Tomando su Trading Internacional: Riesgos y Recompensas

Negociación en mercados globales, bancos centrales, inflación, globalización: puntos de conversación

• Los comerciantes tienden a quedarse con sus mercados locales en los primeros días
• El acceso a activos globales nunca ha sido tan fácil
• Pero el aumento de la fragmentación podría plantear riesgos

Los comerciantes tienden a centrarse en sus mercados nacionales al comienzo de sus carreras. Eso es bastante natural y comprensible. El conocimiento local de las condiciones y la dinámica del mercado es probablemente más profundo, la sensación esencial de estar conectado al ciclo de noticias económicas es mucho más fuerte. En el nivel más básico, todos tomamos decisiones más seguras cuando sentimos que tenemos hechos más relevantes a nuestro alcance. Los comerciantes ciertamente no son diferentes.

Sin embargo, ahora es muy fácil acceder a activos globales, ya sea en el espacio de divisas, renta fija, acciones o materias primas. Puede valer la pena aprovechar las oportunidades que ofrece una distribución geográfica más amplia.

Los comerciantes suelen buscar en el extranjero por dos razones principales. El primero es diversificar las oportunidades comerciales, ampliando su perfil de riesgo y reduciendo la dependencia de las condiciones del mercado en un solo lugar. La segunda es aprovechar las mejores perspectivas de crecimiento en otros lugares.

Entonces, si cree que es hora de comenzar a operar más allá de sus fronteras, ¿cuál es la mejor manera de comenzar?

Apéguese a los principales mercados al principio, son más fáciles de negociar

Al mirar los mercados extranjeros por primera vez, probablemente sea prudente apegarse a los más importantes. Ofrecerán los fondos de capital más profundos y líquidos y el tipo de entorno comercial que hace que sea más fácil salir si comete un error. Lo cual probablemente harás.

En divisas, piense en las monedas «principales». El dólar estadounidense y el euro dominan, y el yen japonés, el franco suizo y la libra esterlina también se negocian ampliamente. Debajo de ellos, los dólares de Australia y Canadá son opciones comerciales populares. El renminbi de China, así como los dólares de Hong Kong y Nueva Zelanda completan el top ten mundial. Es probable que las acciones y los bonos de esos países también sean las primeras paradas en el comercio internacional de esas clases de activos.

¿Está usted en riesgo o fuera de riesgo?

Ahora es sin duda un momento interesante para considerar un enfoque en el extranjero, ya que podríamos estar viendo un cambio importante. Las últimas dos décadas fueron años de extraordinaria conectividad entre los mercados globales a medida que las economías se globalizaban cada vez más, la inflación era dócil y las tasas de interés bajas.

El efecto de esto fue clasificar casi todos los activos globales en solo dos campos, que recibieron los apodos un tanto extraños de ‘riesgo activo’ y ‘riesgo negativo’. Lo que querían decir era que, cuando se publicara un dato económico que sugiriera un mayor crecimiento en el futuro (cifras alegres de empleo en EE. UU., fuerte producción industrial china o lo que sea), los activos de ‘riesgo en’ aumentarían al unísono de manera impresionante.

Estos incluían mercados bursátiles, materias primas industriales y las divisas de los principales productores de materias primas, como Australia y Canadá. Cuanto más fuerte era el crecimiento mundial, mayor era la demanda de materias primas y las monedas necesarias para comprarlas. Esa es una correlación bastante clara.

Por otro lado, las cifras económicas más débiles verían respaldados los activos ‘sin riesgo’. Las filas de estos incluían monedas percibidas como «refugio» como el franco suizo junto con oro, bonos y, a menudo, por razones específicas propias, el yen japonés. Con tasas de interés ultrabajas durante mucho tiempo como norma en Japón, es difícil ver al yen como un verdadero refugio para los inversores. Pero esas mismas tasas bajas obligaron a los inversionistas japoneses a buscar rendimiento en el extranjero. Cuando el crecimiento en el extranjero parecía amenazado, gran parte de ese efectivo volvió a casa.

Esta conectividad de mercado se vio reforzada por el monetarismo que había cobrado fuerza desde principios de la década de 1980, como parte de un esfuerzo global concertado para aplastar las fuerzas inflacionarias que habían causado estragos en las economías desarrolladas en las décadas de 1960 y 1970. La política de tasas de interés se convirtió en el impulsor clave del mercado global, tal como lo había sido la política industrial en la generación anterior. La Reserva Federal de EE. UU. tendió a ejecutar esta tabla, y casi todos los mercados negociados en la Tierra reaccionaron a lo que hizo, dijo e insinuó la Fed sobre el futuro.

Todavía lo hace. Otros bancos centrales importantes tienden a seguir a la Fed hasta cierto punto, pero también generan un impacto significativo en el mercado cruzado.

Todavía estamos viviendo en ese mundo en gran medida, pero está claro que se han producido algunos cambios en los últimos doce meses. Un aumento de la inflación, la destrucción de la cadena de suministro de la pandemia de Covid y la guerra en Ucrania han pasado factura, al igual que el deterioro de las relaciones entre China y Occidente. Incluso la globalización económica, que no había sido cuestionada anteriormente, está sujeta a debate como nunca antes. Los nerviosos políticos occidentales buscan cada vez más la seguridad del suministro en lugar de simplemente fomentar un comercio cada vez más libre.

¿Y ahora qué?

Para el comerciante que está considerando mudarse fuera de su mercado local, estos son ciertamente tiempos interesantes. Si las condiciones actuales persisten, es probable que veamos mercados más fragmentados, menos correlacionados y menos líquidos. Por supuesto, esto traerá oportunidades propias, pero aprovecharlas probablemente requerirá mucho más aprendizaje y juicio de lo que habría sido el caso en un mundo más globalizado.

Es probable que los países más exitosos en la lucha antiinflacionaria y sus mercados sean los ganadores a corto plazo. Pero la medida en que esa dinámica reemplaza el viejo cálculo de riesgo, y cuán duradero, es quizás lo más importante que los posibles comerciantes globales deben sopesar en este momento.

— escrito por David Cottle para DailyFX