible para que los principales inversores inviertan en la moneda digital. Sin embargo, se siguen aplicando gastos como tarifas de gestión y comisiones de corretaje, aunque se compensan al no tener los costos en tiempo y tarifas de cambio para comprar y mantener bitcoins directamente.
Cómo funcionan los ETF de Bitcoin al contado
Los ETF de bitcoin al contado mantienen de forma segura los bitcoins en una bóveda digital segura, que administran los custodios registrados. El propósito de este tipo de ETF es reflejar el precio de bitcoins en el mercado de cifrado. Para empezar, el ETF compra bitcoins de otros titulares o mediante intercambios de criptomonedas autorizados. Luego, los tokens se almacenan en una billetera digital, a menudo utilizando varias capas de seguridad, incluido el almacenamiento en frío o fuera de línea, para reducir riesgos como la piratería.
Luego, el ETF emite acciones correspondientes a una cantidad determinada de bitcoins que posee. El precio de las acciones del ETF debe reflejar el precio de mercado predominante de la criptomoneda, y las acciones están disponibles para cotización pública en las bolsas de valores tradicionales. Por lo tanto, las acciones del ETF siguen el precio de los bitcoins lo más estrechamente posible, y el ETF ocasionalmente reequilibra sus tenencias comprando o vendiendo tokens. Este proceso de creación y canje lo realizan los participantes autorizados (AP). Por lo general, se trata de grandes instituciones financieras que crean o reembolsan acciones del ETF en función de la demanda del mercado. Si las acciones del ETF se cotizan con una prima o un descuento sobre el precio real de los bitcoins, los AP crean o canjean acciones del ETF en grandes bloques, esencialmente arbitrando la diferencia para que el precio de las acciones del ETF se alinee con el costo de los bitcoins.
Para inversores y comerciantes, comprar un ETF de bitcoin al contado es como comprar acciones de cualquier otro ETF o valor. El mercado se mantiene líquido y eficiente gracias a los creadores de mercado que ofrecen continuamente comprar y vender acciones del ETF. Su actividad es crucial para mantener un mercado estable, asegurando que los inversores puedan comprar o vender fácilmente acciones del ETF cuando sea necesario.
En términos más generales, los ETF de bitcoin al contado pueden ayudar a crear más oportunidades para que los inversores institucionales y minoristas especulen con bitcoin sin los desafíos técnicos de administrar una billetera de criptomonedas o las preocupaciones de seguridad de salvaguardar claves privadas.
Las posibles regulaciones para los ETF de bitcoin al contado aún no están vigentes, lo que presenta desafíos y oportunidades. A medida que los organismos reguladores avanzan hacia un marco en los EE. UU. para aceptar ETF de bitcoin al contado, existe la posibilidad de que se conviertan en el nuevo estándar para las inversiones en criptomonedas, especialmente para los inversores institucionales.
Spot ETF de Bitcoin frente a otros ETF de Bitcoin
Los ETF de bitcoin al contado y los ETF de bitcoin basados en derivados difieren en cómo están estructurados y cuánta exposición ofrecen a los cambios de precio de bitcoin. Los ETF de bitcoin al contado contienen directamente bitcoins, pero los ETF de bitcoin basados en derivados utilizan instrumentos financieros como contratos de futuros para replicar los precios de bitcoin.
Por lo tanto, los ETF de bitcoin al contado tienen propiedad directa de bitcoins. Esta exposición es más intuitiva para los inversores, lo que hace que los ETF de bitcoin al contado sean más sencillos para quienes invierten en bitcoin. Por lo tanto, los ETF de bitcoin al contado pueden ser más transparentes, ya que cada acción del ETF corresponde a una cantidad específica de bitcoins mantenidos.
Por el contrario, los ETF basados en derivados pueden ser más opacos para los inversores, dado que su valor se deriva indirectamente de contratos de futuros, que pueden verse influenciados por diversos factores del mercado más allá del precio spot de bitcoin.
| ETF de Bitcoin al contado frente a futuros | ||
|---|---|---|
| Atributo | Spot ETF de Bitcoin | ETF de Bitcoin basados en derivados |
| Activo subyacente | bitcóin | Contratos de futuros de Bitcoin |
| Seguimiento de precios | Directo | Indirecto |
| Custodia de activos | Custodia segura de bitcoins | Sin custodia directa de bitcoins |
| Simplicidad para el inversor | Mayor: exposición directa | Inferior: exposición indirecta |
| Transparencia | Más alto: bitcoins reales retenidos | Inferior: dependiente de derivados |
| Marco normativo | Evolucionando | Establecido |
Pros y contras de los ETF de Bitcoin al contado
Ventajas
A continuación se detallan las ventajas que se cree que los inversores obtienen de los ETF de bitcoin al contado:
- Conveniencia: Un beneficio importante de los ETF de bitcoin al contado es su accesibilidad a una gama más amplia de inversores. Los ETF de bitcoin al contado reducen sustancialmente las barreras de entrada al mercado de las criptomonedas. Los inversores están exentos de administrar billeteras con bitcoins, navegar en intercambios de cifrado en línea o lidiar con claves públicas y privadas. La eliminación de estos obstáculos técnicos simplifica la gestión de activos, lo que la convierte en una propuesta más atractiva para quienes están acostumbrados a las inversiones tradicionales.
- Liquidez: Los ETF de bitcoin al contado facilitan la compra y venta de bitcoins a través de cuentas de corretaje familiares. El proceso refleja el comercio de acciones tradicionales o ETF, lo que proporciona una transición intuitiva para los inversores convencionales.
- Supervisión regulatoria: Cuando compras tus propios bitcoins, es posible que lo hagas sin el respaldo de regulaciones claras y estandarizadas. Los ETF de bitcoin al contado están sujetos a reglas que garantizan la transparencia y protegen a los inversores.
- Implicaciones fiscales: En determinadas jurisdicciones, los ETF de bitcoin al contado podrían tener beneficios fiscales en comparación con la tenencia directa de criptomonedas. El tratamiento fiscal de los ETF está establecido desde hace mucho tiempo y los inversores pueden saber cuáles serán sus obligaciones fiscales.
Contras
Como todos los vehículos de inversión, los ETF de bitcoin al contado no están exentos de riesgos:
- Volatilidad criptográfica: El más obvio es la volatilidad del mercado de los precios de bitcoin, que podría provocar pérdidas financieras importantes. Si bien la estructura del ETF puede mitigar algunas de las complejidades asociadas con las criptomonedas al ocuparse de la propiedad y el almacenamiento, no lo protege contra los riesgos inherentes del mercado de las criptomonedas.
- Incertidumbre regulatoria: Otro riesgo implica la falta de un marco regulatorio claro para proteger a los inversores. Hasta que se establezcan una supervisión y normas más integrales, sigue existiendo una gran incertidumbre sobre cómo se tratarán riesgos como el fraude, la manipulación y la pérdida de activos. Los mercados de criptomonedas todavía están evolucionando y las regulaciones futuras podrían afectar el desempeño de los ETF de bitcoin. Los cambios en las leyes fiscales, por ejemplo, podrían hacer que las criptomonedas sean menos atractivas para fines de inversión.
- Riesgos de seguridad: La cantidad de monedas que los ETF de bitcoin deberían tener para ser viables los convertiría en objetivos atractivos para los ciberdelincuentes. Bitcoin y otras criptomonedas dependen de claves digitales y de almacenamiento y transferencia basados en Internet. Si bien los administradores de ETF utilizan protecciones de seguridad de múltiples capas, como almacenamiento en frío y cifrado, ningún sistema es impenetrable. Las infracciones importantes exitosas en los ETF de bitcoin al contado podrían resultar en el robo de miles o incluso millones de bitcoins. A diferencia del efectivo en un banco, los bitcoins robados pueden transferirse rápidamente de forma anónima y son casi imposibles de recuperar. Si bien es poco común, este tipo de robos cibernéticos han afectado a algunos intercambios y titulares de criptomonedas, y un incidente como este para un ETF de bitcoin al contado dañaría gravemente la confianza de los inversores y la estabilidad de los fondos.
- Los gastos de gestión: Si bien invertir en ETF de bitcoin al contado le ahorraría el tiempo y los costos de intercambiar y proteger bitcoins usted mismo, estos ETF cobran tarifas de administración o índices de gastos para cubrir los costos operativos, lo que disminuye sus retornos con el tiempo. Estas tarifas pueden ser más altas que las de los ETF de acciones tradicionales porque el ETF también debe pagar tarifas por intercambiar y asegurar bitcoins.
- Error de seguimiento: Si bien los ETF de bitcoin al contado intentan reflejar fielmente el rendimiento de bitcoin, pueden ocurrir diferencias de error de seguimiento entre el costo de las acciones del ETF y el valor de bitcoin. Las razones de esto podrían incluir liquidez en el mercado, retraso en el reequilibrio de las tenencias del fondo y comisiones de gestión.
Detecte los pros y los contras del ETF de Bitcoin
El futuro de los ETF de Bitcoin al contado
En octubre de 2023, los reguladores aún tenían que aprobar un ETF de bitcoin al contado. La Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC) se ha mostrado reacia a aprobar cualquier solicitud de ETF de bitcoin al contado, citando preocupaciones sobre la manipulación del mercado, el fraude, la custodia y la protección de los inversores. Sin embargo, la SEC decidió recientemente no apelar un fallo judicial que afirmaba que era incorrecto rechazar una propuesta de ETF de bitcoin al contado por parte de Grayscale, un importante administrador de activos digitales. Esta decisión ha generado expectativas de que la SEC reconsidere la solicitud de Grayscale, así como otras solicitudes pendientes de importantes actores de la industria como BlackRock, Valkyrie, WisdomTree, Ark Invest y 21Shares, entre otros.
Los analistas dicen que existe una gran posibilidad de aprobación de los ETF de bitcoin al contado en 2024 según las modificaciones recientes a los prospectos presentados por Ark Invest y 21Shares. Estas modificaciones indican que la SEC y los patrocinadores del fondo están en discusiones y negociaciones activas, lo que generalmente es una señal positiva para futuras aprobaciones.
¿Podrían los ETF spot de Bitcoin afectar el precio de Bitcoin?
Un ETF de bitcoin al contado no afecta directamente el precio de los bitcoins, pero puede afectar indirectamente su precio de varias maneras:
- Mayor adopción: Un ETF de bitcoin al contado probablemente atraerá importantes flujos de inversión de inversores convencionales que desean exposición a bitcoins dentro de sus cuentas de corretaje. A medida que aumenta la demanda, esta afluencia de nuevos inversores y capital podría impulsar los precios de bitcoin.
- Validación de mercado: La aprobación y el lanzamiento de un ETF de bitcoin al contado validaría aún más los bitcoins en el sistema financiero convencional. Esta legitimidad percibida podría reforzar la confianza en los bitcoins y hacer subir los precios.
- Actividad comercial: Un ETF de bitcoin al contado podría crear más vías para el comercio activo de exposición a bitcoin por parte de fondos de cobertura, comerciantes diarios y otros especuladores. Esto podría conducir a un mayor volumen de operaciones y volatilidad.
- Primas reducidas: Algunos argumentan que un ETF de bitcoin al contado reduciría la prima que pagan los inversores institucionales para adquirir bitcoins a través de fideicomisos y fondos privados. Reducir esta prima podría deprimir los precios de bitcoin en el margen.
¿Cómo contribuye un ETF de Bitcoin al contado a la liquidez general del mercado de Bitcoin?
Los ETF de bitcoin al contado podrían mejorar la liquidez del mercado de bitcoin al proporcionar más compradores y vendedores. Una mayor liquidez puede generar precios más estables y menos volatilidad, lo que hace que Bitcoin sea más atractivo para los inversores comunes.
¿Los ETF de Bitcoin al contado pagan dividendos?
No. Los ETF de bitcoin al contado no pagan dividendos ya que los bitcoins no generan ningún ingreso. El valor de inversión de los ETF de bitcoin al contado se deriva principalmente de la apreciación (o depreciación) del precio de los bitcoins. Los inversores deben tener en cuenta que el objetivo principal de invertir en un ETF de bitcoin al contado es la apreciación del capital por los movimientos del precio de bitcoin, no los ingresos por dividendos.
¿Existen requisitos mínimos de inversión para los ETF de Bitcoin al contado?
A diferencia de algunos vehículos de inversión que requieren una inversión mínima sustancial, los ETF de bitcoin al contado generalmente no deberían tener una inversión mínima elevada. Las acciones de ETF se pueden comprar en cantidades individuales, lo que las hace accesibles a los inversores minoristas. Sin embargo, las tarifas de transacción y el índice de gastos del ETF a menudo afectan más a las inversiones más pequeñas.
La línea de fondo
Los ETF de bitcoin al contado representan una evolución significativa en las criptomonedas y ofrecen una forma regulada y simplificada de obtener exposición a los precios de bitcoin. Al mejorar potencialmente la liquidez del mercado, ayudar a determinar mejor los precios y atraer una mayor participación institucional, los ETF de bitcoin al contado podrían desempeñar un papel fundamental en la estabilización e impulso de la adopción de bitcoin. Sin embargo, los efectos dominó del aumento de la demanda y el comercio especulativo también podrían generar preocupaciones sobre una sobrevaluación de la moneda.
