Los productos negociados en bolsa (ETP) son cruciales para acercar las criptomonedas a los principales inversores institucionales. Un ETP es un instrumento de inversión que rastrea los activos financieros subyacentes como acciones, bonos, materias primas o incluso divisas. Los fondos cotizados en bolsa (ETF) son un subconjunto de ETP que cubren una canasta de valores y siguen un índice subyacente. Sin embargo, a diferencia de los fondos mutuos tradicionales, se pueden negociar en bolsa. En el caso de las criptomonedas, los activos subyacentes son tokens como bitcoin o ethereum y los ETF de criptomonedas al contado mantienen directamente el activo criptográfico subyacente. un custodio calificado.
Estos productos estructurados son populares entre los inversores institucionales por varias razones. En primer lugar, ofrecen una comodidad common para los inversores que están interesados en el mercado de las criptomonedas, pero no saben por dónde empezar o no tienen la confianza para invertir directamente en el mercado de las criptomonedas. El marco regulatorio establecido para los ETP proporciona el nivel necesario de certeza y seguridad, y la participación de marcas bien establecidas como BlackRock y Fidelity aumenta la legitimidad de esta clase de activos.
En segundo lugar, los ETP criptográficos brindan la posibilidad de negociar en intercambios que no son criptográficos. Esto aumenta la accesibilidad al eliminar las complejidades y los costos asociados con la infraestructura y los procesos operativos específicos de criptografía, como la administración de claves.
La inversión en ETP de criptomonedas sigue siendo relativamente pequeña en comparación con el mercado world en general (38 mil millones de dólares frente a 1,4 billones de dólares), pero el mercado de ETP de criptomonedas está creciendo a un ritmo acelerado. Entre finales de 2022 y mediados de 2023, el mercado mundial de ETP de criptomonedas creció un extraordinario 91%, superando el repunte del ya rápido crecimiento del mercado de criptomonedas en un 30% durante el mismo período. Bloomberg predice que sólo el mercado de ETF de bitcoin al contado podría alcanzar los 100.000 millones de dólares en un futuro próximo.
Este crecimiento es aún más interesante en el contexto de los importantes vientos en contra que ha experimentado el mercado de las criptomonedas durante el año pasado. A continuación se presentan algunos desarrollos clave que están detrás de esta tendencia.
1. Implementaciones de mercado comprobadas de ETP criptográficos
En junio de 2023, 35 proveedores cotizaban en todo el mundo 166 ETP y ETF criptográficos, que cotizaban en 20 bolsas de valores, en 16 países. Sólo los activos invertidos en ETF de bitcoin al contado suman más de 4 mil millones de dólares.
En un mercado donde la estrategia de seguir rápidamente es más común que la de primero, estos estudios de caso crean un efecto dominó para que otros entren al mercado. La importante influencia de marcas como Blackrock, Fidelity, Invesco y WisdomTree también ha aumentado el revuelo en torno a los ETP criptográficos, ya que tienen un poder significant para atraer inversores.
Los formuladores de políticas y reguladores globales también están tomando nota de los acontecimientos, y Hong Kong está considerando si permitir que los inversores minoristas accedan a los ETF criptográficos promovería sus ambiciones de crear un centro de activos digitales en Asia y el Pacífico.
2. Entorno regulatorio cambiante en EE. UU.
Los ETP criptográficos existen en los mercados internacionales desde hace algún tiempo, pero la Comisión de Bolsa y Valores (SEC) de EE. UU. aún no ha aprobado un producto al contado.
En agosto de 2023, un tribunal estadounidense dictaminó que la SEC se equivocó al rechazar la solicitud de Grayscale Investment decision para crear un ETF al contado de BitcoinBTC. Esta decisión supone un cambio significativo en el entorno regulatorio y actúa como catalizador para que otras empresas estadounidenses apunten a ofertas de productos similares.
Ahora hay 13 solicitudes pendientes de ETF criptográficos presentadas a la SEC. Aunque la industria todavía espera con gran expectación la primera aprobación, los observadores se muestran bastante confiados, con algunas predicciones de que la primera aprobación podría llegar en enero de 2024.
3. El auge de nuevos tipos de ETP criptográficos
Hasta ahora, la mayoría de los ETP criptográficos se han centrado en un solo token como bitcoin o ethereum. Se trata de un enfoque de “sumergir un dedo del pie en el agua” a medida que los emisores e inversores se sientan cómodos con este nuevo tipo de activo.
Si bien estos fondos atraerán a inversores tradicionales, el atractivo para las instituciones que ya invierten directamente en criptomonedas es limitado. El aumento de ofertas más diversas que contienen cestas de diferentes tokens, como el ETP CoinShares Bodily Top rated 10 Crypto Sector, es más atractivo para estos inversores criptográficos experimentados, ya que ofrecen una forma más fácil de gestionar una cartera diversa. CoinShares también tiene un ETP de participación innovador, que abarca 8 de las principales cadenas de bloques de prueba de participación y está diseñado para compartir recompensas de participación con los inversores.
Como ocurre con la mayoría de las cosas relacionadas con las criptomonedas y la cadena de bloques, el momento para lograr una verdadera escala e impacto sigue siendo incierto, ya que los vientos en contra del mercado y los desarrollos regulatorios continúan afectando el progreso. Si bien queda por ver qué nivel de entradas producirán estos lanzamientos tan esperados, el reciente crecimiento extraordinario de los ETP criptográficos sugiere que el punto de inflexión podría estar a la vuelta de la esquina.
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