Por amy castor y david gerardo
El accidente de tren de varias pistas en cámara lenta
Hace un año, este fin de semana, la moneda estable TerraUSD colapsó y finalmente estalló la burbuja criptográfica 2021-22.
TerraUSD, también conocido como UST, era una moneda estable algorítmica estabilizada por el comercio en Luna, y Luna flotaba libremente. Compró UST para poder participar en Anchor Protocol de Terraform Labs y obtener un 20 % de interés, pagado en más UST. Ahora, podrías llamar a eso un esquema Ponzi.
Se suponía que UST valía un dólar, pero ni UST ni Luna tenían ninguna base para su valor. Ninguno de los dos mercados tenía profundidad. El caso de uso de UST fue comprar Anchor. La gente advirtió que Terra-Luna era una tontería ridículamente inestable para seis meses. [Wake Forest Law Review]
Pero a los jugadores de criptomonedas no les importaba. ¡El número estaba subiendo y la burbuja criptográfica seguía inflándose! Hasta que no lo hizo.
Algunos comerciantes (nadie está seguro de quién, pero muy posiblemente tanto Alameda de Sam Bankman-Fried como Terraform Labs) notaron que podían ganar unos cientos de millones de dólares imaginarios al colapsar UST. Así lo hicieron.
Resultó que una gran cantidad de empresas de criptografía habían puesto todo lo que tenían en Anchor, porque pagaba el interés más alto disponible. Cuando UST colapsó, estas empresas repentinamente tuvieron grandes agujeros en sus cuentas.
Otras criptoempresas, que habían puesto sus criptos en aquellos compañías, fueron repentinamente sacadas a su vez. UST eliminó Three Arrows Capital (3AC). UST y 3AC sacaron Celsius Network. 3AC eliminó Voyager Digital, BlockFi y muchos otros fondos más pequeños.
Fue por esta época que publicamos nuestra guía para los recién llegados, enormemente popular, sobre el colapso de las criptomonedas. ¡Disponible en cinco idiomas!
¡Bankman-Fried se abalanzó para salvar el mercado con el pozo de dinero aparentemente sin fondo de FTX! Desafortunadamente, Resultó que Alameda, la compañía hermana de FTX, había sido eliminada por UST y 3AC en mayo, pero no se lo había dicho a nadie. FTX finalmente explotó en noviembre. El posterior arresto de SBF y sus colegas fue noticia internacional, pero fue solo el colapso de mayo lo que siguió ocurriendo.
El problema con las empresas de criptomonedas, como FTX, era que estaban contabilizando sus reservas a precio de mercado. Tomas el precio de tu token inventado, lo multiplicas por cuántos tienes y lo pones en tus cuentas con un signo de dólar al frente. No importa que tenga más token de lo que cualquiera compraría y puede controlar el precio.
Mark-to-market es un método de contabilidad perfectamente normal. Pero en criptografía, no tiene en cuenta el hecho de que estos tokens eran en gran medida basura ilíquida. En el caso de FTX, su «reserva» incluía supuestos miles de millones de dólares en sus propios tokens FTT internos.
Las compañías de criptomonedas barajaron frenéticamente sus «miles de millones» en tokens sin liquidez, fingiendo que estos podrían ser tratados como si valieran tanto dinero.
Cuando UST colapsó en mayo, el precio de bitcoin se derrumbó junto con él. Pero lo que es más importante, el volumen de bitcoin colapsó.
Los inversores minoristas ordinarios, la fuente de cada dólar real en criptografía, se asustaron por la caída de UST en mayo. Muchas personas que ingresaron a las criptomonedas con la esperanza de encontrar una salida a las terribles circunstancias económicas de repente descubrieron que estaban de nuevo bajo el agua, en peor forma que antes.
Los intercambios de criptomonedas con dinero real, como Coinbase, Gemini y Crypto.com, anunciaron despidos repentinos. Estábamos bastante seguros de que vieron caer los volúmenes de operaciones y entraron en pánico porque ganan dinero con las operaciones. Sabían que la fiesta también había terminado.
Ahora sabemos por las presentaciones de la SEC de Coinbase que este fue el caso. El comercio minorista simplemente se levantó y se fue, y dejó de invertir sus dólares reales en el esquema criptográfico para enriquecerse.
Los intercambios de cifrado no publican volúmenes precisos de dólares reales que ingresan. Pero OpenSea admitió que el 99% del comercio de NFT acababa de desaparecer. Resulta que el mercado de NFT era solo especuladores criptográficos.
Aquí, a mediados de 2023, los dólares minoristas aún no ingresan a las criptomonedas, por lo que el valor realizable de los «miles de millones» en criptomonedas es mucho menor. Todos los intercambios y fondos de cobertura criptográficos siguen siendo bombas de tiempo, sentados en «activos» que saben que sus valoraciones declaradas son imaginarias.
Después de la implosión de FTX, las autoridades estadounidenses criticaron duramente a las criptomonedas: debe comportarse, o está fuera. Crypto ahora es sinónimo de fraude. Las afirmaciones de que las regulaciones anulan la «innovación» ya no tienen una base para sostenerse.
Letitia James viene por las criptomonedas
La fiscal general de Nueva York está proponiendo un proyecto de ley histórico que otorgará a su oficina amplia autoridad para controlar las criptomonedas. Letitia James presentará su propuesta, denominada Ley de CriptoRegulación, Protección, Transparencia y Supervisión, o CRPTO, a los legisladores estatales para la sesión legislativa de 2023, que se extenderá hasta el 8 de junio. [Twitter; Press release; Bill, PDF]
Si se convierte en ley, la CRPTO:
- Exigir a las empresas de criptomonedas que reembolsen a los clientes defraudados, como hacen ahora los bancos;
- Otorgue al NYAG el poder de hacer cumplir estas leyes y cerrar las empresas que las violen;
- Forzar la auditoría pública e independiente de las empresas criptográficas;
- Restringir los conflictos de intereses para que las personas que emiten tokens no puedan poseer también las plataformas criptográficas donde se comercializan los tokens;
- Evitar que las empresas de criptomonedas tomen prestado o presten los activos de los inversores;
- Proporcione a los inversores información sobre riesgos y conflictos de intereses sobre empresas criptográficas.
Todo esto es normal y razonable para las finanzas, a menos que su único caso de uso real sea evadir las regulaciones.
Coinbase se va al extranjero
Coinbase ha abierto un intercambio internacional, básicamente, un casino extraterritorial no regulado, para negociar contratos de futuros perpetuos de ETH y BTC liquidados en USCD con un apalancamiento de hasta 5x. El movimiento sigue a Coinbase obteniendo su licencia de la Autoridad Monetaria de las Bermudas. El comercio se realiza a través de API, ya que aún no existe una aplicación o sitio web completo. El servicio solo está abierto a instituciones no estadounidenses. [Coinbase, archive]
El mismo día 2 de mayo, Gemini también lanzó una plataforma de derivados fuera de los EE. UU. para atender a 30 países y territorios, incluidos Singapur, Hong Kong, Brasil y Filipinas. [Fortune]
Como vimos en el enjuiciamiento de Binance por parte de la CFTC, los criptofondos de cobertura de EE. UU. obtienen su dinero de derivados extraterritoriales mal regulados, y los intercambios de derivados extraterritoriales obtienen su dinero de los EE. UU. Las compañías seguramente establecerán alguna forma de obtener su dinero originado en los EE. UU. en estos intercambios: una matriz suficientemente compleja de compañías ficticias o algo así. La cantidad de problemas en los que se meten los intercambios es una pregunta para la CFTC.
Binance y los rusos
El Departamento de Justicia de EE. UU. está investigando si Binance permitió a los rusos eludir las sanciones de EE. UU. relacionadas con Ucrania. [Bloomberg]
Binance ya está lidiando con múltiples investigaciones penales y regulatorias, en particular la demanda de la CFTC, que incluía acusaciones de lavado de dinero. Según la CFTC, el director de cumplimiento de Binance aconsejó a los clientes que utilizan los mercados rusos de la red oscura como Hydra que «tengan cuidado con el flujo de fondos» y les dijo que regresaran con una nueva cuenta en lugar de bloquear su acceso al intercambio.
Vauld acaba con CoinLoan
La plataforma estonia de criptopréstamos CoinLoan detuvo abruptamente todos los servicios el 25 de abril, después de que las autoridades locales le ordenaran que cesara sus operaciones. El intercambio ha estado mostrando signos de insolvencia desde julio de 2022, cuando comenzó a retirar retiros limitados a $ 5,000 por día. [CoinLoan, 2022, archive; Notification of injunction, in Estonian]
Darshan Bathija, el CEO de Vauld, un prestamista e intercambio de criptomonedas que opera principalmente en India, tenía un montón de criptomonedas de clientes almacenadas en CoinLoan en una cuenta personal. Vauld fue otro dominó derribado al poner los fondos de sus clientes en Terra-Luna y 3AC. Cuando CoinLoan comenzó a limitar los retiros en junio, Bathija no pudo sacar su dinero, por lo que presentó una demanda en Estonia, lo que llevó a Estonia a cerrar CoinLoan. [Protos]
Bit4You, una plataforma belga de criptopréstamos, también tenía fondos en CoinLoan. Bit4You ahora también enfrenta incertidumbre, ya que suspendió todas las actividades el 26 de abril después de anunciar que CoinLoan era un «proveedor de servicios importante». [Bit4You, in French]
Desbancarizando lo no financiable en África
La República Centroafricana adoptó bitcoin como moneda de curso legal en abril de 2022, utilizando una versión traducida de la Ley Bitcoin de El Salvador.
Esto no resultó ser el presagio de una nueva ola de países que adoptaron las criptomonedas.
CAR es el segundo país más pobre del mundo, la penetración de Internet es solo del 11% y es increíblemente corrupto. La ley CAR bitcoin era claramente una estafa: la única pregunta era la naturaleza precisa de la estafa. David habló con la prensa al respecto en ese momento. [African Business, 2022]
El propósito de la ley parecía involucrar un esquema incipiente para una ciudad autónoma de bitcoin y una moneda llamada Sango, que tokenizaría los considerables recursos naturales de CAR. [The Block, 2022; The Block, 2022; RFI, 2022, in French; RFI, 2022, in French; Sango presentation, PDF, archive]
CAR también recibe financiamiento y apoyo militar de Rusia, un país que estaría muy feliz de tener un lugar para cambiar bitcoins por formas de moneda más aceptables.
Uno de los promotores, Émile Parfait Simb, tiene una entrada en Wikipedia en francés por su notoriedad en el campo de la estafa. Simb había sido arrestado a principios de 2022 por ejecutar el esquema criptográfico Ponzi de Liyeplimal en Camerún. Saltó a CAR, que le dio un pasaporte diplomático que usó para ir a Rusia. [Business In Cameroon, 2022; Behind MLM, 2022]
Un año después, a pedido del Fondo Monetario Internacional, la República Centroafricana está abandonando las leyes que exigen la aceptación de bitcoin como moneda de curso legal y libre convertibilidad. Evidentemente, las cosas no funcionaron lo suficientemente bien con el estafador Ponzi y sus amigos. [Central Banking, paywalled; IMF]
Buenas noticias reales para los acreedores de FTX
FTX quiere recuperar miles de millones de dólares de la quiebra de Genesis Global Capital. Alegan que Genesis sacó su dinero de FTX antes que otros acreedores, justo antes de que ambas empresas se declararan en quiebra.
FTX también afirma que Genesis, una subsidiaria de Digital Currency Group de Barry Silbert, fue «uno de los principales fondos alimentadores de FTX e instrumental para su modelo de negocio fraudulento». Génesis prestó a Alameda hasta $ 8 mil millones en 2021: [Doc 289, PDF; WSJ, paywalled]
El modelo comercial de GGC consistía en recopilar criptomonedas de varios prestamistas, pasar esos préstamos a Alameda y otros prestatarios, y recibir una ganancia en forma de un margen de interés neto.
En otras noticias, FTX tiene la aprobación de la corte para vender el intercambio de derivados LedgerX a una filial de Miami International Holdings por $50 millones. FTX compró LedgerX por casi seis veces esa cantidad hace dos años. [Order, PDF]
Más buenas noticias para bitcoin
Corea del Sur está compitiendo con EE. UU. para extraditar a Do Kwon, el ex cofundador de Terraform Labs, quien inició todo esto. Kwon se encuentra actualmente detenido en Montenegro. Si es declarado culpable en Corea del Sur, Kwon podría pasar más de 40 años en la cárcel, dijo un fiscal surcoreano. [WSJ, paywalled]
Bitcoin actualmente ronda los $ 29,000. Como hemos estado diciendo, el ingrediente secreto es el comercio reducido: los dólares reales minoristas se han ido a casa. El aumento del precio de bitcoin es en gran parte falso y el volumen no existe. [FT, archive]
OPNX, el intercambio de bancarrotas establecido por los fundadores del fallido 3AC y CoinFLEX, que ahora están todos en Dubai, ha sido reprendido por la Autoridad Reguladora de Activos Virtuales de Dubai. OPNX había estado operando un intercambio no regulado y promocionando su token FLEX sin los permisos adecuados. VARA dice que está pendiente de la situación. [CoinDesk; VARA]
OKX, anteriormente OKEx, ha limitado repentina y drásticamente los retiros para los usuarios que no han completado KYC. Esto es a menudo una bandera roja para la insolvencia. ¡Pero podría estar todo bien! [Reddit; Reddit]
El banco central de Argentina ha prohibido que las aplicaciones de pago ofrezcan criptomonedas a los clientes. [BCRA, in Spanish]
¡Los NFT aparecen en el colapso! Sotheby’s, molesto por la desaparición del dinero NFT gratuito, está creando su propio mercado secundario nuevo para NFT. Esto ocurre un mes después de que se eligiera a Sotheby’s para vender las importantes participaciones en NFT de Three Arrows Capital, incluido nuestro viejo amigo CryptoDickButt # 1462. [FT, paywalled]
