Uniswap, el intercambio descentralizado (DEX), ha asegurado su posición como la principal aplicación en Ethereum en términos de uso de fuel y espacio de bloques, proporcionando información sobre el impacto de las soluciones de escalado en los usuarios. Desarrollos recientes como Dencun hardfork y EIP-4844 han hecho que las soluciones de Capa 2 (L2) sean más rentables y los mercados en cadena más accesibles.
Un artículo de Coingecko reveló que incluso antes de la implementación de Dencun, los usuarios que usaban Uniswap en L2 experimentaron mejoras significativas en comparación con el comercio o la provisión de liquidez en la red principal de Ethereum:
- El 97% de los intercambiadores, aquellos con operaciones por debajo de 125 mil dólares, obtuvieron mejores resultados en otras redes al observar los grupos USDC/ETH.
- Debido a los costos del gasoline, las L2 presentan al menos un 75% más de concentración de liquidez que Ethereum, lo que las hace más eficientes en términos de capital.
- Proporcionar liquidez es significativamente más barato en L2, y Arbitrum fue testigo de casi tres veces más posiciones de liquidez creadas este año en comparación con Ethereum, una tendencia que también se observa en Polygon.
- El comercio es más rentable en cadenas más rápidas, con intercambiadores de liquidez (LP) de rango completo en L2 que promedian un 20% más de rendimiento de arbitraje en comparación con la crimson principal Ethereum.
Esta investigación se realizó antes del reciente hardfork Dencun y el EIP-4844 asociado, que introdujo un nuevo tipo de almacenamiento temporal llamado blob. Con la activación de EIP-4844, los costos del gasoline en Optimism, por ejemplo, se desplomaron de 1 dólar a medio centavo, una reducción del 300%. Sin embargo, se espera que estos costos fluctúen ya que L2 influye en el costo de usar el blob. Se planean investigaciones adicionales en las próximas semanas a medida que se conozcan plenamente los efectos de esta actualización, pero se espera un impacto mínimo en los resultados proporcionados.
Actividad de Uniswap en la capa 2 hoy
La investigación se centró principalmente en las cadenas donde Uniswap v3 ve la mayor actividad, proporcionando la mejor comparación con la purple principal de Ethereum.
Aunque el volumen de transacciones puede ser mayor en la pink principal, la mayoría de las transacciones ocurren en otras cadenas. Ethereum generalmente representa sólo alrededor del 25% del número de transacciones, pero alrededor del 60% del volumen.
Intercambio de L2
Provisión de liquidez en L2
La observación del comportamiento en otras cadenas revela que los intercambiadores se benefician de menores costos del gas, una liquidez más concentrada y precios actualizados con mayor frecuencia. Esto es especialmente cierto para los intercambiadores minoristas. Un hallazgo clave es que para los intercambios de menos de 125 mil dólares, los intercambiadores minoristas obtienen mejores resultados en L2 como Arbitrum durante el período de muestra.
El análisis del tamaño de un intercambio de USDC a ETH necesario para alcanzar el punto de equilibrio, donde obtendríamos una producción igual de ETH en Arbitrum y Ethereum (incluido el fuel), indica que, si bien las diferencias en los costos del gas de Ethereum a Ethereum, Arbitrum es un component importante. Del costo de equilibrio del fuel, son evidentes otras fluctuaciones, en parte debido a las disparidades en el impacto de los precios. A modo de contexto, sólo el 2% de los intercambios USDC/ETH superan los 125 mil dólares en la interfaz Uniswap.
Los hallazgos se vuelven aún más notables al examinar los proveedores de liquidez (LP) de otras cadenas. Los LP se benefician de costos de mejora de posición más baratos en liquidez concentrada, más flujos de arbitraje que resultan en mayores ganancias y menores costos de implementación del pool en otras cadenas.
Una de las principales innovaciones de Uniswap v3 fue permitir la concentración de liquidez en torno a los rangos de precios deseados. La desventaja es que es más probable que una posición más concentrada requiera un reequilibrio a medida que el precio del pool se mueve, lo que incurre en costos de fuel. Los datos demuestran que, debido a los costos del gas, las L2 tienen al menos un 75% más de concentración que Ethereum.
Otras cadenas de bloques enfrentan desafíos como la necesidad de una mayor descentralización y el desarrollo continuo de soluciones antifraude. La fragmentación de la liquidez en diferentes ecosistemas de Capa 2 se puede resolver con iniciativas como UniswapX entre cadenas. La caída de los costos de L2 trae beneficios claros para todos los usuarios, promoviendo todo el potencial de los mercados descentralizados. Se espera que la migración continua a las L2, impulsada por una mayor seguridad, beneficie tanto a Ethereum como a las L2, reduciendo los costos y aumentando el rendimiento en toda la purple.
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