Un criptodólar no es tan descabellado como podría parecer
A medida que los mercados financieros y los inversores en criptomonedas analizan las ramificaciones de las recientes elecciones presidenciales de EE. UU., un hecho subyacente podría tomar por sorpresa a algunos inversores, defensores de políticas y empresarios en criptomonedas. A pesar de, o quizás debido a, el mayor interés y la inversión que la economía y el sector de las criptomonedas habían recibido durante el reciente ciclo electoral (impulsado en gran parte por los casi 200 millones de dólares gastados por los lobbystas de las criptomonedas), las tendencias hacia una adopción y utilización más amplias continúan. acelerar. Tal declaración podría traer a la mente ejemplos como productos ETF al contado, emisores de monedas estables que obtienen una mayor proporción del espacio de pago o incluso el lanzamiento de monedas estables por parte de instituciones TradFi.
Los hechos y tendencias anteriores son correctos y han impulsado una integración más amplia y profunda de los criptoactivos en toda la economía, pero otra institución ha publicado recientemente una investigación exhaustiva sobre las implicaciones, oportunidades y desafíos de la adopción de las monedas estables. El informe de octubre de 2024 del Comité Asesor sobre Préstamos del Tesoro al Tesoro de EE. UU. (más de 100 páginas de análisis cuantitativos y tablas sobre préstamos y otras actividades del Tesoro) podría razonablemente haberse pasado por alto en la reciente avalancha de información y discurso de los medios. Dicho esto, en ese informe hay más de 20 páginas de gráficos y datos que analizan el estado de las monedas estables, cómo estas monedas estables utilizan y se conectan con el mercado del Tesoro de EE. UU. y los beneficios de las actividades del Tesoro tokenizadas.
En pocas palabras, estos puntos de datos dibujan una hoja de ruta de cómo y por qué el Tesoro de los EE. UU. podría convertirse de manera rápida y completa en un usuario importante de pagos tokenizados y monedas estables; echemos un vistazo a algunos de ellos.
Las monedas estables impulsan la demanda del Tesoro
Uno de los datos más interesantes presentados en este informe es que el continuo crecimiento y proliferación de las monedas estables también ha llevado a un aumento en la demanda de bonos del Tesoro a corto plazo. Citando los análisis de Tether (emisor de USDT), el 68,3% de la garantía total mantenida por la organización estaba en forma de letras del Tesoro de EE. UU. Además de la compra directa de tesoros por parte de emisores de monedas estables para que sirvan como garantía para los propios tokens, el informe también presenta otra forma en que las monedas estables están aumentando la demanda de bonos del Tesoro.
En comparación con los criptoactivos y productos más grandes que brindan exposición a bitcoin (como los ETF al contado), las monedas estables se consideran de menor riesgo, lo que puede canalizar los dólares de los inversores hacia estos instrumentos durante períodos de volatilidad del mercado. Además, a medida que crece el sector de activos digitales, los bonos del Tesoro pueden desempeñar un papel como cobertura indirecta contra la inflación y, en última instancia, como una alternativa en cadena de baja volatilidad a las monedas estables.
A medida que el dólar enfrenta una competencia cada vez mayor por su papel como moneda de reserva global, y los compradores extranjeros de deuda pueden reasignar fondos en el futuro, las monedas estables pueden convertirse en un comprador alternativo en el futuro.
Los bonos del Tesoro ya están tokenizados
Otro hecho que podría sorprender a algunos inversores en criptomonedas es que, incluso después de años de un entorno regulatorio ambiguo y regulaciones antagónicas, ya existen bonos del Tesoro tokenizados, aunque a un nivel modesto de aproximadamente $2 mil millones. Por ejemplo, los fondos del tesoro tokenizados ya están disponibles para los inversores a través de fondos como el BUIDL Fund de Blackrock y el On-Chain US Government Money Fund de Franklin Templeton. Además de estos proyectos, incluido el de Blackrock (también el actor líder en el espacio ETF de bitcoin al contado), otras opciones incluyen Ondo Financial, Hashnote y CoinShares. Además de estos proyectos, Onyx de JP Morgan aprovecha los bonos del Tesoro tokenizados para proporcionar soluciones de repos intradía respaldadas por el Tesoro, y el Tesoro también señala que los contratos inteligentes permiten la simplificación y automatización de las transacciones del Tesoro.
En otras palabras, el Tesoro de EE. UU., si bien se enfrenta a otros reguladores y formuladores de políticas estadounidenses que han seguido un enfoque antagónico, es muy consciente de los beneficios de los bonos del Tesoro tokenizados, así como de la realidad de que ya existen múltiples proyectos que aprovechan estos beneficios. Las mejoras en los procesos actuales de compensación y liquidación, una gestión de garantías más eficiente y una mayor transparencia a través de registros tokenizados se consideran debidamente como beneficios para una mayor tokenización del mercado del Tesoro de EE. UU.
Una reserva estratégica de Bitcoin es sólo una estrategia parcial
Se ha escrito mucho sobre el potencial de una reserva estratégica de bitcoins, y el debate en torno a esta idea no hizo más que aumentar con la elección de Donald Trump como el 47º presidente de los Estados Unidos. Por muy emocionante y posiblemente importante que sea tal plan e iniciativa estratégica, es sólo una solución parcial a los problemas y desafíos que enfrenta el dólar estadounidense y los intereses competitivos más amplios de Estados Unidos. Para seguir siendo competitivo a nivel global, atraer el talento necesario para tener éxito y liderar las diversas industrias del futuro (incluidas blockchain y transacciones tokenizadas), el aparato político estadounidense deberá adoptar un enfoque múltiple hacia la tokenización. Una reserva estratégica de bitcoins es un excelente primer paso hacia una integración más completa de las transacciones tokenizadas, pero aprovechar la tokenización y las transacciones blockchain para mejorar los mercados en expansión del Tesoro de los EE. UU. es un componente esencial de cualquier plan criptográfico orientado a los EE. UU.
Los criptodólares están prácticamente garantizados y podrían alcanzar la adopción generalizada antes de lo que muchos inversores en criptomonedas esperan.
