El repunte del 43 % de Bitcoin (BTC) entre el 10 y el 20 de marzo sorprendió a los comerciantes de opciones y esto se demuestra con el mínimo 14 % del interés abierto de USD 1120 millones que vencerá el 7 de abril y se colocó en USD 28 000 y más.
El movimiento positivo de los precios puede atribuirse en parte a un aumento en la demanda de materias primas, ya que los inversionistas perciben riesgos en los programas de financiamiento de emergencia del banco central, ya que la inyección de liquidez provoca una presión inflacionaria al alza.
Según Urban Angehrn, director ejecutivo de la Autoridad de Supervisión del Mercado Financiero de Suiza (FINMA), si Credit score Suisse no hubiera sido rescatado, «muchos otros bancos suizos probablemente se habrían enfrentado a una corrida de depósitos». Angehrn agregó que «existía una alta probabilidad de que la resolución de un banco de importancia sistémica mundial hubiera provocado efectos de contagio y puesto en peligro la estabilidad financiera en Suiza y en todo el mundo».
El apetito de los inversores por las materias primas aumentó enormemente después de que el Departamento del Tesoro de EE. UU. discutiera la posibilidad de ampliar el seguro de la Corporación Federal de Seguros de Depósitos (FDIC) para depósitos bancarios el 21 de marzo. Los precios del petróleo medidos por el WTI han subido un 23,5% desde el 20 de marzo, y el oro superó los $ 2,000 el 5 de abril, su cierre diario más alto desde agosto de 2020.
Una onda expansiva inesperada en una clase de activos de 33 billones de dólares que anteriormente se pensaba que era un refugio seguro para la inflación también podría haber beneficiado al sector de las materias primas. Morgan Stanley Prosperity Management ha emitido una advertencia sobre el mercado inmobiliario comercial, pronosticando problemas con la refinanciación.
Según el informe del banco, el sector se ha visto muy afectado por los aumentos en el trabajo remoto y los despidos corporativos, lo que ha provocado que las tasas de vacantes alcancen un máximo de 20 años. Como resultado, los estrategas de los bancos de inversión predicen una caída del 40 % en los precios de los bienes inmuebles comerciales y afirman que «más del 50 % de los 2,9 billones de dólares en hipotecas comerciales deberán renegociarse en los próximos 24 meses, cuando es probable que se renueven las nuevas tasas de préstamo». de 350 a 450 puntos básicos».
Los alcistas de Bitcoin pueden haberse beneficiado de una mayor demanda de protección contra la inflación, pero algunos pueden haber desperdiciado la oportunidad al realizar apuestas de $ 30,000 o más.
Bulls hizo un 85% más de apuestas, lo que no se tradujo en victoria
El vencimiento semanal de las opciones de BTC tiene un interés abierto de 1200 millones de dólares, pero la cifra true será menor porque los alcistas han concentrado sus apuestas en el comercio de precios de Bitcoin por encima de los 29 000 dólares.
La relación connect with-to-set de 1,85 refleja la diferencia en el interés abierto entre las opciones de compra (get in touch with) de $720 millones y las opciones de venta (put) de $390 millones. Sin embargo, el resultado será mucho más bajo ya que los alcistas fueron demasiado optimistas.
Por ejemplo, si el precio de Bitcoin se mantiene cerca de $28 100 el 7 de abril a las 8:00 a. m. UTC, solo habrá $125 millones en opciones de compra. Esta distinción surge debido a que el derecho a comprar Bitcoin a $29,000 o $30,000 se anula si BTC cotiza por debajo de ese valor al vencimiento.
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Los toros y los osos tienen incentivos similares, por lo que el resultado es impredecible
A continuación se muestran los cuatro escenarios más probables basados en la acción del precio precise. El número de contratos de opciones disponibles el 7 de abril para instrumentos de compra (phone) y venta (put) varía según el precio de vencimiento. El desequilibrio a favor de cada lado constituye el beneficio teórico:
- Entre $26,000 y $27,000: 300 llamadas frente a 6000 opciones de venta. El resultado neto favorece a los instrumentos de venta en $150 millones.
- Entre $27,000 y $28,000: 1200 llamadas frente a 3500 opciones de venta. El resultado neto favorece a los instrumentos de venta en $60 millones.
- Entre $28,000 y $29,000: 4500 llamadas frente a 1100 opciones de venta. Los alcistas dan la vuelta a las mesas y ganan 100 millones de dólares.
- Entre $29,000 y $30,000: 8500 llamadas frente a 100 opciones de venta. La ventaja de los Bulls aumenta a $240 millones.
Esta estimación aproximada solo considera opciones de venta en apuestas bajistas y opciones de compra en operaciones neutrales a alcistas. Sin embargo, esta simplificación excluye estrategias de inversión más complejas. Un comerciante, por ejemplo, podría haber vendido una opción de compra, obteniendo efectivamente una exposición negativa a Bitcoin por encima de un precio específico, pero este efecto es difícil de estimar.
El nivel crítico para el vencimiento semanal es de $28 000, pero es imposible predecir el resultado debido al aumento de los riesgos de recesión económica y la volatilidad del mercado. Si los alcistas pueden asegurar $ 100 millones, lo más possible es que esos fondos se utilicen para fortalecer aún más el nivel de soporte.
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