El estudio revela que las criptomonedas con los riesgos más idiosincrásicos (específicos de los activos) produjeron un rendimiento anualizado promedio de -9,36 por ciento, mientras que las criptomonedas con los riesgos menos idiosincrásicos produjeron un rendimiento anualizado promedio del 80,6 por ciento.
Por ejemplo, mientras que Bitcoin rindió un 53,5 por ciento durante el año que finalizó en junio de 2023, Dogecoin tuvo un rendimiento inferior al líder del mercado con un rendimiento de -4,8 por ciento.
La investigación, realizada por académicos de la Facultad de Economía de la Universidad de Sydney, se encuentra entre los estudios más completos sobre la fijación de precios de las criptomonedas.
Publicado en La revista de finanzas empíricasEl hallazgo clave del artículo desafía la sabiduría convencional de que un mayor riesgo debería ser recompensado con mayores retornos. En cambio, ocurre lo que se conoce como la anomalía de la baja volatilidad, donde los inversores son penalizados por realizar apuestas que imitan billetes de lotería.
«Este fenómeno se ha observado ampliamente en diferentes sectores y mercados bursátiles mundiales», afirmó el investigador principal, el Dr. Simon Kwok.
«Hay varias explicaciones para la anomalía de la baja volatilidad», dijo el Dr. Kwok. «Estas incluyen límites al apalancamiento y restricciones de posiciones cortas, la preferencia de los inversores por pagos tipo lotería y los sesgos de comportamiento de los inversores: a menudo tienen demasiada confianza en sus perspectivas de éxito». ‘victorioso’.
