Por Eddie Hui, director de operaciones de MetaComp
En contraste con los máximos históricos que elevaron su valoración a US $ 3 billones en 2021, las criptomonedas han tenido un 2022 drásticamente diferente. Después de todo, la dependencia y el creciente interés en lo electronic durante los últimos años durante la pandemia dieron como resultado que los usuarios acudieran en masa. a la industria, en medio de patrocinios de celebridades y patrocinios deportivos de millones de dólares. Si bien la marea ciertamente ha cambiado desde entonces, hay todavía algunos logros para celebrar en 2022.
Este año, el mercado vio que la adopción world wide se mantuvo por encima de los niveles anteriores al mercado alcista, con una mención especial para los mercados emergentes de Asia, que dominaron el Chainalysis. Índice worldwide de adopción de criptomonedas. Mientras tanto, toda la industria esperaba con gran expectación que la tan esperada «Fusión» de Ethereum se llevara a cabo con éxito.
Con el remaining del año como un momento de reflexión, estos hitos parecen estar a un mundo de distancia. Colectivamente, la industria necesita reconocer sus errores y pasos en falso con la esperanza de restaurar la confianza en el sector en el próximo año. Entonces, demos un paso atrás y reflexionemos.
El gran colapso criptográfico
Una hazaña tecnológica que una vez más no cumplió su promesa fue la de las monedas estables algorítmicas, un sistema de «dos monedas» en el que la moneda estable se basa en algoritmos basados en contratos inteligentes para reducir la volatilidad de los precios de su activo subyacente. Volvamos a los primeros días de la primavera, cuando la moneda estable TerraUSD (UST) perdió su paridad con el dólar estadounidense y su token complementario LUNA, diseñado para estabilizar el precio del USDT, cayó de 80 dólares estadounidenses a meros centavos. ¿El resultado? Se esfumaron 60.000 millones de dólares estadounidenses, lo que provocó pérdidas devastadoras entre los inversores minoristas de todo el mundo, incluidos aquellos que habían invertido los ahorros de toda su vida, atraídos por la promesa de obtener un rendimiento del 20 % sobre sus participaciones en UST.
Y el contagio se extendió, ya que el criptofondo de cobertura domiciliado en Singapur, 3 Arrows Capital, sufrió grandes pérdidas por una suma de US $ 3 mil millones y se vio incapaz de pagar a los prestamistas y otras contrapartes. Se produjeron declaraciones de quiebra en toda la industria. Ahora, una de las plataformas que ayudó a los jugadores de la industria en apuros se enfrenta a un destino aún peor. Este noviembre, el intercambio de activos digitales FTX colapsó en 10 días después de malversar los fondos de los clientes, lo que resultó en una disaster de solvencia y el propio “momento Lehman” de la industria.
Al igual que la crisis financiera mundial de 2008 que influyó en la génesis de bitcoin, los reguladores ahora están prestando más atención. Los abogados y asesores legales de las empresas de cifrado están de acuerdo en que la debacle de FTX sirve como una llamada de atención para la industria, que ahora es demasiado grande para un enfoque de aplicación de «esperar y ver». Un régimen regulatorio más sólido es la única forma de reconstruir la confianza y garantizar la protección del consumidor.
Niños no tan nuevos en el bloque
Sin embargo, no todo está perdido en medio del caos. A pesar del mercado bajista y el criptoinvierno en curso, el interés institucional en los activos digitales sigue siendo fuerte. Activos digitales de fidelidad Estudio de activos digitales para inversores institucionales encontró que el 75 por ciento de sus encuestados planean invertir en el futuro. Estos hallazgos se deben a que los principales actores de TradFi, como BNY Mellon y Goldman Sachs, se duplicaron en la industria. Dejando a un lado los auges y caídas, los jugadores institucionales ahora están reconociendo el valor y la legitimidad de la clase de activos, pero ¿es esto lo que necesita el criptomercado?
Históricamente, las criptomonedas fueron elogiadas como un activo suficientemente descorrelacionado, lo que permitió a los inversores diversificar sus tenencias para mitigar mejor los efectos de los eventos macroeconómicos globales. Durante los últimos años, los activos criptográficos comenzaron a mostrar una correlación más fuerte con las acciones tradicionales debido a la creciente demanda y participación de inversores institucionales con alta exposición a los mercados tradicionales, especialmente en Asia, y esto solo se intensificó aún más este año. Si bien esto ciertamente apunta a una señal de madurez del mercado, después de todo, cuantos más jugadores, mejor, algunos han argumentado que esto ha dañado la propuesta misma que las criptomonedas buscaban ofrecer, como un sistema financiero completamente nuevo. vivido durante siglos. Sin embargo, no se puede negar: la entrada de tal cash es innegablemente lo que la industria ha necesitado durante mucho tiempo, impulsándola a nuevas alturas y financiando las nuevas innovaciones que vemos hoy.
Años después, la mentalidad debe evolucionar: tanto TradFi como crypto (ya sea DeFi o CeFi) pueden aprender una o dos cosas una de la otra. De hecho, Christy Goldsmith Romero, comisionada de la Commodity Futures Trading Fee, ha expresado que las pautas que rigen a TradFi pueden actuar como un punto de referencia para las criptomonedas. Quizás en uno de los movimientos más progresistas del año, la Autoridad Monetaria de Singapur involucró a los actores bancarios nacionales bajo Job Guardian para lanzar una serie de pilotos enfocados en identificar usos potenciales para las innovaciones de DeFi en el sistema financiero precise. En noviembre pasado, varios bancos probaron una operación en vivo de valores del gobierno de Singapur tokenizados, dólares de Singapur, bonos del gobierno japonés y yenes japoneses a través de fondos de liquidez de DeFi autorizados en Uniswap. Es evidente que el aprendizaje es doble: tanto TradFi como crypto pueden aprender mucho unos de otros.
De cara al futuro, está claro que el compromiso con la seguridad y el cumplimiento ya no es un lujo, sino una necesidad para que la industria asegure su crecimiento a largo plazo. Estos son solo algunos de los principios fundamentales que las criptomonedas deberían inculcar aún más entre los proyectos para deshacerse de su reputación como Digital Wild West.
Restaurar y reconstruir la confianza
Roma no se construyó en un día, y tampoco la industria de las criptomonedas. A medida que los reguladores luchan por seguir el ritmo de la asombrosa tasa de innovación, quedan brechas, y los actores de la industria deberán asumir la responsabilidad de lograr un tono de colaboración. En muchos sentidos, lo que la criptoindustria está experimentando ahora es related a lo que experimentaron los mercados de capitales, y siguen experimentando desde su creación en el siglo XVII.
En Asia, Singapur continúa siendo pionero en su enfoque de caja de arena a través de pilotos controlados respaldados por su regulador financiero para explorar los beneficios de la cadena de bloques y los activos digitales. Mientras tanto, Hong Kong ha tratado de recuperar su estatus como centro financiero al proponer que legalizaría la participación de inversores minoristas en el comercio de criptomonedas y en el comercio de fondos cotizados en bolsa. Por otra parte, la Unión Europea tiene la intención de votar sobre su regulación de Mercados de Criptoactivos (MiCA) el próximo febrero para estandarizar la vigilancia y mejorar los marcos de protección del cliente para todos los proveedores de servicios de criptoactivos dentro del bloque. En los EE. UU., aumenta el escrutinio contra los jugadores de intercambio luego del colapso de FTX, con importantes firmas como Binance y Coinbase ahora siendo cuestionadas por reguladores como Ron Wyden, presidente del Comité de Finanzas del Senado, para explicar sus estructuras comerciales y políticas de protección al cliente.
A medida que miramos colectivamente hacia atrás en 2022, haríamos bien en recordar la incipiente industria: tenemos mucho que aprender y un largo camino por recorrer. AComo industria, no podemos darnos el lujo de cometer los mismos errores de Huge Tech y TradFi que, en algunos casos, prosperaron en sistemas opacos a expensas de sus usuarios y clientes. Armado con la capacidad de blockchain para proporcionar un libro de contabilidad público e inmutable, 2023 debe ser el año en que lo hagamos mejor: la gobernanza transparente y hacer lo correcto para los clientes debe ser la norma.
Sobre el Autor
Eddie Hui es el director de operaciones de MetaComp. Con sede en Singapur, Eddie tiene más de 20 años de experiencia en la industria financiera y trabajó para Société Générale durante la mayor parte de su carrera. En 2008, Eddie comenzó a trabajar en funciones de front office environment, ocupando sucesivamente los roles de COO para la actividad de Proprietary Trading COO de Crédito de Renta Fija y Forex director de operaciones de Key Companies y, más recientemente, director de operaciones de Equity Market Creating desk, que opera desde Hong Kong. La experiencia de Eddie en finanzas tradicionales y su pasión por las criptomonedas le permiten cerrar la brecha entre estos dos entornos a medida que interactúa con clientes institucionales en nombre de MVGX. Eddie se graduó en 1999 de ENSEEIHT (Ecole Nationale Supérieure d’Electrotechnique, Electronique, Informatique, Hydraulique de Toulouse) con una Maestría en Ciencias en Ingeniería. Eddie también es el director de operaciones de MVGX, un intercambio verde electronic autorizado y regulado por la Autoridad Monetaria de Singapur.
